自6月1日起，銀行間外匯市場將完善人民幣兌日元的交易方式，開展人民幣兌日元直接交易。這意味著日元將成為繼美元后，第二個與人民幣開展直接交易的主要外國貨幣�！�人民幣與日元進行直接兌換，對中日兩國來說是各取所需，也具有重要的戰(zhàn)略意義。”昨日，復旦大學經(jīng)濟學院副院長孫立堅在接受《國際金融報》記者采訪時表示。
促進雙邊貿(mào)易
隨著人民幣對日元直接交易的展開，人民幣對日元匯率中間價形成方式也將改進。此前，人民幣對日元匯率中間價根據(jù)當日人民幣對美元匯率中間價以及美元對日元匯率套算形成，今后將改為根據(jù)直接交易做市商報價形成，即中國外匯交易中心于每日銀行間外匯市場開盤前向銀行間外匯市場人民幣對日元直接交易做市商詢價，將直接交易做市商報價平均，得到當日人民幣對日元匯率中間價。
“對中日企業(yè)而言，人民幣與日元的直接兌換交易有兩個最直接的好處：一是降低了匯兌風險，不用再隨美元起舞；同時這也增強了中日這兩個外匯儲備較多國家的儲備價值的穩(wěn)定性。二是降低了交易成本，有利于激活中日兩國的投資和貿(mào)易�！睂O立堅指出，“尤其對日本來說，去年開始日本出口出現(xiàn)下降，出現(xiàn)貿(mào)易逆差，因此日本也想借人民幣對日元開展直接交易后交易成本下降的有利條件來刺激本國的出口。”
日本財務(wù)省此前公布的海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年日本外貿(mào)總額31年來首次出現(xiàn)赤字，中國繼續(xù)維持日本第一大貿(mào)易伙伴地位，在日本外貿(mào)總額占比達到20.6%。2011年中日貿(mào)易總額達到27.54萬億日元，同比增長3.9%，創(chuàng)歷史新高。不過，受“3·11大地震”導致供應(yīng)鏈中斷和日元大幅升值等因素影響，日本對華出口額為12.9萬億日元，同比下降1.4%；自中國進口14.64億日元，同比增長9.1%，日本對華貿(mào)易赤字規(guī)模達到1.73萬億日元，為上年4.3倍。
人民幣國際化再邁一步
對中國而言，除了企業(yè)同樣能夠享受到交易成本降低及匯率風險降低帶來的好處外，同時也意味著人民幣國際化的步伐邁向了東京這一亞太外匯交易中心。無疑，隨著人民幣對日元的直接兌換交易，中日企業(yè)之間將會更多地采用人民幣進行結(jié)算，而這將有利于人民幣在東京逐步形成一個資金池，為人民幣進一步國際化做好準備。
推出人民幣和日元的雙向詢價交易可以擺脫對美元的依賴，增強人民幣匯率的自主性，更加尊重市場的力量，為未來人民幣進一步增強彈性，從而轉(zhuǎn)向參照一攬子定價奠定基礎(chǔ)。中央財經(jīng)大學金融學院教授郭田勇認為，推出人民幣對日元直接交易，包括未來可能推出的對歐元的交易，將使人民幣匯率形成機制更透明、價格更真實。
孫立堅表示：“對兩國政府而言，有利于推進中國人民幣國際化戰(zhàn)略，也有利于活躍東京外匯交易市場。在目前歐元區(qū)經(jīng)濟低迷和歐元前景不明的背景下，發(fā)展人民幣對日元直接交易，將促進中日雙邊貿(mào)易，中國企業(yè)也將增加對日投資。尤其，當前日本企業(yè)處于資金缺乏的階段，而中國企業(yè)則積極尋求拓展海外市場的計劃，因此，人民幣對日元直接兌換交易的開展，將促進中國對日本的直接投資�！�
孫立堅進而指出，人民幣國際化的進程一定要和實體經(jīng)濟的發(fā)展成熟度相匹配，過于超前，要提防日本當年泡沫經(jīng)濟崩潰的風險；過于滯后，經(jīng)濟增長方式又可能因為缺乏財富管理能力而不能擺脫被動的格局。要抓住現(xiàn)在的時機強化國內(nèi)金融體系，在人民幣國際化的進程中不斷推進“能夠承受風險和化解風險”的制度建設(shè)和市場培育機制建設(shè)。
銀行業(yè)務(wù)增加可期
三菱東京UFJ銀行等日本三大銀行和中國銀行、香港上海匯豐銀行等將參與日元與人民幣直接交易業(yè)務(wù)。這些銀行將在東京和上海兩地市場履行做市商的義務(wù)。
“中國銀行已于第一時間申請直接做市商資格�！睂τ诩磳㈤_閘的人民幣對日元直接交易，中國銀行金融市場部負責人表示，“該行完成了包括流程梳理、風險監(jiān)控和系統(tǒng)籌備等各項工作，為有效保證銀行間市場人民幣對日元流動性做好了充分準備。”
匯豐中國董事總經(jīng)理兼環(huán)球資本市場總監(jiān)廖宜建表示：“匯豐很榮幸能成為人民幣對日元直接交易的做市商。這一交易的推出意義重大，它標志著人民幣對非美元主要貨幣的匯率將開始建立一個具有代表性的在岸匯率價格參考，同時，這也是人民幣國際化的一個重要進展，可更好地滿足企業(yè)不斷增長的使用人民幣支付結(jié)算的需求，我們期待在不斷增長的跨境經(jīng)貿(mào)聯(lián)動中扮演重要的角色�！�
其實，隨著人民幣和日元直接兌換交易的開展，由于省卻了與美元匯率套算的環(huán)節(jié)，銀行其實是少收了一筆手續(xù)費的。對此，孫立堅指出：“從單筆交易來看，銀行的確是少了手續(xù)費的收入，但是人民幣對日元直接兌換交易的開展將帶來規(guī)模效應(yīng)，銀行的整體收入不但不會減少，反而會有更多的業(yè)務(wù)量來創(chuàng)造收入�！�
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