目前無(wú)論是在黃金生產(chǎn)還是消費(fèi)領(lǐng)域,中國(guó)已然成為世界頭號(hào)強(qiáng)國(guó),但中國(guó)的黃金市場(chǎng)定價(jià)權(quán)卻被國(guó)外市場(chǎng)牢牢把控,倫敦金和紐約商品交易所黃金期貨價(jià)格,成為指引國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)波動(dòng)的基礎(chǔ)。為何中國(guó)在國(guó)際黃金市場(chǎng)沒有話語(yǔ)權(quán)?筆者認(rèn)為有三方面原因。 首先,黃金是全球性的大宗商品,單從商品屬性來(lái)說(shuō),其價(jià)格應(yīng)根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)上的供需關(guān)系決定,讓黃金與石油等其他大宗商品一樣形成了在定價(jià)領(lǐng)域多重復(fù)雜的體系,并且這種價(jià)格體系將世界各地的黃金市場(chǎng)聯(lián)系起來(lái),形成了黃金價(jià)格全球聯(lián)動(dòng)的局面。而中國(guó)黃金市場(chǎng)作為國(guó)際市場(chǎng)的一部分,當(dāng)然需要在價(jià)格方面與國(guó)際接軌,不難解釋國(guó)內(nèi)的金價(jià)為何與國(guó)際金價(jià)的走勢(shì)趨同,而且中國(guó)雖在黃金產(chǎn)銷領(lǐng)域領(lǐng)先,但從發(fā)展歷史看,中國(guó)的黃金市場(chǎng)相對(duì)于國(guó)外成熟市場(chǎng)還略顯稚嫩和年輕,因此,在全球市場(chǎng)上的作用小屬于正常的現(xiàn)象。另外,國(guó)內(nèi)黃金產(chǎn)量目前遠(yuǎn)小于國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求量,在黃金進(jìn)口依賴性較強(qiáng)的形勢(shì)下,定價(jià)權(quán)由國(guó)外市場(chǎng)掌控可以理解。 其次,當(dāng)前黃金的多重屬性中,金融屬性是最重要的屬性。而美元作為現(xiàn)階段最重要的全球性貨幣,與黃金之間的關(guān)系仍然是黃金價(jià)格體系中最關(guān)鍵的部分,當(dāng)前以美元標(biāo)價(jià)黃金成為習(xí)慣。而中國(guó)作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體,人民幣雖然在國(guó)際貿(mào)易中作用越來(lái)越大,但還遠(yuǎn)未達(dá)到能與美元抗衡的地步,并且中國(guó)在匯率市場(chǎng)方面的相對(duì)封閉,也在一定程度上削弱了人民幣在全球經(jīng)濟(jì)中的價(jià)值。 再次,倫敦黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)和紐約商品交易所黃金期貨市場(chǎng)目前仍是世界黃金市場(chǎng)交易的中心,它們把控了全球黃金生產(chǎn)和需求以及黃金投資領(lǐng)域的大部分份額,而中國(guó)黃金市場(chǎng)現(xiàn)階段仍然是以上海黃金交易所為主的區(qū)域性市場(chǎng)。因此,盡管中國(guó)黃金的供需均為全球的龍頭,但市場(chǎng)規(guī)模和影響力與倫敦黃金現(xiàn)貨市場(chǎng)和紐約黃金期貨市場(chǎng)相差甚遠(yuǎn)。目前,中國(guó)的黃金市場(chǎng)根本無(wú)法撼動(dòng)國(guó)際市場(chǎng)的定價(jià)體系,且國(guó)內(nèi)黃金市場(chǎng)仍不算是一個(gè)完全市場(chǎng)化的平臺(tái),因此,有政策性干預(yù)的不成熟市場(chǎng),難以得到國(guó)際市場(chǎng)的完全認(rèn)可,沒有國(guó)際金價(jià)定價(jià)的話語(yǔ)權(quán)也在情理之中。
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