如果歐洲央行進一步量化寬松，歐元將會有何反應(yīng)？

　　北京時間周四(9月8日)19:45，歐洲央行將會公布其9月利率決議，且隨后20:30歐洲央行行長德拉基將召開新聞發(fā)布會。雖然市場一致認為歐洲央行將會維持-0.4%的存款利率以及0%的貼現(xiàn)率不變，但是對其量化寬松(QE)舉措?yún)s持有不同預(yù)期，那么歐元將會對歐洲央行的量化寬松舉措作出何種反應(yīng)呢？
　　
　　在7月歐洲央行鴿派貨幣政策會議之后，歐元區(qū)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)依舊疲軟且歐洲央行采取寬松措施的市場預(yù)期較高，因此，美銀美林相信歐洲央行至少會將其量化寬松政策擴展至2017年3月之后。且美銀美林預(yù)計，歐洲央行在12月之前不會降息。
　　
　　雖然歐洲央行已經(jīng)意識到非常規(guī)政策的不良后果，且盡管除降息意外的其他貨幣政策分項作用有限，但是預(yù)計歐洲央行在與市場溝通過程中仍會重申其致力于實現(xiàn)通脹目標。
　　
　　從技術(shù)的角度來看，歐洲央行能夠進一步實施擴展量化寬松政策，且其資產(chǎn)購買并未受限。
　　
　　雖然市場期望歐洲央行在9月貨幣政策會議上全面公布其量化寬松政策，包括擴展至2017年3月的細則以及其它技術(shù)細節(jié)，但是由于歐洲央行的寬松力度已經(jīng)處在備受爭議的水平，因此預(yù)計大部分歐洲央行管委可能會選擇等待。
　　
　　與此同時，大多數(shù)歐洲央行管委或受今年夏季相對較好的經(jīng)濟數(shù)據(jù)影響也或?qū)⑵淞炕瘜捤傻南嚓P(guān)技術(shù)細節(jié)的公布時間推遲至10月或12月。雖然基本的觀點認為這區(qū)別不大，但是這或?qū)�會令市場失望。此外，美銀美林相信，歐洲央行在本周的貨幣政策會議上至少將會明確提供出進一步采取量化寬松措施的最后期限。
　　
　　外匯市場：歐元將會有何反應(yīng)？
　　
　　預(yù)計在歐洲央行僅是擴大量化寬松的情況下，歐元并不會受到太大沖擊。由于歐元區(qū)的通脹水平據(jù)歐洲央行的目標甚遠，因此，預(yù)計大多數(shù)投資者均已經(jīng)意識到歐洲央行將會把其量化寬松期限擴展至2017年3月之后。市場影響將主要取決于量化寬松政策擴展的長度以及未來擴展量化寬松所作出的技術(shù)改變。
　　
　　預(yù)計，如果歐洲央行只是將其量化寬松政策期限擴展6個月，且相關(guān)的技術(shù)細則留在年內(nèi)晚些時候公布，與此同時存款準備金率也未變，那么歐元料將不會出現(xiàn)持續(xù)的波動。如果歐洲央行在此次會議上公布量化寬松的技術(shù)細節(jié)，那么，歐元所受的影響將會取決于歐洲央行量化寬松政策的政策空間而不是量化寬松的擴展。
　　
　　此外，歐洲央行貨幣政策會議或?qū)?a href=http://2m0wy.cn/eur>歐元構(gòu)成上行風險。如果歐洲央行在此次貨幣政策會議上沒有宣布擴大QE，那么市場將會對此非常失望。
　　
　　市場可能對近期歐洲央行的“靜默”頗感驚訝，因為歐洲央行官員近期并未給出任何信號，這可能暗示歐洲央行內(nèi)部爭論一直沒有取得進展。
　　
　　從外匯市場的持倉情況來看，市場并不認為歐洲央行將會有任何預(yù)期外的寬松舉動。
　　
　　據(jù)美銀美林市場持倉指標顯示，當前市場實際上在輕微做多歐元兌美元。市場去年一直做空歐元兌美元，但是此前空頭頭寸遭到軋平，而歐元兌美元多頭頭寸也在美國5月慘淡的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布后增至紀錄高位。歐元兌美元的市場多空持倉在7月份恢復至中性，但是因近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，市場目前小幅看漲歐元兌美元。