美國(guó)信用評(píng)級(jí)下降 美債反受青睞

　　本周前兩日，美國(guó)國(guó)債連續(xù)收高。8日，美國(guó)指標(biāo)10年期國(guó)債價(jià)格大漲，收益率降至2.33%，為2009年1月以來(lái)最低。9日，10年期國(guó)債收益率一度下探2008年12月創(chuàng)下的紀(jì)錄低位2.04%，稍后回升至2.21%。2年、3年和5年期國(guó)債收益率亦均創(chuàng)下新低。

　　回顧標(biāo)準(zhǔn)普爾下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)后的第一個(gè)交易日，全球股市集體跳水，跌幅令投資者心驚。此后雖然出現(xiàn)反彈，但仍有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)全球股市將經(jīng)歷較長(zhǎng)的震蕩期。與此形成鮮明對(duì)比的是，在國(guó)家主權(quán)信用評(píng)級(jí)遭降后，美國(guó)國(guó)債不但沒(méi)有被拋售，反而逆勢(shì)大漲，受到投資者的大力追捧。

　　按照常規(guī)的邏輯，一國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)，其借貸成本將大幅提高，市場(chǎng)利率攀升，進(jìn)而導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭受打擊。美國(guó)國(guó)債的表現(xiàn)卻推翻了這一常規(guī)。

　　就此，中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲在接受記者采訪時(shí)表示，全球股市暴跌是在美國(guó)股市暴跌的帶動(dòng)下形成的，其源頭是對(duì)美國(guó)債務(wù)問(wèn)題的擔(dān)憂。市場(chǎng)只是看到股市暴跌，但股市暴跌后，投資還是會(huì)投向美國(guó)的國(guó)債。這背后體現(xiàn)出高端的、有規(guī)劃的國(guó)家戰(zhàn)略。而市場(chǎng)偏激性實(shí)際上是為美國(guó)策略助力，給美國(guó)的經(jīng)濟(jì)調(diào)整帶來(lái)了更充分的理由。

　　分析人士認(rèn)為，美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)下降后，資產(chǎn)避險(xiǎn)需求大增，而在歐債危機(jī)繼續(xù)深化的背景下，投資者仍然相信美債是全球各類資產(chǎn)中風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的品種。

　　中金公司最新研報(bào)觀點(diǎn)認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速是不爭(zhēng)的事實(shí)，但經(jīng)濟(jì)在未來(lái)一段時(shí)間更有可能是低位徘徊，并非像2008年那樣陷入負(fù)增長(zhǎng)。此外，美國(guó)國(guó)債的海外需求有剛性，而且歐洲國(guó)債同樣面臨債務(wù)危機(jī)問(wèn)題，美債不太可能出現(xiàn)大幅度的減持。

　　譚雅玲指出，與傳統(tǒng)的金融危機(jī)不同，在此次金融危機(jī)中，美國(guó)的市場(chǎng)和結(jié)構(gòu)都在可控范圍之內(nèi)。美國(guó)復(fù)蘇和調(diào)控能力很強(qiáng)，其政策和政策效果帶動(dòng)了全世界，全世界都在幫助美國(guó)化解這次金融危機(jī)。

　　美國(guó)信用評(píng)級(jí)下降，專家紛紛提醒這可能給中國(guó)帶來(lái)巨大損失。數(shù)據(jù)顯示，目前中國(guó)外匯儲(chǔ)備高達(dá)3.2萬(wàn)億美元。美元在中國(guó)外匯儲(chǔ)備中的比例在三分之二左右，其中包括購(gòu)買的1.15萬(wàn)億美元美國(guó)國(guó)債，約占美元外匯儲(chǔ)備的一半。