人民幣不存在大幅升值基礎(chǔ)

　　自4月16日中國央行擴(kuò)大人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度以來，人民幣匯率在更大的空間中表現(xiàn)活躍，最近已兩達(dá)波動(dòng)幅度新區(qū)間，特別是在5月2日，連續(xù)第三個(gè)交易日創(chuàng)出2005年匯改以來新高。圍繞人民幣出現(xiàn)的這一上升趨勢(shì)，專家認(rèn)為，人民幣目前不存在大幅升值基礎(chǔ)，未來升幅將放緩，更多地將呈現(xiàn)雙向波動(dòng)趨勢(shì)。
 
　　波動(dòng)加大但整體穩(wěn)定
 
　　中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，5月2日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6．2670，較前一交易日升值117基點(diǎn)，首次升破6．27，為4月16日人民幣對(duì)美元匯率波動(dòng)區(qū)間由0.5%擴(kuò)大至1%以來，單日波幅連續(xù)第二個(gè)交易日超過0.5%。首次超過0.5%是在4月27日，人民幣匯率即期交易中的波動(dòng)幅度達(dá)0.54%。
 
　　人民幣匯率如此波動(dòng)與我國的匯率制度有關(guān)。國際金融問題專家趙慶明在接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出，目前人民幣匯率制度是以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，其中美元指數(shù)是一個(gè)重要參考。若美元指數(shù)跌，人民幣就會(huì)漲。周一、周二美元指數(shù)下跌，5月2日人民幣對(duì)美元就上漲了。
 
　　雖然人民幣匯率波動(dòng)加大，但并未影響其穩(wěn)定性。趙慶明說，這段時(shí)間以來，多數(shù)情況是盤中交易價(jià)相對(duì)于開盤價(jià)出現(xiàn)下跌，跌幅是5％。。這是因?yàn)楫?dāng)前人們的共識(shí)是人民幣不具備上漲基礎(chǔ)。去年四季度以來人民幣有明顯貶值預(yù)期，今年年初外匯占款由負(fù)轉(zhuǎn)正，人民幣貶值預(yù)期減少。不少專家和銀行都認(rèn)為人民幣不會(huì)漲，同時(shí)，他們認(rèn)為，為了支持出口企業(yè)，人民幣應(yīng)該保持穩(wěn)定或貶值。這種看法會(huì)反映在外匯交易上，表現(xiàn)為盤中價(jià)比開盤價(jià)下跌，最終人民幣匯率實(shí)際上沒有太大變化。
 
　　中國社科院金融重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室主任劉煜輝認(rèn)為，盡管人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)連創(chuàng)匯改新高，但人民幣有效匯率相對(duì)來說仍然保持穩(wěn)定。
 
　　干預(yù)減少市場(chǎng)力量凸顯
 
　　對(duì)于最近人民幣匯率連續(xù)波動(dòng)的原因，中國人民大學(xué)財(cái)經(jīng)學(xué)院副院長趙錫軍對(duì)本報(bào)記者分析說，總體來講，中國經(jīng)濟(jì)有雙順差的情況，雖然目前雙順差增速放緩，但依然對(duì)人民幣升值存有一定壓力。
 
　　趙錫軍介紹說，第二個(gè)原因是最近央行剛調(diào)整了人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度，這說明央行對(duì)人民幣匯率波幅控制力減弱，干預(yù)減少，與此同時(shí)，市場(chǎng)力量加大，因此表現(xiàn)出波動(dòng)加大。
 
　　也有分析認(rèn)為，最近人民幣匯率波動(dòng)與近日中美舉行的戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話有關(guān)。一外匯市場(chǎng)交易員介紹說，最近幾天人民幣中間價(jià)的升值可能與中美對(duì)話有關(guān)，希望能為對(duì)話營造一個(gè)比較好的氛圍。不過交易價(jià)格基本都在中間價(jià)下方，說明市場(chǎng)認(rèn)為目前人民幣不具備持續(xù)升值的基礎(chǔ)。預(yù)計(jì)對(duì)話結(jié)束后匯率會(huì)有所回調(diào)。
 
　　波動(dòng)幅度頻率會(huì)加大
 
　　未來人民幣走勢(shì)如何？趙慶明表示，未來人民幣還將呈上升趨勢(shì)，預(yù)計(jì)人民幣對(duì)美元會(huì)有3%-5%的升幅。原因一是我國國際收支的順差規(guī)模還很可觀，二是存在一定的外部升值壓力，三是從人民幣回歸均衡狀態(tài)上看，也還需要進(jìn)一步升值。
 
　　從人民幣升值的外部壓力看，國家發(fā)展和改革委員會(huì)學(xué)術(shù)委員會(huì)秘書長張燕生指出，今年是美國大選年，無論是共和黨還是民主黨都會(huì)以要求人民幣升值為競(jìng)選尋求支持。同時(shí)，近年來，全球主要經(jīng)濟(jì)體執(zhí)行寬松的貨幣政策，全球貨幣泛濫，人民幣也面臨著較大的套匯套利壓力。
 
　　高盛高華中國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇表示，預(yù)計(jì)今年人民幣匯率可能更多呈雙向波動(dòng)走勢(shì)。但鑒于外需已開始環(huán)比反彈，并且這種勢(shì)頭在下半年將得到延續(xù)，預(yù)計(jì)下半年人民幣升值可能相對(duì)上半年有所加速。
 
　　有專家指出，今后人民幣匯率波動(dòng)幅度和頻率會(huì)加大，但其升值預(yù)期會(huì)減少。趙錫軍認(rèn)為，2005年匯改以來人民幣持續(xù)升值，在這一過程中已釋放了比較大的升值壓力，大趨勢(shì)是人民幣升值壓力不大。但中國經(jīng)濟(jì)不斷融入世界經(jīng)濟(jì)中，受國際經(jīng)濟(jì)影響加大，表現(xiàn)在人民幣匯率上，就會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)頻率和幅度加大的情況。
 
　　趙錫軍總結(jié)說，總體上講，未來人民幣長期單邊升值情況不太會(huì)出現(xiàn)了，而波動(dòng)頻率和波動(dòng)幅度會(huì)增大。人民幣升值預(yù)期會(huì)減少，但匯率風(fēng)險(xiǎn)在加大，企業(yè)要注意防范這一風(fēng)險(xiǎn)。