黃金看多理由更可信，銀比金強(qiáng)格局將延續(xù)

　　周五(3月20日)亞市盤中，國際現(xiàn)貨黃金徘徊于1171美元/盎司一線，金價(jià)周四繼續(xù)收高，延續(xù)了美聯(lián)儲(chǔ)決議日之后的漲勢，黃金期貨市場的空頭回補(bǔ)及現(xiàn)金市場的逢低買入令金價(jià)能夠保持堅(jiān)挺。美元指數(shù)昨日反彈逾1%，美元走強(qiáng)的情況下金銀依然收漲，凸顯金銀買盤的強(qiáng)勁。但若想打破近期的下行趨勢，黃金多頭還有更多工作需要做。
　　
　　因而，市場仍不敢確認(rèn)金銀后市的看漲前景，目前，機(jī)構(gòu)對黃金多空的看法仍存在分歧。但從3月19日新鮮出爐的機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來看，相比于看多黃金的理由，看跌金價(jià)的理由顯得有些單薄。特別值得注意的是，全球最大黃金ETF一個(gè)月來首次轉(zhuǎn)為增持黃金，此前最早準(zhǔn)確預(yù)測到美元看漲前景的匯豐銀行，目前轉(zhuǎn)為看好金價(jià)及歐元前景，并稱美元漲勢近尾聲�？礉q黃金的理由，更是看漲白銀的理由，因白銀強(qiáng)于黃金的格局料將延續(xù)。
　　
　　白銀強(qiáng)于黃金的格局將延續(xù)
　　
　　現(xiàn)貨黃金昨日收漲0.37%，相比之下白銀表現(xiàn)繼續(xù)更為強(qiáng)勁，現(xiàn)貨白銀周四收盤上漲1.26%。從金/銀比率的趨勢來看，這種白銀強(qiáng)于黃金的格局近期仍將延續(xù)，如下圖所示，金/銀比率仍處在自六年高位開啟的回調(diào)趨勢中，且黑色小圖更清晰地展示了近日這種趨勢在加快進(jìn)行中。
　　
　　甚至于，“銀強(qiáng)于金”的這種趨勢在整個(gè)2015年都將延續(xù)，因金/銀比率此前上漲了六年，這種回調(diào)一般時(shí)間也會(huì)較長，而且，此前從多個(gè)角度分析了“白銀暴漲”的理由，詳見匯通網(wǎng)相關(guān)鏈接：白銀“暴利投資機(jī)會(huì)”理由有八，且符合羅杰斯投資理念。因而，看漲黃金的理由，更可以視為看漲白銀的理由。
　　
　　周四倫敦早間定盤價(jià)設(shè)于1164.00美元/盎司，午間定盤價(jià)設(shè)于1166.00美元/盎司。這是四家機(jī)構(gòu)固定參與的舊版黃金定盤價(jià)的最后定盤價(jià)，因這是近100年的舊版定盤價(jià)機(jī)制正式宣告壽終正寢的日子。
　　
　　今日(3月20日)正式開啟革新后的黃金定盤價(jià)機(jī)制，日內(nèi)倫敦金銀市場協(xié)會(huì)(LBMA)將公布參與該電子化的定盤價(jià)機(jī)構(gòu)名單，據(jù)此前倫敦洲際交易所(ICE)稱將有11家機(jī)構(gòu)參與，其中包括中資機(jī)構(gòu)。
　　
　　看好金價(jià)的觀點(diǎn)
　　
　　黃金ETFs一個(gè)月來首次轉(zhuǎn)為增持
　　
　　投資者們周三(3月18日)競相跳入黃金支持的上市交易基金(ETFs)。全球最大的黃金ETF基金——SPDR Gold Shares 3月18日增持1.79噸黃金至749.77噸。一些分析師稱相比于近期的減持，這并非多大的變動(dòng)，但這是自2月20日以來首次出現(xiàn)增持。3月初至今，SPDR已減持了13.72噸的黃金儲(chǔ)備，但年初至今，黃金ETF已增持了40.75噸黃金儲(chǔ)備，凸顯投資者對黃金的投資興趣仍較大。
　　
