實(shí)物需求難當(dāng)大任 黃金大漲需美元低頭美股彎腰

　　美聯(lián)儲(chǔ)10月會(huì)議紀(jì)要顯示，美國仍可能在明年加息，美元走強(qiáng)，現(xiàn)貨黃金周四（11月20日）一度跌向隔夜低點(diǎn)，最低觸及1176.56美元/盎司，但金價(jià)的下跌吸引了逢低買盤，現(xiàn)貨黃金隨后反彈升向1200關(guān)口，最高觸及1197.00美元/盎司。
　　
　　瑞士公投或?qū)�黃金議題說“不”
　　
　　德國商業(yè)銀行（Commerzbank）在周四（11月20日）的報(bào)告中指出，最新的民意調(diào)查顯示，關(guān)于瑞士央行黃金儲(chǔ)備的公投可能不會(huì)通過。民意調(diào)查周歐三公布后，黃金下跌了20.0美元。德國商業(yè)銀行表示，“顯然，一些市場參與者為迎接一個(gè)積極的結(jié)果建立了頭寸，現(xiàn)在已經(jīng)結(jié)清頭寸�！爆F(xiàn)貨黃金隔夜受此影響一度大跌約20.0美元，最低觸及1175.90美元/盎司。
　　
　　瑞士媒體20 Minuten周三公布的關(guān)于11月30日瑞士黃金公投的最后一輪網(wǎng)調(diào)結(jié)果顯示，反對(duì)人數(shù)比例已從此前的48%急速躥升至64%，而支持率僅為28%,基本預(yù)示此次公投將無法通過。實(shí)際上，近來已有三家機(jī)構(gòu)發(fā)布了對(duì)本次公投的調(diào)查，但結(jié)果均顯示反對(duì)率持續(xù)增加。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯露底氣 通脹下滑利空金價(jià)
　　
　　聯(lián)邦公開市場委員會(huì)（FOMC）周四凌晨公布的會(huì)議紀(jì)要總體上四平八穩(wěn)，不偏不倚。會(huì)議紀(jì)要提及，美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為歐洲經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)在增加，但歐洲、中國、日本的經(jīng)濟(jì)前景對(duì)美國影響“相當(dāng)有限”。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)步入上升通道底氣十足。
　　
　　部分官員表達(dá)了對(duì)通脹在一段時(shí)間內(nèi)持續(xù)低于2%目標(biāo)水平的憂慮，而且部分委員強(qiáng)調(diào)關(guān)注長期通脹預(yù)期下傾的風(fēng)險(xiǎn)，如果經(jīng)濟(jì)增速停滯，那么這種憂慮會(huì)進(jìn)一步加重。
　　
　　僅有一位成員要求刪去“相當(dāng)長的一段時(shí)間”維持低利率這一措辭，說明美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前并不急于加息，加息啟動(dòng)后的節(jié)奏也可能比較慢。
　　
　　實(shí)物需求難成大勢
　　
　　瑞銀集團(tuán)（UBS）在周四（11月20日）的報(bào)告中稱，瑞士今年首次成為黃金凈出口國，凈出口量40.4噸。該機(jī)構(gòu)表示，“總出口升至2月以來最高水平，共有192.8噸黃金流出瑞士，其中74.0%運(yùn)往亞洲�！庇《荣徺I了75.1噸黃金，銷往中國和香港的黃金總計(jì)68.2噸。
　　
　　瑞銀指出，“考慮到實(shí)物需求上升，觀察11月份的交易量非常有趣，尤其是在金價(jià)于11月上半月觸及四年半低點(diǎn)的情況下。中國本月對(duì)金價(jià)下跌的反應(yīng)平淡，觀察其他地區(qū)需求量如何變化非常重要�！蹦壳�，上海黃金交易所溢價(jià)遠(yuǎn)低于年初水平，這表明實(shí)物需求較為溫和。
　　
　　印度10月黃金進(jìn)口飆升后，市場盛傳印度財(cái)政部和印度儲(chǔ)備銀行將采取黃金進(jìn)口限制措施。
　　
　　世界最大SPDR黃金ETF在11月17日首次出現(xiàn)增持現(xiàn)象，為兩周以來首次所見。但周三(11月19日)再度外流，持倉量逼近2008年9月以來低位。
　　
　　關(guān)注原油價(jià)格對(duì)黃金的影響
　　
