透過美政府關(guān)門看本質(zhì)奧巴馬力趕共和黨出白宮

　　美國(guó)國(guó)內(nèi)債務(wù)上限問題、美政府關(guān)門成為十月市場(chǎng)的焦點(diǎn)。表面上看，美政府關(guān)門是經(jīng)濟(jì)問題，究其本質(zhì)，實(shí)是以奧巴馬領(lǐng)銜的民主黨與博納領(lǐng)銜的共和黨之間的政治斗爭(zhēng)。顯然，美國(guó)真正發(fā)生技術(shù)性破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)為零。這是場(chǎng)徹頭徹尾的政治斗爭(zhēng)！奧巴馬不惜付出讓美政府關(guān)門，美債可能違約的巨大代價(jià)來達(dá)成其政治目的——將共和黨趕出白宮！10月17日是美債可能違約的觸發(fā)點(diǎn)，是本周最關(guān)鍵的一個(gè)交易日，投資者應(yīng)密切關(guān)注在此日期之前的兩黨談判最新進(jìn)展。
　　
　　美政府關(guān)門事件深度解析
　　
　　剛步入十月，諸如“美國(guó)政府關(guān)門”之類的字眼就一直出現(xiàn)在大眾媒體上，并被市場(chǎng)密切關(guān)注，一有相關(guān)動(dòng)態(tài)消息就會(huì)被媒體第一時(shí)間更新。
　　
　　說到美國(guó)政府關(guān)門就不得不說到引起政府關(guān)門的根源——美國(guó)國(guó)內(nèi)債務(wù)上限問題�？赡苡胁簧俚耐顿Y者對(duì)“債務(wù)上限”不是很了解，下面我們就此方面內(nèi)容給投資者進(jìn)行個(gè)全方位的知識(shí)普及。
　　
　　一個(gè)國(guó)家的財(cái)務(wù)收支即一個(gè)國(guó)家在特定周期的財(cái)務(wù)情況，包含多方面的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)體以及稅費(fèi)收入以及對(duì)應(yīng)的支配和處分方案，主要?jiǎng)澐譃閮蓚�(gè)部分個(gè)主體部分：1，對(duì)前一個(gè)周期內(nèi)的收入進(jìn)行規(guī)劃性支配，同時(shí)審核和實(shí)施前一個(gè)周期內(nèi)所制定計(jì)劃的實(shí)施以及投資方案的進(jìn)展情況；2，統(tǒng)計(jì)周期內(nèi)的收益狀況，安排下一個(gè)周期內(nèi)的支出方案和投資計(jì)劃。債務(wù)上限是指特定機(jī)構(gòu)正常運(yùn)營(yíng)情況下的最大債務(wù)承受能力，根據(jù)收支配比，扣除固有支出部分剩余的即是最大債務(wù)承受力。
　　
　　美國(guó)債務(wù)上限是指美國(guó)國(guó)會(huì)批準(zhǔn)的一定時(shí)期內(nèi)美國(guó)國(guó)債最大發(fā)行額。1917年之前，每次美國(guó)政府需要借款時(shí)，都要獲得國(guó)會(huì)授權(quán)。一戰(zhàn)期間，為提高國(guó)家機(jī)器靈活度，立法者決定授予政府一攬子關(guān)于借款的權(quán)限，條件為聯(lián)邦政府（不包括地方政府）的總借款量小于已有的數(shù)量限制�？深惐壤斫鉃閭�(gè)人信用卡透支額度，只不過美國(guó)政府手里這張卡可以套現(xiàn)。
　　
　　美國(guó)至少?gòu)闹衅诙�言是看不到所謂的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)更多緣于其國(guó)內(nèi)的政治博弈。此前美國(guó)曾100多次提高債務(wù)上限，且較少被爭(zhēng)論，但這次提限被廣泛關(guān)注一方面是由于其違約后果的嚴(yán)重性，另一方面是美國(guó)國(guó)內(nèi)政治形勢(shì)微妙。美國(guó)聯(lián)邦政府債務(wù)已接近國(guó)會(huì)批準(zhǔn)上限——約16.8萬億美元，而此次提升債務(wù)上限的爭(zhēng)論是共和黨與民主黨為各自利益在國(guó)會(huì)中的直接交鋒，涉及兩黨短期與長(zhǎng)期利益博弈。短期利益在于共和黨反對(duì)加稅，更偏向保護(hù)大財(cái)團(tuán)富人利益，民主黨則反對(duì)削減開支，傾向加稅。
