金價上揚不得持續(xù) 下半年將逐步走低

　　南非標(biāo)準(zhǔn)銀行（Standard Bank）周一（3月17日）在報告中稱，“近期黃金漲勢兇猛，同時也與我們此前的策略預(yù)期相反。然而，鑒于我們對美國長期國債收益率、實物金需求以及期貨市場頭寸的觀察，眼下我們依然認(rèn)為本次金價的上揚無法持續(xù)�！�
　　
　　首先，該行表示，“根據(jù)下圖1的數(shù)據(jù)顯示，受投機性空頭回補以及新多頭入場的雙重推動，當(dāng)前COMEX黃金市場的凈多頭頭寸正大幅增加。目前凈多頭頭寸占所有未平倉合約的百分比為22.3%，較今年1月的10%走高，而且也接近25.6%的五年均值�！�
　　
　　不過，該行強調(diào)，“看多COMEX黃金不代表忙亂，擁擠地交易，而且現(xiàn)在的黃金市場已經(jīng)不是此前的牛市，因此我們對當(dāng)前黃金的頭寸表現(xiàn)持中性觀點�！�
　　
　　其次，該行稱，“作為支撐黃金市場的重要依據(jù)--美國國債收益率目前仍穩(wěn)定在2.7%水平。自2013年開始美國10年期國債收益率與黃金的關(guān)聯(lián)系數(shù)一直在0.8，比如收益率走低暗示金價上漲。我們相信近期黃金的上漲是因為美國經(jīng)濟增長憂慮以及烏克蘭緊張局勢推動美國國債收益率走低所致。”
　　
　　但是，該行預(yù)計2014年三季度美國10年期國債收益率將走高至3.2%，四季度將上漲至3.6%，這意味著如果美國通脹仍無太大改觀，下半年金價將承壓下跌。
　　
　　最后，該行補充道，“今年起亞洲，特別是中國的實物金需求一直在走低。周一上海黃金交易所的實物金交割已陷入貼水5美元/盎司，而去年12月的該交易所的黃金溢價還在20美元/盎司。”
　　
　　南非標(biāo)準(zhǔn)銀行分析師Walter de Wet表示，“2014年的黃金實物流動指數(shù)（GPFI）一直位于去年下方，大致與2012年初持平�！�
　　
　　Wet總結(jié)道，“隨著實物金需求疲軟以及美國國債收益率的走強，預(yù)計未來金價將下滑。同時鑒于目前黃金的風(fēng)險回報率，即便當(dāng)前烏克蘭緊張局勢仍在持續(xù)，我們也不會貿(mào)然加倉。”