繼續(xù)降息預(yù)期 抬升大宗商品熊底

　　在中國(guó)央行上周五18:30左右宣布降息后，全球市場(chǎng)很快作出積極反應(yīng)。
　　
　　上周五，德國(guó)DAX30指數(shù)收盤(pán)上漲245.58點(diǎn)，大漲2.62%，法國(guó)CAC40指數(shù)上漲113.02點(diǎn)，漲幅2.67%。當(dāng)天，道瓊斯工業(yè)指數(shù)上漲0.51%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲0.52%。原油、有色市場(chǎng)出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈。
　　
　　大宗商品仍處于熊市周期，基本面的疲軟也拉低了分析師的價(jià)格預(yù)期。但“政策干預(yù)形成對(duì)下游企業(yè)再庫(kù)存的過(guò)程，從而拉動(dòng)上游企業(yè)隱形庫(kù)存的消耗，這將對(duì)有色金屬等大宗商品價(jià)格形成利好�！�
　　
　　許勇其表示，中長(zhǎng)期來(lái)看，繼續(xù)降息預(yù)期將抬升大宗商品熊市周期的底部，并延長(zhǎng)此輪熊市周期。
　　
　　大宗商品普遍反彈
　　
　　中國(guó)央行意外降息改善了能源需求的前景。截至上周五收盤(pán)，NYMEX原油指數(shù)期貨收盤(pán)上漲0.66美元，漲幅0.87%，報(bào)76.51美元/桶。
　　
　　而降息也改善經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景，儲(chǔ)備金屬的投資將更容易獲得信貸支持。受益于此，外盤(pán)有色金屬市場(chǎng)出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈。
　　
　　LME銅收盤(pán)報(bào)6700.50美元，漲幅0.64%，并于盤(pán)中觸及三周高位6772.50美元。其他金屬也全面上漲，LME鋁收盤(pán)報(bào)2047.00美元，漲幅0.83%；LME鋅跳升1.88%，收?qǐng)?bào)2294.00美元。
　　
　　“央行降息暗示貨幣政策寬松大門(mén)打開(kāi)，四季度經(jīng)濟(jì)刺激措施增加，這一來(lái)自中國(guó)的利好將提振銅價(jià)，年內(nèi)反彈行情值得期待�！�
　　
　　許勇其表示，降息意味著實(shí)際利率的下降，在宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行下，作為對(duì)抗通脹的避險(xiǎn)工具，不排除到明年下半年黃金價(jià)格再上1300美元/盎司，其他貴金屬價(jià)格亦將走高。
　　
　　熊市周期或?qū)⒀娱L(zhǎng)
　　
　　有分析人士將外盤(pán)反應(yīng)歸因?yàn)椤爸袊?guó)加入歐元區(qū)和日本的行列，推出新的刺激舉措”，但在短期刺激利好過(guò)后，對(duì)大宗商品中長(zhǎng)期的走勢(shì)能否產(chǎn)生趨勢(shì)性影響，分析師的觀點(diǎn)出現(xiàn)分歧。
　　
　　花旗銀行能源分析師TimEvans認(rèn)為，中國(guó)的降息聲明給石油價(jià)格提供支撐。但石油輸出國(guó)組織(OPEC)在本周的會(huì)議上是否會(huì)減產(chǎn)，更是分析師們關(guān)注的焦點(diǎn)。
　　
　　雷連華表示：“從基本面上看，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力令銅消費(fèi)增速回落，隨著冶煉產(chǎn)能瓶頸的逐漸克服，銅礦供給壓力將傳導(dǎo)至精銅市場(chǎng)，價(jià)格還沒(méi)有走出熊市格局，中長(zhǎng)期下跌行情不變，存在創(chuàng)新低可能�！�
　　
　　由此可見(jiàn)，大宗商品仍處于漫長(zhǎng)的熊市周期中，而疲軟的基本面也拉低分析師的價(jià)格預(yù)期。
　　
　　“此次中國(guó)央行意外降息，意在引導(dǎo)市場(chǎng)流動(dòng)性，最終實(shí)現(xiàn)將存在于商業(yè)銀行為主的金融機(jī)構(gòu)資金，向中小企業(yè)為主的實(shí)體經(jīng)濟(jì)傾斜。從歷次降息來(lái)看，價(jià)格調(diào)節(jié)工具對(duì)銀行作用更大，可以起到一定的調(diào)結(jié)構(gòu)作用�！痹S勇其對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。
　　
　　許勇其指出，受困于市場(chǎng)流動(dòng)性匱乏，今年11月底、12月初，貿(mào)易型企業(yè)的季節(jié)性補(bǔ)庫(kù)存周期并未出現(xiàn)，大宗商品市場(chǎng)“旺季不旺”特征明顯。而通過(guò)政策參與降低資金價(jià)格，有利于形成對(duì)下游企業(yè)再庫(kù)存的過(guò)程，從而傳導(dǎo)至大宗商品市場(chǎng)，拉動(dòng)上游企業(yè)隱形庫(kù)存的消耗，這將對(duì)有色金屬等大宗商品價(jià)格形成利好，尤其是錫、鎳為等外圍市場(chǎng)供給面收縮的品種，表現(xiàn)更值得期待。
　　
　　許勇其表示：“年末降息也形成進(jìn)一步降息的預(yù)期。事實(shí)上，根據(jù)國(guó)泰君安期貨研究所內(nèi)部預(yù)期，明年可能有4次降息(每次0.25%)和2次降準(zhǔn)的貨幣政策調(diào)節(jié)。短期來(lái)看，隨著資金回籠，商品市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)回落，但中長(zhǎng)期可能會(huì)改變大宗商品市場(chǎng)的周期�！�
　　
　　許勇其稱(chēng)，繼續(xù)降息預(yù)期將抬升大宗商品熊市周期的底部，并延長(zhǎng)此輪熊市周期。