美短期國債收益率10天飆升三倍

　　美國國債一直被認為是最安全的資產(chǎn)，因此長期享有基準利率的功效，但近來受債務(wù)違約風(fēng)險的影響，美國短期國債收益率開始飆升。有數(shù)據(jù)顯示，近日，美國一個月期限國債收益率水平已經(jīng)超過銀行債券，這凸顯了市場對美國政府可能出現(xiàn)違約的顧慮正在升級。
　　
　　不過，現(xiàn)在市場的主流意見仍然認為，美國真正違約的幾率比較低，最壞的情況就是推遲部分償付，但只要能夠保證利息支出，就不會出現(xiàn)大問題。
　　
　　短債利率狂飆
　　
　　據(jù)CNBC報道，美國時間周二，二級市場上一個月期限美國國債收益率飆升至0.322%，這是自2008年四季度金融危機爆發(fā)以來的最高水平，相比本月初0.083%的收益率水平增幅近3倍。
　　
　　當(dāng)日，美國財政部發(fā)行300億美元1月期國債，收益率0.35%，這也是自2008年10月以來，美國政府最高的借款成本。2008年四季度是美國金融危機最為肆虐的時期，美國國債收益率處于歷史高位。
　　
　　同時，本次國債拍賣的認購倍數(shù)也創(chuàng)下自2009年7月以來的最低水平，僅為2.76，表明美國投資者對短期國債的需求大幅度下降。
　　
　　衡量國債需求的另一個指標——拍賣中的最高收益率與拍賣開始時的預(yù)期最高收益率的差別擴大到0.05個百分點，這也是2008年3月來的最大值。
　　
　　其實這也很正常，因為短期國債的投資人大部分是機構(gòu)投資者，如市場貨幣基金，這些機構(gòu)投資者對于任何信息都反應(yīng)非常敏感。
　　
　　全球著名的資產(chǎn)管理公司富達（Fidelity）的貨幣市場小組負責(zé)人Nancy Prior在其研究報告中指出：“我們認為美國政府不會出現(xiàn)違約，但是作為一個貨幣市場基金經(jīng)理，我們已經(jīng)開始采取預(yù)防措施�！�
　　
　　富達稱在上月初就決定停止購買10月18日前到期的政府債券，而上周華盛頓延遲提高16.7萬億美元債務(wù)上限，財政部警告政府將在這個月底無錢可用，這使得富達進一步出清所持的10億美元國債。
　　
　　資產(chǎn)管理公司IG市場戰(zhàn)略分析師伊萬·盧卡斯表示：“如果美國政府違約，短期債券將最早受到?jīng)_擊，當(dāng)前風(fēng)險溢價的上漲表明了這種市場恐慌情緒�！�
　　
　　相比之下，美國十年期國債受到的沖擊并不明顯，因為10年期國債的票息即便在短期內(nèi)被推遲支付，在10年的期限中也可以被彌補。
　　
　　截至北京時間10月9日21點，3個月、6個月及12個月期限的國債收益率仍維持在零附近，十年期國債收益率穩(wěn)定在2.634%。
　　
　　美國違約概率幾何？
　　
　　10月17日美國將迎來１７萬億美元的債務(wù)上限，如果屆時美國國會兩黨不能通過提高債務(wù)上限的協(xié)議，美國政府將難以繼續(xù)舉債融資，而這將引發(fā)政府出現(xiàn)推遲償還現(xiàn)有債務(wù)及利息，甚至出現(xiàn)違約的情況。
　　
　　不過現(xiàn)在的主流觀點仍然認為美國不會違約，即便出現(xiàn)技術(shù)性違約，包括推遲支付部分利息，也不會出現(xiàn)大范圍違約的狀況，對整個市場的影響也比較有限。
　　
　　一家美國金融機構(gòu)分析師表示：“不能按時還款將給美國信用評級帶來極大問題，現(xiàn)在的問題是，利息還款是否能夠被置于其他付款項目之首，如果可以的話，危害將不會如市場所期�！�
　　
　　該分析師對美國按時付息能力非常樂觀，“目前美國政府每月的稅收為2500億美元，而每個月的全部利息支出為250億～300億�！�
　　
　　蘇格蘭皇家銀行高級外匯分析師格萊格·吉布斯表示：“美國發(fā)生推遲償付或者違約的幾率非常小�！�10月美國將面臨密集到期債務(wù)。10月17日1200億美元國債到期，10月24日930億美元國債到期，10月31日890億美元到期。
　　
　　但清華大學(xué)教授李稻葵[微博]則表示，美國債務(wù)違約并非小概率事件，李稻葵的依據(jù)主要來自美國目前的政治僵局，他認為目前美國爭議各方都比較難以讓步，因此將提高美國違約或者政府臨時關(guān)門的概率。
　　
　　最大債主兩重風(fēng)險
　　
　　中國是美國國債的最大買家，中國債權(quán)人權(quán)益能否得到保障是當(dāng)前國內(nèi)重大關(guān)注之一。
　　
　　根據(jù)美國財政部公布的截至2013年7月底世界各國及地區(qū)持有美國國債狀況顯示，7月中國所持美國債環(huán)比增加15億美元，至12773億美元，仍是美國國債的全球最大單一持有國。
　　
　　從長遠來看，如果美國債務(wù)違約中國將會面臨兩大風(fēng)險：一是對美債權(quán)的還本付息、按期償還違約風(fēng)險；二是美國國債價格暴跌損失風(fēng)險。
　　
　　為此，中國財政部日前對美國債務(wù)上限問題作出了首份官方回應(yīng)，要求美方在10月17日之前采取切實措施，防止美國國債違約，確保中國對美投資安全。并強調(diào)，一旦發(fā)生債務(wù)違約，美方應(yīng)首先確保國債利息的支付。