FOMC決議夜美元為何“上躥下跳”？警惕日銀引爆核彈

　　北京時間周四凌晨的FOMC決議又讓外匯市場瘋狂了一把，美元一度大幅飆升，隨后又快速回吐漲幅。美聯(lián)儲如市場預期般維持利率不變，而聲明措辭的轉(zhuǎn)變最初被市場解讀為偏鷹派，美元快速走高，但在對聲明措辭進一步研讀之后，匯市交易員相信短期內(nèi)聯(lián)儲不會有任何加息舉動，美元的漲勢也“曇花一現(xiàn)”。投資者目光已經(jīng)轉(zhuǎn)向了周四即將出爐的日本央行貨幣政策會議，相比美聯(lián)儲決議，此次日銀決議充滿不確定性，不管是否寬松，日本央行周四的舉措都可能會引發(fā)市場“劇震”。
　　
　　美聯(lián)儲(FED)周三(4月27日)一如預期，維持隔夜拆借利率目標區(qū)間在0.25-0.50%。美聯(lián)儲在去年12月進行近10年來首次升息。美聯(lián)儲保留了6月加息的可能性，不過也暗示在美國經(jīng)濟明顯放緩的情況下，聯(lián)儲并不急于收緊貨幣政策。
　　
　　聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)在聲明中取消了之前聲明中“全球經(jīng)濟和金融局勢繼續(xù)構成風險”的措辭，轉(zhuǎn)而表示決策者將“密切關注”這些進展。委員會重申，可能“循序漸進”加息。
　　
　　聯(lián)儲在結束為期兩天會議后發(fā)布的聲明中稱：“委員會繼續(xù)密切關注通脹指標，以及全球經(jīng)濟和金融發(fā)展�！�
　　
　　自12月份加息之后，美聯(lián)儲一直維持利率不變。FOMC表示，通脹率一直低于美聯(lián)儲2%的目標水平，基于市場的通脹補償指標依然低。
　　
　　官員們連續(xù)第三次會議取消了對經(jīng)濟前景風險是否均衡的評估。他們在12月份表示風險均衡，而隨著金融市場動蕩，他們在1月份取消了“風險平衡”的內(nèi)容。
　　
　　美聯(lián)儲政策制定委員會在聲明中形容就業(yè)市場不斷改善，但承認經(jīng)濟增速看來已經(jīng)放緩。此次聲明同上次3月會議后的聲明基本上是如出一轍。
　　
　　道明證券(TDS)策略師David Tulk和Millan Mulraine在研報中寫道，周三發(fā)布的FOMC聲明顯示沒有為6月份加息做準備的緊迫性。
　　
　　道明將美聯(lián)儲下一次加息時間預期從6月份推遲到9月份；在此次會議之前，道明預計美聯(lián)儲6月份和12月份加息。
　　
　　貝萊德(BlackRock )全球固定收益首席投資官Rick Rieder在報告中寫道，美聯(lián)儲將會保持按兵不動，因為它要在表現(xiàn)疲軟的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)和趨于寬松的全球金融環(huán)境之間尋找平衡。
　　
　　Rieder說道：“聯(lián)儲至少未來幾個月都會保持按兵不動，利率正�；�的進程將會非常緩慢。”
　　
　　美元上躥下跳
　　
　　聲明公布之初，歐元/美元下跌，觸及日低1.1274，但歐元很快重拾升勢，一度觸及六日高位1.1361。周三紐約尾盤歐元/美元上揚0.12%，報1.1312。
　　
　　美元/日元也“坐上過山車”，聲明公布之初一度觸及日高111.75，但尾盤上揚0.12%，報111.40，與聲明公布前的水準變化不大。
　　
　　紐約尾盤，ICE美元指數(shù)下跌0.11%，報94.47，與聯(lián)儲聲明公布前的水準基本一致。彭博美元即期指數(shù)基本報平盤，先前一度上漲0.4%。
　　
　　盡管美聯(lián)儲表示，全球經(jīng)濟阻力仍然存在，但在聲明中棄用了上次聲明中對這些阻力所構成風險的具體描述。分析師認為，此舉略偏鷹派。
　　
　　分析師稱，聲明發(fā)布之初，因聯(lián)儲在聲明中沒再提及全球風險，美元走強，但較之3月的鴿派聲明，4月會議聲明基調(diào)的轉(zhuǎn)變?nèi)圆粔虼�，不足以�?a href=http://www.2m0wy.cn/fx/>美元漲勢持續(xù)下去。
　　
　　美聯(lián)儲在3月預計今年加息兩次，每次25個基點，去年12月預計今年加息四次。
