黃金與股票、債券及原油的負(fù)相關(guān)性升至極端水平

　　黃金與其它資產(chǎn)在過(guò)去三個(gè)月內(nèi)表現(xiàn)出一些極端相關(guān)性情況。所謂的“極端相關(guān)情況”是指：黃金與股票、債券以及原油的負(fù)相關(guān)性升至幾十年高位。
　　
　　自1974年以來(lái)，黃金價(jià)格和美國(guó)10年期國(guó)債的65日移動(dòng)相關(guān)性平均為0%，這也就意味著兩者之間幾乎根本沒(méi)有任何關(guān)系。然而在過(guò)去的65天當(dāng)中，兩者的相關(guān)性系卻高達(dá)-60%。此前唯一一次出現(xiàn)如此之高的負(fù)相關(guān)性的情況是發(fā)生在2001年10月。
　　
　　再把目光轉(zhuǎn)向股市，自1984年以來(lái)，股票市場(chǎng)和黃金價(jià)格的相關(guān)性高于-50%的情況屈指可數(shù)，分別是在1987年、1990年、1993年、2001年、2002年、2003年以及2008年。而最近65日股票和黃金的相關(guān)性程度卻高達(dá)-58%，此前唯一一次超過(guò)當(dāng)前這一水平的情況是發(fā)生在2003年。
　　
　　芝加哥期權(quán)交易所波動(dòng)率指數(shù)（VIX）與黃金價(jià)格的相關(guān)性也已經(jīng)升至極端水平，但是這次卻是正相關(guān)，當(dāng)前VIX和黃金的65日平均相關(guān)性為53%。然而令人恐懼的是，自1990年VIX指數(shù)誕生以來(lái)，VIX和黃金出現(xiàn)如此“高度一致”的緊密關(guān)系是發(fā)生在美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的情況當(dāng)中，例如1991年、2001年以及2008年時(shí)。
　　
　　此外，黃金和原油兩種商品通常有輕微的正相關(guān)關(guān)系，但是目前兩者的負(fù)相關(guān)性卻升至1980年以來(lái)的最高水平，黃金和原油65日平均相關(guān)性通常只有15%，但是當(dāng)前卻高達(dá)-35%，正如下圖所示，兩者的負(fù)相關(guān)性升至1980年以來(lái)的最高水平。
　　
　　與此同時(shí)，值得注意的是股票和債券的65日相關(guān)性。股票和債券之間的相關(guān)性已再次上升，在今年年初，股票和債券的65日相關(guān)性僅為25%，但是至此已經(jīng)升至59%，基本處在2011至2012年期間的高位水平，相對(duì)于歷史水平來(lái)講極高。