油價(jià)下跌阻礙FED升息腳步 黃金避險(xiǎn)光環(huán)將再度煥發(fā)

　　Kitco特約分析師Kira Brecht周一(10月27日)撰文稱，目前美國汽油價(jià)格可要比數(shù)周之前便宜多了，且美原油期貨價(jià)格已從今年夏天的100美元/桶上方跌至10月中旬的79.10美元/桶，短時(shí)間內(nèi)如此大的跌幅實(shí)在令人嘆為觀止。然而，油價(jià)的跌幅似乎還沒有結(jié)束。
　　
　　Brecht認(rèn)為，油價(jià)暴跌將抑制美國通脹壓力，同時(shí)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速放緩，使得美聯(lián)儲(FED)2015年的升息計(jì)劃遇阻。同時(shí)，雖然黃金是傳統(tǒng)的抗通脹資產(chǎn)，但通縮以及經(jīng)濟(jì)衰退也能激發(fā)其避險(xiǎn)屬性，因此整體而言金價(jià)仍受到利好。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，10月20日美國全國汽油均價(jià)曾跌至2011年2月來的最低水平，許多州的汽油均價(jià)跌破3美元/加侖，為一年來罕見。不過，油價(jià)暴跌卻令美國消費(fèi)者受到鼓舞。
　　
　　油價(jià)下跌將推遲美聯(lián)儲升息時(shí)間
　　
　　那么油價(jià)下跌對美聯(lián)儲貨幣政策又會(huì)起到何種影響。通常而言，油價(jià)下跌意味著通脹預(yù)期走低，拖累未來幾個(gè)月美國消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)下滑，并離美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)日行漸遠(yuǎn)。
　　
　　數(shù)據(jù)顯示，美國9月剔除能源和食品的核心通脹年率增長1.7%，略好于預(yù)期的增長1.6%，但仍與前值持平。
　　
　　法國巴黎銀行(BNP)近日就曾表示，近期油價(jià)下跌將令美國通脹預(yù)期大幅下修。該行分析師稱，“預(yù)計(jì)2015年前兩個(gè)季度美國CPI年率將跌至1%以下�！�
　　
　　美聯(lián)儲(Fed)將于本周二(10月28日)開始為期兩天的美聯(lián)儲公開市場委員會(huì)會(huì)議，美聯(lián)儲會(huì)議紀(jì)要將在北京時(shí)間周四(10月30日)凌晨02:00公布。需要注意的是，這次美聯(lián)儲利率決議后沒有耶倫的講話，而美聯(lián)儲可能會(huì)在這次會(huì)議上全面退出QE。
　　
　　因此，本次會(huì)議投資者必須密切關(guān)注美聯(lián)儲在通脹方面的措辭。此前明尼阿波利斯聯(lián)儲主席柯薛拉柯塔(Narayana Kocherlakota)就曾警告稱，在美聯(lián)儲確認(rèn)通脹平穩(wěn)升向2%的目標(biāo)前，必須對移除刺激保持謹(jǐn)慎。Brecht表示，現(xiàn)在來看，很明顯能源價(jià)格已經(jīng)對通脹起到負(fù)面影響。
　　
　　根據(jù)下方的美原油周線圖，Brecht認(rèn)為，從技術(shù)面來看，當(dāng)前油價(jià)并沒有觸底，未來數(shù)日或數(shù)周仍有進(jìn)一步跌向75美元/桶的風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　Brecht強(qiáng)調(diào)，通脹壓力衰弱可能會(huì)令美聯(lián)儲2015年的升息預(yù)期遇阻。盡管短期油價(jià)下跌對消費(fèi)者是個(gè)好消息，但從宏觀層面來看，這代表了全球能源需求持續(xù)下滑，同時(shí)也是全球經(jīng)濟(jì)疲軟的信號。相信美聯(lián)儲會(huì)在未來幾個(gè)月的FOMC會(huì)議上監(jiān)控并衡量這樣的影響。
　　
　　利好黃金？
　　
　　那么通脹預(yù)期下行是否會(huì)傷及黃金抗通脹資產(chǎn)的魅力？USA Gold首席市場分析師Peter Grant稱不用擔(dān)心，他表示，“在1920-1930年間美國曾處在嚴(yán)重的通縮壓力之下，但這其間金價(jià)表現(xiàn)卻十分的好�！�
　　
　　對于黃金的抗通脹一說，Grant解釋道，“黃金除了有抗通脹屬性外，更重要的是它在“通縮時(shí)代”的避險(xiǎn)屬性。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長停滯或衰退，人們會(huì)更傾向于購買黃金�！�
　　
　　他補(bǔ)充道，“就拿當(dāng)下的宏觀經(jīng)濟(jì)看，美聯(lián)儲仍會(huì)維持很長一段時(shí)間的寬松，如果情況惡化，不排除會(huì)有新一輪的QE�！�
　　
　　事實(shí)上，美聯(lián)儲一直強(qiáng)調(diào)未來升息時(shí)間將取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，而在市場普遍預(yù)期的2015年中升息之前，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依舊存在眾多不確定性，而油價(jià)下跌引發(fā)全球能源需求走低即是經(jīng)濟(jì)放緩的重要信號。