三季度金價(jià) 看美聯(lián)儲(chǔ)的臉色

　　最近美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克預(yù)計(jì)，在購債結(jié)束之際，美國總體失業(yè)率或維持在7%上下。此言一出，立刻引發(fā)股市，匯市，貴金屬聯(lián)動(dòng)性下挫，黃金刷新4月暴跌低點(diǎn)。
　　
　　在業(yè)內(nèi)人士看來，隨著黃金、白銀貴金屬實(shí)物及延伸的交易品種受到國內(nèi)投資者的追捧，我國的貴金屬投資市場(chǎng)已經(jīng)逐漸成為繼股票市場(chǎng)之后，又一重要的要素投資市場(chǎng)，并逐步在國際市場(chǎng)中占有越來越重要的地位。今年二季度黃金市場(chǎng)迎來了新一輪的投資契機(jī)，進(jìn)而引發(fā)了“中國大媽”的搶金熱潮。雖然整個(gè)三季度的市場(chǎng)走勢(shì)尚不明確，但總的來看目前是利美空金（利好美元，空頭金屬）的政策趨向。
　　
　　導(dǎo)火線
　　
　　伯南克講話致黃金下挫
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)6月19日在為期兩天的聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)會(huì)議結(jié)束后發(fā)布會(huì)議決議宣布，將堅(jiān)持每月購買850億美元債券的計(jì)劃，即在收購450億美元長(zhǎng)期國債的同時(shí)，收購400億美元的抵押貸款擔(dān)保證券。同時(shí)，聯(lián)邦基金利率水平則一如預(yù)計(jì)繼續(xù)保持在0-0.25%的超低水平。然而在公布決議后的新聞發(fā)布會(huì)上，伯南克指出，如果經(jīng)濟(jì)前景狀況符合美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前所作出的預(yù)期，那么量化寬松措施的規(guī)模很有可能在年內(nèi)就會(huì)開始縮小，并可能在明年中期就徹底結(jié)束。
　　
　　而伯南克預(yù)計(jì)，在購債結(jié)束之際，美國總體失業(yè)率或維持在7%上下。此言一出，立刻引發(fā)股市，匯市，貴金屬聯(lián)動(dòng)性下挫，黃金刷新4月暴跌低點(diǎn)。
　　
　　金銀熊市已成定局
　　
　　今年二季度，黃金市場(chǎng)迎來了新一輪的投資契機(jī)，從4月中旬開始，金價(jià)歷經(jīng)了十年來第一次大跳水，連續(xù)幾日狂跌，宣告黃金牛市的結(jié)束，并拉開了熊市的序幕，貴金屬各產(chǎn)品的價(jià)格走勢(shì)基本呈現(xiàn)下行趨勢(shì)，成交量暴增，進(jìn)而引發(fā)“中國大媽”的搶金熱潮，在國際金價(jià)持續(xù)下跌的情況下，國內(nèi)金價(jià)略有微調(diào)，五月中旬到六月中旬金價(jià)表現(xiàn)比較恒定，成交量穩(wěn)定增長(zhǎng)，到六月下旬金價(jià)迎來了又一輪下跌趨勢(shì)，預(yù)計(jì)二季度末黃金成交量將會(huì)大幅增長(zhǎng)。
　　
　　隨著美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的召開，國內(nèi)金銀期貨上演了上周四、周五兩日的跳空下行，21日更是雙雙觸及了跌停板的價(jià)位。業(yè)內(nèi)分析師指出，本輪貴金屬下跌行情的導(dǎo)火索主要還是伯南克對(duì)QE的表態(tài)，這使全球爆發(fā)了恐慌性的拋售，股市、債市、商品崩盤式下跌，其中反映最為敏感的就是黃金、白銀，白銀尤其弱勢(shì)。黃金白銀在去金融屬性的過程中可能會(huì)繼續(xù)大幅下跌，金銀熊市已成定局。
　　
　　現(xiàn)世報(bào)
　　
　　價(jià)格下跌刺激交易量暴增
　　
　　“自今年四月份黃金大跌以來，老百姓的購買熱情異常旺盛，銀行的實(shí)物金都出現(xiàn)搶購一空的景象。”據(jù)某國有銀行理財(cái)師介紹，這一波行情中購買黃金的大都是前期還處于觀望狀態(tài)的客戶，一些私人銀行客戶甚至覺得那時(shí)已經(jīng)是個(gè)低點(diǎn)，一般入手都是三公斤以上，有的甚至達(dá)到了十公斤。在此之后，為了調(diào)低他們的時(shí)差成本，這類客戶有的就會(huì)不停地補(bǔ)倉，有的消費(fèi)者現(xiàn)在的資產(chǎn)配置中，黃金資產(chǎn)就占了近50%。
　　
　　除此之外，因?yàn)辄S金業(yè)務(wù)的銷售提成又比較高，有的銀行客戶經(jīng)理為了維系客戶，做中收，往往會(huì)以任務(wù)導(dǎo)向?yàn)槌霭l(fā)點(diǎn)，拼命地向客戶介紹黃金投資。
　　
　　“很多客戶經(jīng)歷了去年和前年的牛市，總結(jié)為買了就是賺了的投資心得，所以在今年二季度黃金開始暴跌以來，他們的購買欲望也就異常強(qiáng)烈。其實(shí)按照正常的情況，客戶的資產(chǎn)中，黃金以10%的配置比例即可，因?yàn)閺南掳肽昊蛎髂陙砜矗�不可能再出現(xiàn)去年的那種沖高�！鄙鲜隼碡�(cái)師說道，今年有部分銀行已經(jīng)把黃金投資劃歸為風(fēng)險(xiǎn)類資產(chǎn)，不再是以往那種積極樂觀的投資建議。
　　
　　銀行開展黃金T+D業(yè)務(wù)存在很多問題
　　