　　
　　國(guó)債上限提高就是允許美國(guó)財(cái)政赤字增加。但是，是債務(wù)就要還，何況還有利息。據(jù)測(cè)算，如果按美國(guó)舉債速度和赤字增加速度，到2023年，美國(guó)政府的全部收入將主要用于償付到期債務(wù)及利息，根本不可能用于其他如國(guó)防、教育、衛(wèi)生等正常的公共開支。換言之，到時(shí)，美國(guó)政府將被“債務(wù)大山”壓倒。實(shí)際上，不必等到2023年，只要美國(guó)政府觸及債務(wù)上限就不能發(fā)行新的債券，無法通過債券市場(chǎng)融資，其支出將全部依*收入，即稅收和行政收費(fèi)。如果支出超過政府收入能力，就只能削減支出，否則，就將導(dǎo)致政府部門無法運(yùn)轉(zhuǎn)。
　　
　　不過，美國(guó)國(guó)債的發(fā)行畢竟要受到國(guó)會(huì)制約，發(fā)債量也不能無限制的提高。在國(guó)債發(fā)行上限問題上，主導(dǎo)國(guó)會(huì)眾議院的共和黨與總統(tǒng)奧巴馬所在的民主黨有著明顯的分歧。共和黨認(rèn)為只有簽訂長(zhǎng)期協(xié)議，削減政府開支，包括削減奧巴馬力推的醫(yī)改方案等，才能同意提高上限；民主黨則希望加稅來增加政府收入，卻被共和黨拒絕。2013年9月20日開始至30日晚間，在共和黨內(nèi)“茶黨”等保守勢(shì)力的強(qiáng)烈要求下，國(guó)會(huì)眾議院議長(zhǎng)博納至少三次提出不同版本的臨時(shí)撥款議案，這些議案都與阻撓奧巴馬力推的美國(guó)醫(yī)療保險(xiǎn)改革實(shí)施內(nèi)容相捆綁，但都沒有得到民主黨掌握的參議院的通過，最終導(dǎo)致聯(lián)邦政府預(yù)算至今沒有著落。預(yù)算撥款案無法批準(zhǔn)，預(yù)算撥款權(quán)力掌握在美國(guó)國(guó)會(huì)手中，國(guó)會(huì)不通過預(yù)算案，就意味著美國(guó)政府沒錢可花。2013年10月1日，美國(guó)聯(lián)邦政府的非核心部門關(guān)門。
　　
　　為了盡快解除債務(wù)違約警報(bào)和結(jié)束政府非核心部門關(guān)門局面，美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬自上周四起加緊了與國(guó)會(huì)議員的磋商，相繼在白宮與兩黨代表舉行會(huì)談。眾議院共和黨10日向奧巴馬提出把債務(wù)上限暫時(shí)調(diào)高6周的方案，以爭(zhēng)取與奧巴馬就更廣泛的財(cái)政議題進(jìn)行協(xié)商，但雙方未能達(dá)成一致。隨后，美國(guó)共和黨11日又提出了一項(xiàng)修改后的方案，同意就調(diào)高債務(wù)上限6周進(jìn)行投票，并啟動(dòng)結(jié)束政府關(guān)門的談判，但方案仍未能在議會(huì)獲得通過。旨在結(jié)束華盛頓政治僵局的努力均告崩潰后，美國(guó)國(guó)會(huì)參議院領(lǐng)袖里德與麥康奈爾上周六（10月12日）開始啟動(dòng)談判，這將是美國(guó)避免政府違約并結(jié)束政府關(guān)門的最后防線。
　　
　　表面上看，美政府關(guān)門是經(jīng)濟(jì)問題，究其本質(zhì)，實(shí)是以奧巴馬領(lǐng)銜的民主黨與博納領(lǐng)銜的共和黨之間的政治斗爭(zhēng)。奧巴馬不肯就醫(yī)療整改方案對(duì)共和黨妥協(xié)，也拒絕與其談判，讓共和黨背上了因沒有和奧巴馬就醫(yī)改方案達(dá)成一致從而上調(diào)債務(wù)上限，導(dǎo)致美國(guó)政府被迫關(guān)門的罵名。奧巴馬用心可見一斑：其真正目的不在于醫(yī)改方案，而是為了讓共和黨失人心，為了讓民主黨擊敗共和黨，力爭(zhēng)在2014年將共和黨趕出白宮！
　　
