3.1黃金供求分析

（3）投資需求:

A.投資需求分為零售投資和EFTs(黃金交易基金)

B.EFTs為近年投資黃金之最新途徑,05年以噸數(shù)計(jì)增長(zhǎng)53%

C.亞洲和中東地區(qū)國(guó)家有投資黃金的傳統(tǒng)

對(duì)價(jià)格的影響:投資需求的價(jià)格彈性較其他需求因素最大,對(duì)價(jià)格影響也最大.

例子: EFTs自2003年面市以來(lái),已吸引上千億的資金流入黃金市場(chǎng).成為近幾年金價(jià)大幅上漲最直接的動(dòng)力.

簡(jiǎn)析： ETF是Exchange Traded Funds的英文縮寫(xiě)，它是一種交易型開(kāi)放式指數(shù)基金，是跟蹤“標(biāo)的指數(shù)”變化，既可以在交易所上市交易又可以通過(guò)一級(jí)市場(chǎng)用一籃子證券進(jìn)行創(chuàng)設(shè)和置換的基金品種。美國(guó)證券交易委員對(duì)ETF的定義是“投資目標(biāo)是獲得與標(biāo)的指數(shù)回報(bào)率類(lèi)同的一類(lèi)投資公司”。為滿足這樣的投資要求，ETF選擇投資某一指數(shù)中的所有證券，或者選擇某一具有代表性的樣本組合。ETF基金份額可以像封閉式基金一樣在交易所二級(jí)市場(chǎng)方便地進(jìn)行交易。

2004年11月，道富環(huán)球投資推出了第一支以實(shí)體黃金為投資對(duì)象的ETF--streetTRACKS Gold Shares(GLD)。由于其允許投資者持有金條卻無(wú)須承擔(dān)儲(chǔ)存成本，投資者通過(guò)股票賬戶就可以直接買(mǎi)賣(mài)黃金，交易門(mén)檻和成本低，方便快捷，與金價(jià)完全聯(lián)動(dòng)的特點(diǎn)使其成為投資黃金市場(chǎng)的絕佳方式，實(shí)際為投資大眾提供了其他投資工具無(wú)法提供的管道，這大大增強(qiáng)了人們參與黃金市場(chǎng)的積極性。streetTRACKS系列產(chǎn)品網(wǎng)站提供的數(shù)據(jù)顯示，截至9月底，streetTRACKS Gold Trust的凈資產(chǎn)值已經(jīng)達(dá)到了73億美元之巨，較之去年同期的31億美元增長(zhǎng)130%以上。

對(duì)于這一新興的黃金方式，除了一些在海外有資產(chǎn)的投資者，大多數(shù)國(guó)內(nèi)的投資者還不能參與。但黃金ETF這一方式具有門(mén)檻低，交易便捷，交易成本較小，對(duì)個(gè)人投資者而言，該方式更為適合，必將取代傳統(tǒng)的實(shí)物黃金的投資方式，成為黃金投資的主要方式之一。

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