Gavekal Research總裁Louis Gave表示今年全球的經(jīng)濟(jì)主體是從滯脹邁向通脹加速。 他用一張圖來表明目前我們所處的通脹周期位置,變化每30-40年會出現(xiàn),通常是源于政策失誤。 Gave表示可以用黃金和債券比來判斷周期位置——黃金在過去4年中一直債券,意味著經(jīng)濟(jì)正向通脹加速移動。 如下圖,黃金和債券比在80年代筑頂,然后隨著通脹一起下滑。 有鑒于此,投資環(huán)境可能在迅速變化,投資者應(yīng)當(dāng)盡快從投資組合中去掉債券。 Gave還在圖上比較了通脹加速時期用黃金、現(xiàn)金和美債進(jìn)行對沖的效果。 在1966-1980年,美國通脹處于較高增長,顯然美債是個非常糟糕的選擇。 Gave補(bǔ)充道,新興市場增長也利好黃金,尤其是全球兩大增長引擎中國和印度樂于花錢購買黃金產(chǎn)品。
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