高盛：2012年石油基本面最強 金價引良機

　　高盛指出，2012年全球大宗商品中石油基本面最為強勁，金價走勢向基本面*攏帶來投資機會，預計2012年*金屬需求將上升。
 
　　據(jù)道瓊斯通訊社1月10日報道，高盛集團(Goldman Sachs Group Inc., GS)大宗商品研究負責人Jeff Currie 9日在倫敦舉行的高盛全球策略大會上就2012年石油，金價及*金屬走勢等做出相應分析評論。
 
　　1.石油
 
　　Currie指出，2012年在全球大宗商品中，石油基本面最為強勁，因中國對石油的需求具有韌性，且原油供應面臨相當大的波動風險。2012年，石油需求與供應的上行風險均有所增加。
 
　　他表示，中國市場的強勁需求以及原油市場目前的深度倒價結構顯示出石油供應潛在的緊張趨勢。還稱伊朗緊張局勢對油價的影響實際為負面至中性。稱歐盟無法承受失去伊朗石油的風險，將用沙特原油完全取代伊朗原油。沙特額外的原油將運往歐洲，伊朗額外的原油將運往中國，這將緩解市場的供應壓力。
 
　　高盛集團維持其對2012年布倫特原油每桶120美元的價格預期。
 
　　2.金價
 
　　Currie表示，金價走勢向基本面*攏給投資者帶來重大價值投資機會。2011年后幾個月盡管利率保持在低位，但金價依然表現(xiàn)低迷，這是金價與基本面相脫節(jié)的一個例子。當利率較低時，黃金不僅儲存成本較為便宜，而且還是一個有吸引力的傳統(tǒng)銀行儲蓄的替代品。不過，隨著2011年末市場普遍下跌，投資者為獲得現(xiàn)金而紛紛拋售所持黃金。
 
　　Currie稱，全球的美元需求超過了黃金需求，但當這種情況逆轉會有怎樣的事情發(fā)生呢？鑒于2012年美國實際利率和通貨膨脹料將繼續(xù)維持在低位，未來一年金價應該會獲得支撐。還稱，高盛對金價的預期取決于其對利率周期的預期，該行將繼續(xù)作多黃金，除非利率周期確定出現(xiàn)轉向，但預計短期內這種情況不會發(fā)生。
 
　　他稱，未來一年央行持續(xù)購入黃金也將對金價構成支撐。他表示，目前新興市場央行外匯儲備中黃金的占比還很低，未來一年這些央行可能會繼續(xù)買入黃金來將外匯儲備多元化。
 
　　3.*金屬
 
　　Currie指出，盡管歐洲的消費量相對較低，2012年*金屬需求應會上升，因中國經濟的增長以及金屬庫存縮減期的結束。
 
　　他表示，中國通貨膨脹率的回落應會給進一步放松金融環(huán)境以及實施更加積極的財政政策創(chuàng)造空間，從而對*金屬需求構成支撐。預計2012年*金屬12個月期回報率將達到24.9%。