荷蘭國(guó)際集團(tuán)(ING)外匯策略師Viraj Patel周一（12月11日）撰文指出，本周金融市場(chǎng)迎來(lái)令人激動(dòng)的一周，在圣誕假期來(lái)臨之際，全球幾大主要央行舉行政策會(huì)議，而一些關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)即將發(fā)布，但是12月FOMC會(huì)議最為重要，官員們勢(shì)將在此次會(huì)議上將利率提高25個(gè)基點(diǎn)。
Patel表示，隨著這一預(yù)期已經(jīng)被充分消化，市場(chǎng)將更加關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的政策路徑。有兩個(gè)因素需要考慮：
1）美國(guó)通脹率持續(xù)走低。11月FOMC會(huì)議紀(jì)要突顯出，在解釋美國(guó)經(jīng)濟(jì)缺乏通脹的問(wèn)題上，美聯(lián)儲(chǔ)官員目前正困惑不已。菲利普曲線(xiàn)趨平或沉睡是列舉的幾大原因之一，而最近公布的就業(yè)報(bào)告中令人失望的薪資增長(zhǎng)數(shù)據(jù)只會(huì)加劇這種擔(dān)憂(yōu)。我們不認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)美國(guó)通脹風(fēng)險(xiǎn)的定價(jià)是錯(cuò)誤的；近期對(duì)于投資者而言，指望沉睡的菲利普斯曲線(xiàn)“突然蘇醒”已被證明是一種不賺錢(qián)的策略。此外，任何美國(guó)通脹“沖擊”都不太可能在一夜之間發(fā)生——市場(chǎng)將有充足的時(shí)間來(lái)適應(yīng)任何潛在通脹壓力的跡象。就目前而言，這樣的跡象仍然很少，而且在長(zhǎng)期的美國(guó)通脹預(yù)期的追蹤指標(biāo)中，對(duì)價(jià)格結(jié)構(gòu)的低定價(jià)是合理的。美聯(lián)儲(chǔ)點(diǎn)陣圖中值可能難以下移，但我們可能會(huì)看到，這一分布出現(xiàn)了輕微的下降。
2）財(cái)政刺激對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)前景的影響。自9月FOMC預(yù)測(cè)以來(lái)，特朗普稅收法案獲得通過(guò)的可能性有所增加，關(guān)注官員們是否會(huì)將任何財(cái)政刺激納入他們的預(yù)測(cè)，這將是一件有趣的事情。我們認(rèn)為現(xiàn)在還為時(shí)過(guò)早，而一些美聯(lián)儲(chǔ)官員也在淡化擬議政策的再通脹效應(yīng)�！�
“我們預(yù)計(jì)，在本周的FOMC會(huì)議上，我們將看到經(jīng)典的‘買(mǎi)謠言，賣(mài)事實(shí)’美元反應(yīng)，鑒于更鴿派色彩前景，我們將看到更大的下行風(fēng)險(xiǎn)。美元指數(shù)料將回落到93關(guān)口以下�！�
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