基金經(jīng)理:美股未來十年年均回報率僅1%

　　北京時間11日訊 共同基金經(jīng)理人、Hussman Investment Trust總裁胡斯曼（John Hussman）警告說，投資者最好對美國股市未來的蒼白表現(xiàn)做好準備——考慮到現(xiàn)在市場估值較之企業(yè)產(chǎn)出已經(jīng)極端充分，未來十年美股的年平均回報率預(yù)計不會超過1.2%。
　　
　　“不管你是相信我們的經(jīng)濟將繼續(xù)疲軟，利率將繼續(xù)低迷，還是相信經(jīng)濟將加速增長，利率將逐步正常化，股市回報都不會有什么本質(zhì)不同�！彼�在8月8日的博客當(dāng)中寫道，“多年來尋求收益率的投機已經(jīng)推高了股票估值，使得標(biāo)準普爾500指數(shù)未來十年到十二年的總回報達到了與國債接近于零的收益率并無差別的地步。”
　　
　　標(biāo)普500指數(shù)本周早些時候達成了2187.66點的創(chuàng)紀錄盤中高位，開年以來上漲了7%，但是這所謂史上新高，距離去年7月的峰值也只高了3%左右而已。
　　
　　胡斯曼的預(yù)測是基于股市總市值與“總增加值”（GVA）的比較。后者反映的是經(jīng)濟當(dāng)中所有生產(chǎn)者的產(chǎn)出，與GDP的不同在于，GDP并不計入美國企業(yè)在海外市場的最終銷售額。
　　
　　對投資者而言，更加遺憾的是，1.2%的回報還不是平緩獲得的，大家肯定會經(jīng)受各種下跌10%以上的盤整。胡斯曼解釋說，如果想要標(biāo)普500指數(shù)未來十二年獲得年平均8%或者以上的回報率，那么市場現(xiàn)在必須下跌40%到55%。
　　
　　“這是我們的初步估計，之所以是初步，是因為我很懷疑全球經(jīng)濟未來幾年還將經(jīng)受一次嚴重的沖擊�！�
　　
　　“當(dāng)前市場的估值狀況已經(jīng)達到了史上第三極端的地步（僅次于2000年和1929年），還有極高的債務(wù)水平（其中很多還是低契約條款保障債券，意味著債務(wù)人在破產(chǎn)情況下毫無保護）�！焙�斯曼表示，“我的感覺是這一切很可能以非常糟糕的形式終結(jié)�！