　　黃金是投資者對(duì)沖通脹的重要工具。油價(jià)對(duì)生產(chǎn)及生活資料價(jià)格的形成具有重要而廣泛的影響。近期主要經(jīng)濟(jì)體通脹持續(xù)低迷，消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)疲軟，生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)下滑，油價(jià)持續(xù)下跌是關(guān)鍵因素。
　　
　　石油輸出國組織（OPEC）將在11月27日召開會(huì)議，討論減產(chǎn)問題。OPEC處于領(lǐng)導(dǎo)地位的國家抵制削減產(chǎn)量，而包括委內(nèi)瑞拉在內(nèi)的其他國家尋求采取行動(dòng)支持油價(jià)。摩根士丹利（Morgan Stanley）在周三的一份報(bào)告中表示，OPEC削減產(chǎn)量的可能性正在增加。布倫特原油周四（11月20日）在連續(xù)三個(gè)交易日下跌后反彈，觸及日內(nèi)低點(diǎn)77.62后走高，刷新日內(nèi)高點(diǎn)至79.18美元/桶。
　　
　　油價(jià)企穩(wěn)上漲近期有望成為金價(jià)的重要支撐力量。
　　
　　黃金上漲需美元低頭美股彎腰
　　
　　美國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張動(dòng)力十足，美聯(lián)儲(chǔ)承認(rèn)勞動(dòng)力市場的改善相當(dāng)堅(jiān)實(shí)，而日本和歐洲經(jīng)濟(jì)增長乏力，央行被迫擴(kuò)大寬松力度，主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策趨勢的分化越發(fā)顯著，美元指數(shù)自7月份以來持續(xù)上行，刷新2010年6月以來高點(diǎn)88.26。與此同時(shí)，美國股市持續(xù)上揚(yáng)，不斷創(chuàng)出新高，S&P500指數(shù)本周再創(chuàng)紀(jì)錄高點(diǎn)2056.02。強(qiáng)勁的美元削弱了黃金的保值需求，而上漲的股市抑制了黃金的投資替代需求。
　　
　　福四通（INTL FCStone）商品顧問Edward Meir在周四（11月20日）的報(bào)告中指出，市場正在關(guān)注即將公布的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，金價(jià)在未來數(shù)日可能回撤。
　　
　　Meir表示，“我們可能回到美國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)擴(kuò)張這個(gè)熟悉的宏觀背景下，而世界其他地區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長減速。中國和日本本周公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將強(qiáng)化這一觀點(diǎn)。”他指的是日本3季度經(jīng)濟(jì)再度萎縮，中國11月匯豐采購經(jīng)理人指數(shù)預(yù)覽值下滑；強(qiáng)勁的美國數(shù)據(jù)將支撐美元，尤其是美元兌日元，金價(jià)將因美元走強(qiáng)而承壓。
　　
　　毅聯(lián)匯業(yè)（ICAP）技術(shù)分析師Brian LaRose在周四（11月20日）的報(bào)告中表示，金價(jià)上漲需要美元走軟。他認(rèn)為，“如果美元指數(shù)美元不觸頂，歐元/美元不觸底，黃金沒有上漲的可能�！�
　　
　　Natixis分析師 Bernard Dahdah表示，“在金價(jià)短時(shí)間內(nèi)大幅下跌后，我們看到中國的需求回歸。但我不期望黃金繼續(xù)升至1250美元/盎司，強(qiáng)勁的美元是關(guān)鍵原因�！�
　　
　　技術(shù)前景
　　
　　日線圖上看，現(xiàn)貨黃金持續(xù)位于55日均線下方，反彈受阻1200關(guān)口，延續(xù)7月中旬以來的下行趨勢。金價(jià)有回撤的可能上升，有再度測試11月7日觸及的四年半低點(diǎn)1131.96美元/盎司的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　黃金上行阻力關(guān)注1200-1207區(qū)域，關(guān)鍵阻力位于1225.00美元/盎司；下行方面，黃金若跌破1175.00，進(jìn)一步目標(biāo)位于1145-1150水平，后市或進(jìn)一步下探1131.96美元/盎司。