貴金屬市場監(jiān)管模式研究之英國篇——行業(yè)自律為主

　　1987年在世界黃金史上是一個(gè)具有里程碑式意義的重要年份，因?yàn)樵谶@一年的12月14日，倫敦金銀市場協(xié)會（The London Bullion Market Association，以下簡稱為LBMA）在英國首都倫敦正式成立。它的成立和發(fā)展奠定了倫敦黃金市場在世界黃金市場上的重要地位。
　　
　　LBMA的誕生
　　
　　20世紀(jì)80年代，英國一家從事黃金交易的商業(yè)銀行破產(chǎn)，導(dǎo)致了客戶資金嚴(yán)重?fù)p失。事件的發(fā)生標(biāo)志著英國松散的監(jiān)管體制的失敗，這迫使英國政府改變立場開始著手研究金融監(jiān)管改革問題。之后，英國政府相繼頒布了1986年《金融服務(wù)法》及《1987銀行法》，對英國的金融監(jiān)管體系實(shí)施了重大變革。而對于黃金商業(yè)銀行的倒閉事件，英格蘭銀行對此也做出了評估，認(rèn)為銀行與黃金市場的關(guān)系必須進(jìn)一步程序化，需要設(shè)立一個(gè)正式的全權(quán)代表機(jī)構(gòu)，在市場業(yè)務(wù)發(fā)展的問題上與銀行保持聯(lián)絡(luò)，而這個(gè)機(jī)構(gòu)就是在1987年成立的LBMA。
　　
　　LBMA的主要特點(diǎn)
　　
　　LBMA的總部位于英國倫敦，是一家負(fù)責(zé)黃金白銀現(xiàn)貨交易的全球金銀行業(yè)同業(yè)公會。它為其會員和倫敦金銀交易市場的參與者提供中介服務(wù)，其主要客戶（或會員）包括世界各國央行、黃金白銀生產(chǎn)商、精煉商、金銀加工企業(yè)和貿(mào)易企業(yè)等。
　　
　　LBMA首要的職責(zé)是通過堅(jiān)持完善倫敦合格金銀交付商（London Good Delivery List）制度來促進(jìn)金銀錠精煉標(biāo)準(zhǔn)等指標(biāo)的提高。此外，通過市場交易清算和產(chǎn)品入庫交付，也促進(jìn)了金銀交易規(guī)模的擴(kuò)大，并提高了相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)體系。
　　
　　LBMA的正式會員分為兩種：一種是市場做市商（market making），另外一種是普通會員（ordinary）。凡是積極參與倫敦市場活動的公司和其它組織都可以申請正式會員資格。除了正式會員，在全球范圍內(nèi)，凡是參與倫敦金銀市場相關(guān)活動且符合資格的團(tuán)體組織，都有可能作為準(zhǔn)會員附屬于協(xié)會。
　　
　　場外黃金市場監(jiān)管以市場自律為主導(dǎo)
　　
　　倫敦黃金市場屬于相對于交易所的場外交易市場。場外交易的最大特色在于做市商通過自主報(bào)價(jià)維護(hù)價(jià)格的穩(wěn)定，使得市場變得連續(xù)而有序。但是場外交易沒有一個(gè)系統(tǒng)的交易程序和交易章程，對于市場的參與主體也無特別的限制，所有的風(fēng)險(xiǎn)（包括信用風(fēng)險(xiǎn)），都由交易雙方共同承擔(dān)，因此不易進(jìn)行監(jiān)管。政府機(jī)構(gòu)中，英國金融服務(wù)局按照相關(guān)法律的要求只對黃金市場是否遵守普遍性的金融規(guī)章制度進(jìn)行行政監(jiān)管，而英格蘭銀行作為英國中央銀行則負(fù)責(zé)國家黃金儲備管理。故市場監(jiān)管主要*做市商的自律維護(hù)。
　　
　　以市場自律為主導(dǎo)的監(jiān)管模式是國際上發(fā)達(dá)場外黃金市場的重要特點(diǎn)之一。倫敦黃金交易市場的自律監(jiān)管就是主要通過主體準(zhǔn)入監(jiān)管控制場外交易風(fēng)險(xiǎn)。LBMA要求每一個(gè)申請人在申請入會時(shí)指定三名LBMA已有會員作為保證人。同時(shí)保證人需提交一份與申請人業(yè)務(wù)往來說明。而英國金融服務(wù)管理局在對場外交易主體進(jìn)行監(jiān)管時(shí)，則重點(diǎn)考察包括資本充足率、內(nèi)控系統(tǒng)、交易報(bào)告、大額交易協(xié)議以及交易對手資產(chǎn)分離等方面。如此相輔相成，實(shí)現(xiàn)了對場外交易的監(jiān)管。