　　
　　Fidelity Investments投資組合經(jīng)理人Bill Irving表示：“最新的聲明沒有為6月加息打下堅實的基礎�！�
　　
　　目前利率期貨走勢表明，美聯(lián)儲6月加息的概率為23.5%，較FOMC決議前的21.6%僅有微幅上升。
　　
　　加拿大皇家資本市場(RBC Capital Markets)首席美國經(jīng)濟學家家Tom Porcelli說道：“市場關注的焦點是聲明中去除了對全球風險的具體描述，取而代之以，他們?nèi)栽诿芮嘘P注�？紤]到他們不再提及全球風險，今日的聲明絕對是偏鷹派的，但為了保持今年再加息一次的可能性，聯(lián)儲不得不采取這樣的做法�！�
　　
　　Porcelli補充道：“我認為市場最初的跳膝反應是聲明偏鷹派，但我認為，當一切塵埃落定，人們會認識到，聲明增加的那一句話，將會使他們對聲明偏鷹派的看法打一些折扣�！�
　　
　　Silicon Valley Bank的高級匯市交易員Minh Trang表示：“因聯(lián)儲今年加息兩次的預期并未改變，聲明并未改變美元的走向�！�
　　
　　日銀決議會否引爆市場？
　　
　　周四公布的日本央行(BOJ)決議充滿不確定性。市場預計，日本央行將會追加刺激措施，以打壓日元。
　　
　　在彭博調(diào)查采訪的41位經(jīng)濟學家中，有23位預計日本央行將在4月27-28日會議上進一步放寬貨幣政策，央行還將發(fā)布最新季度展望報告。
　　
　　FXDD Global的獨立分析師Stephen Simonis Sr.表示：“總的來看，在日本央行的利率決定公布前，人們盡力克制，不對聯(lián)儲美聯(lián)儲聲明做出過激的反應�！�
　　
　　瑞銀集團(UBS)認為，日本央行本周可能宣布“強有力”寬松組合，從而導致日元大幅貶值。
　　
　　Justin Knight、Nishay Patel等瑞銀(UBS)分析師周二在一份報告中稱，日本央行本周可能宣布多個寬松措施混合的方案，應能促使美元/日元強勁上漲。
　　
　　瑞銀并認為日本央行本周放寬政策的概率為65%。瑞銀維持年末美元/日元在122的預測。
　　
　　瑞銀經(jīng)濟學家Daiju Aoki在同一份報告中稱，預計日本央行會推出一個“強有力的政策組合”，包括把QQE資產(chǎn)收購規(guī)模提高20萬億日元、將超額準備金利率再調(diào)低20個基點至-0.30%。
　　
　　報告指出，日本央行還可能對刺激銀行貸款計劃(SBLF)實施負利率；預計消息最初將激勵利率市場出現(xiàn)較長期限債券收益率曲線牛市趨平(bull-flattening)；預測東證指數(shù)將上揚5%左右。
　　
　　瑞銀的觀點與高盛(Goldman Sachs)不謀而合。高盛在周一的報告中表示，在加大日本央行購債規(guī)�；蜓娱L期限的同時，日本或?qū)⒉扇∮谰眯缘呢斦�擴張措施，展現(xiàn)出提升經(jīng)濟通脹率的更可*承諾。
　　
　　高盛表示，這可能是一個“相當強大”的政策組合，有助于提升通脹預期；財政和貨幣當局更開放的協(xié)作將清楚表明，決策者愿意將部分債務以及政府宣布的財政擴張措施貨幣化。“令人震驚”的是，市場完全沒有將這一場景計入?yún)R價之中。
　　
　　高盛預計美元/日元短期內(nèi)將再度走強，維持130的12個月目標位不變。
　　
　　但分析師表示，若日銀意外按兵不動，則日元可能大幅攀升。
　　
　　周二美國銀行(BOA)的Ethan Harris等分析師在一份報告中指出，日本央行在4月份擴大寬松的可能性略大，基本情境假設是日本央行將年度ETF購置規(guī)模從3萬億日元提高至6萬億日元。
　　
　　該行報告指出，其他可能的行動包括進一步小幅度降息，因存在市場做出負面反應的風險，預計不會在這方面做出重大政策變化。
　　
　　美國銀行指出，如果日本央行維持政策不變，美元/日元可能立即跌破110，日本股市也將走低。
　　
　　彭博策略師David Finnerty指出，如果本周日本央行未如市場預期那樣擴大質(zhì)化量化寬松政策(QQE)，美元/日元就很可能跌回到110.00水平以下。美元/日元本月曾跌破110關口，為2014年10月以來首見，該心理關口通常會吸引到障礙期權。