　　記者從業(yè)內(nèi)了解到，因?yàn)橛凶隹盏臋C(jī)制，一些銀行在開展T+D業(yè)務(wù)時(shí)，因?yàn)楹笈_(tái)系統(tǒng)的問題，導(dǎo)致一些風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，今年甚至停掉了這塊業(yè)務(wù)。長(zhǎng)久以來，隨著越來越多的投資者關(guān)注“炒金”，收益頗高的黃金T+D品種無疑最受青睞。自從銀行開通T+D業(yè)務(wù)以來，投資者明顯增多，開戶數(shù)急劇增長(zhǎng)，貴金屬業(yè)務(wù)成為商業(yè)銀行的新利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)�！俺唇鸫筚悺�、“炒金達(dá)人經(jīng)驗(yàn)介紹”等由銀行主辦的活動(dòng)也開始頻繁起來。
　　
　　“在黃金T+D交易中，銀行要做三件事情，一是管理風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)門+D交易是有保證金比例的，是有杠桿作用的，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)也放大了；二是所有的資金都在進(jìn)行銀行托管；三是對(duì)個(gè)人的資金清算。” 一位對(duì)黃金T+D業(yè)務(wù)十分熟悉的業(yè)內(nèi)人士表示，銀行開展黃金T+D業(yè)務(wù)存在很多問題，像之前曾引發(fā)熱議的“強(qiáng)制平倉制度”等都是今后需要防范的系統(tǒng)漏洞。
　　
　　金點(diǎn)子
　　
　　黃金投資應(yīng)抱長(zhǎng)期持有心態(tài)
　　
　　在銀行業(yè)內(nèi)人士看來，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)里一定要配置黃金和保險(xiǎn)，因?yàn)檫@兩者是全世界避稅和避險(xiǎn)的資產(chǎn)。上海黃金交易所自成立以來，呈現(xiàn)階梯型的增長(zhǎng)，意味著客戶這方面的投資需求比較旺盛。以往買金主要是去金店買首飾或到上交所買原料金，伴隨我國商業(yè)銀行開設(shè)黃金業(yè)務(wù)以來，相關(guān)政策也在鼓勵(lì)“藏金于民”。所以作為一個(gè)精明的投資者，應(yīng)該在投資策略上跟隨國家的政策方向。現(xiàn)階段鼓勵(lì)投資者購買實(shí)物黃金，應(yīng)抱有長(zhǎng)期持有的心態(tài)去正確看待黃金投資，對(duì)于短期投資的需求，建議關(guān)注美國和中東等國家的石油危機(jī)和戰(zhàn)爭(zhēng)等。
　　
　　投資“吧”
　　
　　對(duì)于投資者來說，從1個(gè)月和3個(gè)月期上海銀行間同業(yè)拆借利率居高不下來看，銀行現(xiàn)在的資金面短缺的情況預(yù)計(jì)至少要延續(xù)至7月，在此之前，銀行為了攬儲(chǔ)還會(huì)繼續(xù)提高理財(cái)產(chǎn)品收益率。這段時(shí)間是購買理財(cái)產(chǎn)品的大好時(shí)機(jī)。隨著考核時(shí)點(diǎn)一過，理財(cái)產(chǎn)品收益率也會(huì)隨之回落。
　　
　　望遠(yuǎn)鏡
　　
　　三季度關(guān)鍵看美聯(lián)儲(chǔ)的政策走向
　　
　　關(guān)于三季度的市場(chǎng)走勢(shì)分析，中信銀行昆明分行相關(guān)人士表示，三季度的市場(chǎng)走勢(shì)尚不明朗，關(guān)鍵是關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)的政策走向，目前，金價(jià)依然在震蕩中尋找新的多空平衡點(diǎn)，其中的最大影響因素，無疑仍然是美元。5月份美國批發(fā)物價(jià)指數(shù)環(huán)比上升0.5%，為連續(xù)兩個(gè)月下降后的首次上升；同時(shí)，5月份美國工業(yè)生產(chǎn)環(huán)比持平，不及市場(chǎng)預(yù)期。經(jīng)濟(jì)增速放緩而通脹升高，讓美聯(lián)儲(chǔ)面臨艱難抉擇。目前，市場(chǎng)正密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)政策會(huì)議透露的量化寬松訊息。若美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)推出下一輪量化寬松政策，勢(shì)必推高金價(jià)，若美聯(lián)儲(chǔ)限制貨幣注入市場(chǎng)的規(guī)模，并且提高利率的話，金價(jià)將面臨持續(xù)下跌走勢(shì)，總的來看目前是利美空金（利好美元，空頭金屬）的政策趨向。
　　
　　“下半年會(huì)有一輪明顯的上漲走勢(shì)。根據(jù)1973-2011年黃金漲跌的規(guī)律，上半年容易下跌，下半年容易上漲。其中，8月最容易上漲。因此關(guān)注8月、9月和11月黃金走勢(shì)�！睒I(yè)內(nèi)人士指出。
　　
　　金融詞庫
　　
　　T+D
　　
　　黃金、白銀延期交易品種：是指由上海黃金交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。這個(gè)標(biāo)的物，又叫基礎(chǔ)資產(chǎn)，是T+D合約所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨。 其特點(diǎn)是：以分期付款方式進(jìn)行買賣，交易者可以選擇當(dāng)日交割，也可以無限期的延期交割。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議
　　
　　其實(shí)就是FOMC，決定未來的貨幣政策，不僅決定利息，還會(huì)有其他政策的決定。
　　
　　一般會(huì)議一到兩天，主要討論的內(nèi)容：經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，貨幣政策決定。每次還會(huì)有聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家展示研究成果。