人民幣匯率未來或現(xiàn)更多雙邊波動

　　昨日(11月5日)，受中間價回落影響，國內(nèi)即期市場人民幣對美元收盤價連續(xù)3個交易日收跌，不過市場看漲的熱情未減，表現(xiàn)在盤中匯價上，是連續(xù)8個交易日7次觸及1%的漲停區(qū)間。
　　
　　自7月底人民幣即期匯率低點計算，人民幣對美元已累計升值2.5%�？紤]到此次升值的時機、人民幣在今年前八個月的疲弱走勢，以及遠期匯市中依然存在的人民幣貶值預(yù)期，特別是10月中旬以來，人民幣加速升值引發(fā)投資者的關(guān)注。
　　
　　隨著人民幣升值，對中國經(jīng)濟審慎樂觀的情緒開始占上風(fēng)。但分析人士指出，整體看，人民幣強勢升值難以持續(xù)，11月中旬以后人民幣匯率或許會有所回軟，未來12個月都將在6.3附近水平波動。
　　
　　盤中八日七觸漲停
　　
　　昨日即期市場，人民幣對美元匯率收報6.2454，連續(xù)3天走跌，人民幣年內(nèi)漲幅收窄至0.77%，是今年9月以來人民幣收盤價首次3連跌。
　　
　　央行昨日將中間價調(diào)低至逾半個月新低6.3082，雖然昨日盤中觸及6.2451的漲幅上限，也較上日收盤價6.2415走跌。
　　
　　“在中間價的引領(lǐng)下，人民幣收盤走貶，但從盤中連續(xù)8個交易日7次觸及交易區(qū)間上限看，市場看漲熱情不減。從10月23日以來，盤中匯價已連續(xù)10個交易日逼近或者觸及交易區(qū)間上限。”興業(yè)銀行(行情 股吧 資金流)一位外匯交易員指出。
　　
　　對中國經(jīng)濟審慎樂觀的時候已經(jīng)到來。在27個公布三季度GDP增長數(shù)據(jù)的省 (區(qū)、市)當(dāng)中，有19個增速超過10%。此外，10月PMI回升至50.2及近期中國銅進口增加，反映了經(jīng)濟增長形勢向好，熱錢將不斷涌入。
　　
　　9月的數(shù)據(jù)反映出購匯意愿的下降和結(jié)匯意愿的上升。預(yù)計10月國際資本流入國內(nèi)，當(dāng)月的新增外匯占款在1500億元至2500億元之間。第四季度國際資本流入國內(nèi)的趨勢將會持續(xù)，出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的概率較低，預(yù)計月均1500億元至2000億元。
　　
　　中金公司昨日發(fā)布研報稱，從人民幣對美元收盤價格對中間價格的變化幅度看，到8月底仍然存在貶值壓力。9月以來，企業(yè)與居民售匯意愿在QE3推出后有所加強，而央行在此期間購匯不積極，容忍市場推升人民幣，可能是旨在加大匯率靈活性。同時，央行想引導(dǎo)市場預(yù)期，改變過去一個季度匯率貶值、私人部門資本流出的壓力。
　　
　　未來或現(xiàn)更多雙邊波動
　　
　　本輪人民幣升值，恰逢美國11月大選日臨近、美國財政部即將公布匯率政策報告等事情的前夕，有分析人士指出，一旦這些事情塵埃落定，人民幣升值壓力可能會得以部分釋放。
　　
　　謝亞軒認為，從9月13日美聯(lián)儲推出QE3至今，各新興市場的貨幣均出現(xiàn)不同程度的升值。10月以來，央行對中間價的指引基本穩(wěn)定在6.30，顯示央行維持匯率穩(wěn)定的堅定決心。
　　
　　中金公司認為，短期看，QE3的影響不可持續(xù)，而央行對匯率大幅升值的容忍度應(yīng)當(dāng)有限�！拔覀儗�人民幣對美元年底中間價的預(yù)測是6.27，明年年底價的預(yù)測與今年持平�！�
　　
　　“從長期看，人民幣匯率已接近均衡水平，它受兩股結(jié)構(gòu)性力量交替影響：經(jīng)濟轉(zhuǎn)型導(dǎo)致實際有效匯率面臨溫和升值壓力，而外匯資產(chǎn)在政府與私人部門間的失衡分布，又使得匯率有貶值壓力。”中金公司經(jīng)濟學(xué)家彭文生指出。
　　
　　瑞銀證券中國經(jīng)濟學(xué)家汪濤認為，人民幣8月以來2%的升幅并不算大。不過，考慮到此次升值的時機、人民幣在今年大部分時間內(nèi)的疲弱走勢、以及遠期市場中依然存在的人民幣貶值預(yù)期，近期人民幣升值引發(fā)投資者的關(guān)注。
　　
　　汪濤指出，但這并不意味著中國的匯率政策已發(fā)生改變，也不意味著人民幣重回升值通道。人民幣已接近均衡匯率，不再被大幅低估，未來12個月人民幣對美元匯率將基本在6.2~6.4的區(qū)間內(nèi)波動，并表現(xiàn)出更多的雙邊波動。
　　
　　汪濤指出，中國的經(jīng)常項目順差占GDP比率已從2007年的峰值10%降至2011年的不到3%，并且預(yù)計未來幾年，該比率將保持在3%以下。近一年來，中國的凈資本由流入轉(zhuǎn)為流出，與人民幣匯率相關(guān)的套利有關(guān)。鑒于出口增長較為疲弱，相關(guān)部門并不愿讓人民幣出現(xiàn)穩(wěn)定而持續(xù)的升值。