專(zhuān)家：央行參與實(shí)物金囤積 仍有理由購(gòu)買(mǎi)黃金

　　今年一方面是金價(jià)大跌，一方面則是實(shí)物黃金需求大漲，甚至各國(guó)央行都參與其中。
　　
　　由于受到美聯(lián)儲(chǔ)縮減債券購(gòu)買(mǎi)規(guī)模的影響，今年以來(lái)金價(jià)已經(jīng)下跌了大約27%，通脹始終沒(méi)有起色使得黃金的避險(xiǎn)保值功能的吸引力大打折扣。
　　
　　對(duì)投資而言，首要是保本，其次是獲得收益。幾千年來(lái)黃金都是能滿(mǎn)足前一條的物品，不過(guò)它本身卻不能獲得收益，并且還需要有儲(chǔ)藏的花費(fèi)。
　　
　　今年金價(jià)的下跌事實(shí)上有很多理由，有分析師認(rèn)為，首先就是金價(jià)本身在前幾年被推的過(guò)高，超過(guò)了本身基本面因素可支撐的水平。而與此同時(shí)，美元又在美國(guó)經(jīng)濟(jì)有所增長(zhǎng)的情況下開(kāi)始恢復(fù)。
　　
　　不過(guò)，金價(jià)下跌中最特別的原因恐怕還屬格雷欣法則（Gresham’s Law），即劣幣驅(qū)逐良幣。
　　
　　比如如果流通的金幣本身是價(jià)值1盎司的，在幾年之后由于使用太久，它的價(jià)值就變成了0.9盎司，那么在自由市場(chǎng)上它的價(jià)值就低于新的金幣，會(huì)被淘汰。然而，如果是政府引入的貨幣并且規(guī)定所有貨幣都是同等價(jià)值，那么舊的金幣就被高于本身價(jià)值的價(jià)格所交易，人們自然會(huì)用舊的金幣交易而囤積那些新的金幣。而解決這一問(wèn)題的方法，確實(shí)以紙幣或者銅制錢(qián)幣取代金銀幣成為貨幣。
　　
　　然而一旦這些貨幣失去控制，通脹就會(huì)出現(xiàn)，囤積黃金以保護(hù)資產(chǎn)價(jià)值也就會(huì)出現(xiàn)。
　　
　　在過(guò)去12個(gè)月，實(shí)物黃金需求增加了有約24%，各國(guó)央行也在2009年QE開(kāi)始后加速囤積黃金。數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度各國(guó)央行黃金儲(chǔ)備增加了93噸，今年全年各國(guó)央行購(gòu)買(mǎi)黃金量可達(dá)400噸。
　　
　　中國(guó)是目前實(shí)物黃金最大買(mǎi)家，今年至今從香港進(jìn)入中國(guó)大陸的黃金已經(jīng)超過(guò)了1113噸，幾乎是去年的兩倍。德國(guó)央行則將在未來(lái)7年中從法國(guó)和美國(guó)收回其674噸的黃金。
　　
　　因此，專(zhuān)欄作家John Ficenec認(rèn)為仍然有很多理由購(gòu)買(mǎi)黃金，而黃金ETF則是比較簡(jiǎn)單的選擇。此外，他認(rèn)為黃金礦企股的股票風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，不推薦持有。他認(rèn)為在投資組合中應(yīng)加入5%的黃金配置。