　　顯然，美國(guó)真正發(fā)生技術(shù)性破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)為零。這類“違約事件”以后會(huì)越來越常規(guī)化。每次債務(wù)上限需要上調(diào)時(shí)，債務(wù)違約發(fā)生的概率有多大才是需要值得關(guān)注的問題。美國(guó)正身處債務(wù)漩渦里，既然支付利息的同時(shí)又沒有償還本金的打算，為什么他們還要借錢呢？這說明美國(guó)，正和其他所有的西方國(guó)家一樣，當(dāng)它依賴外國(guó)對(duì)手而生存時(shí)，它也正在逐漸失去它的主權(quán)獨(dú)立性。在俄羅斯和中國(guó)持有2.5萬億美元的美債的情況下，美國(guó)又怎能不顧中俄兩國(guó)的反對(duì)而去攻打敘利亞呢？
　　
　　這是場(chǎng)徹頭徹尾的政治斗爭(zhēng)！奧巴馬不惜付出讓美政府關(guān)門，美債可能違約的巨大代價(jià)來達(dá)成其政治目的，真正應(yīng)了外界對(duì)其的評(píng)價(jià)——奧巴馬霸權(quán)主義！就筆者以往對(duì)共和黨的了解，尤其是其領(lǐng)導(dǎo)人博納的性格研究，這個(gè)老好人雖然目前立場(chǎng)堅(jiān)定，但不保證能堅(jiān)持到底，很大可能博納會(huì)因其一貫 “顧全大局”的心態(tài)而讓美政府重新開門，避免美債違約的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，這就表示其一定會(huì)在醫(yī)改或增稅這兩大焦點(diǎn)問題上作出讓步，使其政治威信受損，從而讓奧巴馬的政治企圖得逞。
　　
　　所以如果奧巴馬在這次政治談判中獲勝，資本將會(huì)有更大的動(dòng)力流入股市。奧巴馬會(huì)趕走共和黨，猛增稅收。這會(huì)導(dǎo)致失業(yè)率越來越高，破壞美國(guó)經(jīng)濟(jì)，很有可能20年后其他西方國(guó)家和中國(guó)會(huì)作為新的世界金融資本中心興起。
　　
　　由于此次美政府停擺事件可能造成的美債違約對(duì)全球經(jīng)濟(jì)影響巨大，近段時(shí)間來，市場(chǎng)對(duì)其的關(guān)注完全超過了德國(guó)組閣等歐亞消息面的關(guān)注，因此投資者應(yīng)密切關(guān)注的也是與美國(guó)債務(wù)上限相關(guān)的一系列問題。
　　
　　本周應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注的消息面：
　　
　　美國(guó)非農(nóng)公布時(shí)間仍未定，需密切關(guān)注，褐皮書的公布，中美法英歐加9月CPI，澳大利亞聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要，中國(guó)三季度GDP，各國(guó)央行官員密集講話。
　　
　　操作建議：
　　
　　近期由于美國(guó)政府停擺，非農(nóng)公布時(shí)間未定，加上市場(chǎng)對(duì)美國(guó)擔(dān)憂引發(fā)的避險(xiǎn)資金流向貴金屬，金銀走出一波反彈行情，但隨著美國(guó)政治談判的進(jìn)行，市場(chǎng)擔(dān)憂情緒逐漸消化，加上外界堅(jiān)信美債違約概率為0，因此避險(xiǎn)資金又逐漸撤離貴金屬市場(chǎng)。筆者認(rèn)為，10月17日是本周最關(guān)鍵的一個(gè)交易日，這也是美債可能違約的觸發(fā)點(diǎn)，若在此之前，兩黨談判仍未能達(dá)成一致，則市場(chǎng)將出現(xiàn)大規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)拋售潮，同時(shí)，金銀市場(chǎng)將迎來再次走高的機(jī)會(huì)；但若在此之前，美兩黨達(dá)成一致協(xié)議，則金銀市場(chǎng)將繼續(xù)下行。由于大概率上來看，美債幾乎不太可能違約，因此在協(xié)議未達(dá)成一致之前，金銀或以震蕩為主，穩(wěn)妥起見，穩(wěn)健型投資者還是以高空為主。等待談判有新的進(jìn)展后，再行新的布局思路。