　　匯豐銀行看漲黃金和歐元，并料美元漲勢接近尾聲。2013年匯豐銀行成為最早看漲美元前景的投行之一，而結(jié)果行情印證了其預(yù)測。
　　
　　美元漲勢近尾聲
　　
　　匯豐銀行(HSBC)在給客戶的特別報(bào)告中警告稱，美元上漲行情已近尾聲。目前的情況與市場展望的美元更大幅度上漲前景恰好相反，因美元之前的漲幅已超過歷史水平，目前大部分證據(jù)都顯示，美元進(jìn)一步的上漲已計(jì)價(jià)在內(nèi)。美元漲幅將結(jié)束包括的理由是：美元近期的強(qiáng)勢和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不相稱，無論從估值還是倉位角度，美元都被高估了。一旦美聯(lián)儲(chǔ)開啟加息周期，美元不會(huì)有現(xiàn)在那樣的強(qiáng)勢表現(xiàn)。
　　
　　空頭回補(bǔ)有望支撐金價(jià)
　　
　　匯豐銀行分析師們認(rèn)為，黃金守住了3月18日當(dāng)天因美聯(lián)儲(chǔ)決議帶來的漲幅，黃金市場的高水平投機(jī)空頭頭寸將帶來一些空頭回補(bǔ)，并引發(fā)近期金價(jià)走高。美聯(lián)儲(chǔ)可能在6月之后才加息正給黃金反彈提供“氧氣”。若市場認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)更長時(shí)間維持低利率且加息幅度不大，黃金有望受到支撐。
　　
　　歐元走強(qiáng)利好金價(jià)
　　
　　匯豐大宗商品策略師們稱，美元近期觸及12年高位主導(dǎo)了金融市場行情。金價(jià)對歐元兌美元的走勢異常敏感，黃金交易所料將關(guān)注歐元強(qiáng)勢且金價(jià)漲勢有望延續(xù)。若歐元持續(xù)反彈，黃金近期有望受到支撐。美聯(lián)儲(chǔ)聲明給美元帶來了更多逆風(fēng)，這利好金價(jià)，至少能緩解黃金近期面臨的下行壓力。歐元匯率前景方面，匯豐將歐元兌美元2016年目標(biāo)從此前的1.05上調(diào)至1.10，并認(rèn)為2017年歐元兌美元將漲至1.20。同時(shí)，法國興業(yè)銀行稱，在流動(dòng)性低企的背景下，歐元兌美元在回撤至1.08下方前，將先漲破1.10。
　　
　　看淡黃金的觀點(diǎn)
　　
　　美元多頭仍頑固不化
　　
　　BBH認(rèn)為，美元指數(shù)周四扳回了周三美聯(lián)儲(chǔ)決議后的部分跌幅，凸顯美元多頭仍頑固不化，近期有望看到美元進(jìn)一步改善�；芈鋵⒔o入場做多提供更好的技術(shù)頭寸。隨著天氣改善，預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也將開始改善、碼頭紛爭已終止且強(qiáng)勁的就業(yè)市場將推動(dòng)消費(fèi)支出。推動(dòng)美元上漲的主要因素仍完整無損。
　　
　　市場對FED聲明反應(yīng)過度，非美將“還債”
　　
　　INTL FCStone分析師們 稱，在萬眾矚目的美聯(lián)儲(chǔ)決議后，市場仍在尋找方向。多空仍沒有哪方掌控主導(dǎo)市場，市場目前對美聯(lián)儲(chǔ)6月、9月還是12月加息充滿猜疑。一些分析師們認(rèn)為，各大非美資產(chǎn)市場對美聯(lián)儲(chǔ)鴿派的反應(yīng)過度，意味著未來幾天可能回吐漲幅。
　　
　　整體來看，相比于看多黃金的理由，看跌金價(jià)的理由顯得有些單薄。
　　
　　北京時(shí)間11:01，現(xiàn)貨黃金報(bào)1171.20美元/盎司，基本持平；現(xiàn)貨白銀報(bào)16.13美元/盎司，反彈0.22%。