IMF預(yù)警新興市場 大幅下調(diào)增長預(yù)期

　　美國時(shí)間10月8日早晨，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布的最新世界經(jīng)濟(jì)展望（WEO）報(bào)告顯示，世界主要經(jīng)濟(jì)體的增長速度均比三個(gè)月前的預(yù)期有所放緩，其中新興市場面臨的內(nèi)外部挑戰(zhàn)尤為嚴(yán)重。
　　
　　“新興市場面臨增長放緩與全球金融環(huán)境收緊的雙重挑戰(zhàn)�！盜MF經(jīng)濟(jì)參贊、研究部主管奧利維爾·布朗查德（Olivier Blanchard）表示，“目前最主要的新聞來自于新興市場經(jīng)濟(jì)體，這些地區(qū)增長下滑，其下滑程度大都超過我們此前的預(yù)期�！�
　　
　　IMF下調(diào)了新興市場與發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體的整體增長預(yù)期，目前認(rèn)為其2013年與2014年的增速將分別達(dá)到4.5%與5.1%，比今年7月的預(yù)測數(shù)據(jù)分別跌去0.5與0.4個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　“和發(fā)達(dá)市場的平均年化投資回報(bào)率12%相比，新興市場在過去三年來表現(xiàn)欠佳，其平均年化投資回報(bào)率在1%�！甭蹇朔评展�司（Rockefeller & Co。）首席投資官戴維·哈里斯（David Harris）在其最新投資展望《闡明新興市場》報(bào)告中表示。但他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，這并非完全的消極信息，投資者應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到目前的估值差異可能是投資新興市場的機(jī)會(huì)。
　　
　　受此影響，全球市場復(fù)蘇情況整體上不樂觀。根據(jù)當(dāng)天發(fā)布的這份報(bào)告，IMF下調(diào)了2013年與2014年的全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，分別為2.9%與3.6%，比今年7月的預(yù)測數(shù)據(jù)分別跌去0.3與0.2個(gè)百分點(diǎn)。
　　
　　根據(jù)IMF的最新預(yù)期，金磚國家的增長預(yù)期被進(jìn)一步下調(diào)。目前IMF預(yù)期俄羅斯今年的經(jīng)濟(jì)增速1.5%，印度3.8%，中國7.6%，巴西2.5%，南非2.0%。除了巴西與南非的預(yù)期與此前持平之外，其余三國均有顯著下降，其中印度下調(diào)程度最大，表明IMF對(duì)其經(jīng)濟(jì)前景最為悲觀。IMF報(bào)告指出，新興市場的挑戰(zhàn)既是周期性的，又反映出潛在的外向型增長的下滑，俄羅斯與南非主要表現(xiàn)出周期性因素，而中國與印度更體現(xiàn)增長潛力的下滑。
　　
　　IMF對(duì)2013年中國的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）增長預(yù)期為2.7%，經(jīng)常賬戶盈余年均增長預(yù)期2.5%，兩個(gè)數(shù)據(jù)均較前一年略有提高。印度的狀況更為糟糕，目前2013年印度的經(jīng)常賬戶赤字增長預(yù)計(jì)為4.4%，而其CPI預(yù)期高達(dá)10.9%，其對(duì)國際市場價(jià)格的依賴程度過高，輸入型通脹壓力顯著。
　　
　　報(bào)告認(rèn)為，除去國內(nèi)因素之外，美國貨幣政策的轉(zhuǎn)向恐怕是近期內(nèi)影響新興市場投資回報(bào)率與經(jīng)濟(jì)增長率的主要外部因素。“市場越來越確信美國的貨幣政策正在接近轉(zhuǎn)折點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)有關(guān)退出量化寬松政策的言論已經(jīng)意外大幅推動(dòng)了美國與其他經(jīng)濟(jì)體的長期收益率。”報(bào)告指出，與此同時(shí)發(fā)達(dá)市場利率正�；�的趨勢(shì)將導(dǎo)致此前進(jìn)入新興經(jīng)濟(jì)體的資本部分回流，使得那些財(cái)政情況不佳同時(shí)通脹率較高的國家的風(fēng)險(xiǎn)敞口擴(kuò)大。
　　
　　實(shí)際上，在5月22日美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克向外界釋放退出信號(hào)以來，新興市場政府已經(jīng)著手開始應(yīng)對(duì)，比如印度尼西亞央行連續(xù)四次提升其基準(zhǔn)利率至4年來最高水平，以此來阻止其匯率大幅下跌。盡管9月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議并沒有如市場預(yù)期開始縮減購債計(jì)劃，但洛克菲勒公司首席股票策略師張致銘（Jimmy Chang）向本報(bào)記者表示：“一些策略師重新對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的‘更長時(shí)間的寬松’立場持樂觀態(tài)度，但是如果美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)加強(qiáng)，退出只是時(shí)間問題——2013年底或2014年初。”
　　
　　國內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)加劇了新興市場的增長乏力勢(shì)頭，唱衰新興市場的聲音在最近幾個(gè)月不絕于耳。但是，長期關(guān)注新興市場的投資基金與市場分析師則對(duì)此不以為然。“資本流向本來就是反復(fù)無常的，高度依賴于市場潮流，而市場對(duì)于這些投資潮流又極為敏感……但是在我看來，中國、印度和巴西的基本面與2-4年前并無二致。”IDI新興市場基金（IDI EM）董事總經(jīng)理于連·基尼克（JulienKinic）在日前舉行的首席投資官峰會(huì)（CIOS）上接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示。該基金位于盧森堡，專注于投資新興市場的私募基金，在中國市場也有不少間接投資。
　　
　　基尼克認(rèn)為，目前的這一股唱衰盡管有其周期性的邏輯，但是只是一個(gè)消極的投資泡沫：“人們帶著資金離開，也許6個(gè)月之后又都回來了�！睆堉裸懕硎�，目前新興市場的投資機(jī)會(huì)中，仍然應(yīng)當(dāng)看重與大宗商品有關(guān)的受到當(dāng)?shù)匦枨笾�撐的機(jī)會(huì)，這些仍然受到中國發(fā)展周期的支配，但是對(duì)于那些經(jīng)常賬戶赤字相對(duì)于GDP的比率較高的國家則要保持謹(jǐn)慎——當(dāng)然仍舊可以在其中尋找縫隙機(jī)會(huì)，比如在巴西與印尼。