為什么說金價有可能再次腰斬

　　歷史數(shù)據(jù)表明，金價和黃金類股票的走勢之間存在高度的相關性，金價的變化一般會緊隨黃金類股票的腳步。但最近幾年，黃金類股票下跌的幅度遠遠超過了金價。2013年遭到重創(chuàng)的黃金出現(xiàn)了溫和反彈——年初以來，金價已經(jīng)上漲了近10%。
　　
　　不過，目前的反彈能讓金價再次進入持續(xù)多年的上升通道嗎？還是說，這個反彈只是曇花一現(xiàn)？為了回答這個問題，分析師克勞德？埃布在他新發(fā)表的研究報告里探討了金價和黃金股的關系。埃布的結論是，從歷史上看，金價和黃金股一直聯(lián)系緊密。
　　
　　金價和黃金股的關聯(lián)性很高。但最近幾年，黃金股下跌的幅度遠遠超過了金價。因此，如果今后二者繼續(xù)維系這樣的緊密聯(lián)系，要么金價得下跌50%，要么黃金股得上漲100%左右。
　　
　　那么，是金價影響黃金股呢？還是黃金股影響金價呢？埃布提出了以下觀點：
　　
　　金價體現(xiàn)的是已開采黃金的供給和需求關系
　　
　　黃金股的價值體現(xiàn)的是未開采黃金的現(xiàn)值
　　
　　如果這兩點正確無誤，那么金價最終會跟隨黃金股的腳步，而不是相反。畢竟，如果黃金股的價格告訴我們的是未來黃金的現(xiàn)值，我們就應該認為金價將隨著黃金開采公司的價值相向而動。
　　
　　當然，黃金股和黃金本身的聯(lián)系有可能已經(jīng)土崩瓦解。也許投資者只是對黃金開采公司的管理層或者它們黃金開采業(yè)務的盈利能力失去了信心。研究及投資機構Behind the Numbers證券分析師威爾？貝克爾去年發(fā)表過一篇有關黃金開采公司的報告。他在報告中指出，這些公司面臨著一連串的問題，比如無法獲得資金，采礦權使用費和開采稅上升以及金礦石質量下降等。
　　
　　實際上，金礦石的平均品位已經(jīng)降至每噸1.5克。貝克爾在報告中寫道：“這么說吧，1950年美國、加拿大和澳大利亞的平均金礦石品位是每噸12克，2009年是每噸3克左右�！睋Q句話說，世界上易于開采的黃金可能已經(jīng)很少了。當然，對金價來說這可能是個非常有利的跡象，原因是全球黃金供應的增長速度可能大幅度下降。
　　
　　說到底，黃金的價值將取決于今后它在全球貨幣體系中發(fā)揮的作用。如果開采黃金的難度真的越來越大，有錢人就會用其他漂亮金屬來打造珠寶首飾，同時通過其他一些投資渠道來對沖通脹和尾部風險。
　　
　　相反，在政府讓其他形式的貨幣全面貶值的情況下，如果黃金最終成為投資者的唯一避難所，它的價值就會大幅度上升。