美元長牛是否將終結(jié)？

　　美聯(lián)儲(chǔ)年底前加息預(yù)期升溫帶動(dòng)美元近期強(qiáng)勁上漲，但有數(shù)個(gè)跡象顯示，美元的此輪漲勢(shì)已經(jīng)接近終點(diǎn)。
　　
　　據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，10月以來，美元飆升2.6%，有望錄得今年最大月度漲幅。美元的牛市已經(jīng)持續(xù)了近六年時(shí)間，2011年以來，美元兌全球主要貨幣升值了36%。
　　
　　不過，下面幾個(gè)跡象顯示，美元將不會(huì)繼續(xù)上漲。近期欠佳的通脹和消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)令投資者認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)增長疲軟，這可能拖累美聯(lián)儲(chǔ)明年加息的步伐，進(jìn)而限制美元進(jìn)一步走高。
　　
　　道瓊斯通訊社的報(bào)道稱，美國勞工部上周二公布的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)季節(jié)性因素調(diào)整后，美國9月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比上升0.3%，符合預(yù)期。但核心CPI僅上升0.1%，令許多投資者失望。通脹是美聯(lián)儲(chǔ)決定經(jīng)濟(jì)是否足夠強(qiáng)勁以支持加息的一個(gè)主要考量。
　　
　　世界大型企業(yè)研究會(huì)（Conference Board）本周二公布，美國10月消者信心指數(shù)從9月的103.5下滑至98.6。這表明，美國消費(fèi)者目前對(duì)商業(yè)和就業(yè)狀況的評(píng)價(jià)疲弱。
　　
　　美國第二季度實(shí)際GDP折合成年率增長了1.1%，低于預(yù)期，導(dǎo)致投資者擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)不足以支撐美聯(lián)儲(chǔ)今年加息。第三季度GDP數(shù)據(jù)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五公布。CNBC與世界三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一穆迪聯(lián)合發(fā)布的分析數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家目前對(duì)美國第三季度GDP增速的預(yù)期中值為3%。
　　
　　另外一個(gè)潛在的警示信號(hào)是美國的經(jīng)常項(xiàng)目赤字。過去兩年美元升值提高了美國產(chǎn)品在海外的價(jià)格，導(dǎo)致美國經(jīng)常項(xiàng)目赤字有所擴(kuò)大。2016年第二季度，經(jīng)常項(xiàng)目赤字比兩年前增加了近22%。雖然按金融危機(jī)前標(biāo)準(zhǔn)來看這不算高，但從歷史上美元牛市的情形來看，這一數(shù)字急劇上升通常與牛市高點(diǎn)同時(shí)出現(xiàn)。
　　
　　美國國內(nèi)政治可能也是決定美元未來走勢(shì)的一個(gè)重要因素。美銀美林全球匯率和利率研究主管David Woo認(rèn)為，美國的財(cái)政支出可能會(huì)刺激經(jīng)濟(jì)，提振美元。但大部分財(cái)政政策分析師指出，只有在一黨同時(shí)掌管白宮和國會(huì)時(shí)才有可能實(shí)施大規(guī)模的新刺激措施。而目前大部分的預(yù)測(cè)顯示，兩黨分別執(zhí)官白宮和國會(huì)的狀況或?qū)⒗^續(xù)存在，即民主黨候選人希拉里將贏得總統(tǒng)選舉，而共和黨至少會(huì)繼續(xù)把持眾議院。
　　
　　“美元已經(jīng)上漲了這么多，你最終會(huì)想知道什么時(shí)候會(huì)進(jìn)行調(diào)整……美元的這輪上漲看起來已經(jīng)接近終點(diǎn)�！比疸y財(cái)富管理（UBS Wealth Management）匯率策略主管Thomas Flury說。
　　
　　但還有一些投資者對(duì)美元持樂觀態(tài)度。德意志銀行指出，從過去的經(jīng)驗(yàn)來看，當(dāng)一國貨幣上漲幅度超過其購買力平價(jià)20%以上時(shí)，牛市一般就會(huì)發(fā)生轉(zhuǎn)變，而目前美元的上漲幅度僅超過其購買力平價(jià)10%。
　　
　　“只要美國繼續(xù)加息而不是降息，美元就會(huì)相應(yīng)走強(qiáng)。” 德意志銀行十大工業(yè)國（G10）貨幣策略全球主管羅斯金（Alan Ruskin）稱。
　　
　　美元周三反彈，因強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)鞏固了投資者對(duì)美國利率將在今年上升的預(yù)期。周三的數(shù)據(jù)顯示，美國9月預(yù)售屋銷售在8月份下降之后出現(xiàn)上升，表明住房市場(chǎng)繼續(xù)溫和好轉(zhuǎn)。另外一份報(bào)告顯示，10月份美國服務(wù)業(yè)出現(xiàn)11個(gè)月來最快增速。