標(biāo)普三劍客：美國降級的幕后推手

　　《世界是平的》作者弗里德曼曾這樣形容穆迪，“我們生活在兩個超級大國世界里，一個是美國，一個是穆迪。美國可以用炸彈摧毀一個國家，穆迪可以用債券降級毀滅一個國家�！�

　　這并非戲言，只不過這次的毀滅者變成了標(biāo)準(zhǔn)普爾。

　　據(jù)《紐約時報》報道，美國降級的決定事實上是由標(biāo)普的三個關(guān)鍵先生作出的。

　　評級商出身歐美

　　很多讀者恐怕會被標(biāo)準(zhǔn)普爾的這次評級下調(diào)給蒙住了。究竟它是何方神圣？不僅敢和美國對著干，更能讓全球市場頃刻之間翻云覆雨。

　　先來看下?lián)碛屑冋�“美國血統(tǒng)”的標(biāo)普履歷：其歷史可以追溯至1860年。當(dāng)時，亨利·普爾出版了一本《美國鐵路及運河歷史》。該書宗旨為解釋美國鐵路公司復(fù)雜的財務(wù)狀況。不久后，亨利·普爾與其子亨利·威廉一起創(chuàng)立了H.V&H.W.Poor公司，按年披露上述信息。經(jīng)過了多年的運作，上世紀(jì)70年代，美國證監(jiān)會認(rèn)可標(biāo)普作為 “全國指定評級組織”。而除了提供信用評級服務(wù)外，該機構(gòu)還擁有大名鼎鼎的標(biāo)普500指數(shù)。有意思的是，標(biāo)普母公司為麥格勞·希爾，是一家知名跨媒體上市公司。GRE考試官方指南就是由旗下公司麥格勞教育出版。

　　與標(biāo)普一樣，穆迪同樣來自美國。其創(chuàng)始人約翰·穆迪曾于1909年首創(chuàng)用字母對鐵路債券進(jìn)行評級。4年后，又開始對公用事業(yè)(1928.483,-9.46,-0.49%)和工業(yè)債券進(jìn)行評級。到了1924年，穆迪評級已覆蓋接近100%的美國債券市場。上世紀(jì)70年代，穆迪首次將業(yè)務(wù)擴(kuò)展至商業(yè)債務(wù)。目前，該行在全球擁有800多名分析專家，1700多名助理分析員。

　　不同于上述兩者，惠譽則是全球三大評級機構(gòu)中唯一的歐資國際評級商。其總部設(shè)在紐約和倫敦，在全球擁有40多個分支機構(gòu)和1100多名研究員。從歷史上看，惠譽也是相對最年輕的，1913年由約翰·惠譽創(chuàng)辦。1997年底并購英國IBCA公司，又于2000年 收 購 了Duff&Phelps和ThomsonBankWatch。目前，公司97%的股權(quán)由法國FIMALAC公司控制。值得一提的是，標(biāo)普、穆迪和惠譽三公司壟斷了國際評級行業(yè)。前兩者所占市場份額各為40%左右，惠譽市場份額約14%。

　　你一定想問，標(biāo)普和穆迪之間的評級有區(qū)別嗎？答案是肯定的。對于投資評級，標(biāo)普擁有9大評級，覆蓋從頂級的“AAA”至最差“BBB”。穆迪則擁有“AAA”至“BAA3”的10大評級。其中，標(biāo)普的AA+等同于穆迪的Aa1、AA等同于Aa2，而A則等同于A2；作為非投資評級，標(biāo)普劃分了從“BB”至“NR”的10大評級；穆迪標(biāo)準(zhǔn)則大相徑庭，其分為投機評級和特殊兩大類，合計14小類。

　　評級失信屢現(xiàn)

　　怎么去看評級機構(gòu)的影響力？事實上，他們在市場上的口碑并不怎么好。

　　關(guān)于信用評級的爭議由來已久，特別是近十年來，國際信用評級機構(gòu)在面對金融動蕩和企業(yè)危機時的差勁表現(xiàn)令人不敢恭維。

　　1997年東南亞金融危機醞釀之時，三大國際信用評級機構(gòu)無一發(fā)出預(yù)警，等危機爆發(fā)后又慌張應(yīng)對，加劇了市場恐慌情緒。

　　2001年美國安然公司破產(chǎn)之前，三大評級機構(gòu)一直將其列為投資級，而在安然即將爆發(fā)危機前的第4天，卻將其投資評級連降三級，安然的信用評級迅速跌至投機級，進(jìn)而引發(fā)安然的破產(chǎn)。在隨后的世通公司案中，信用評級的問題再次暴露。

　　在2007年爆發(fā)于美國的次債危機迅速席卷全球的同時，國際三大評級機構(gòu)也受到了市場的強烈質(zhì)疑。在這樣一場恐慌中，評級機構(gòu)對危機的蔓延起到了推波助瀾的作用。

　　由此可見，評級失信在國際信用評級市場上絕非偶然現(xiàn)象。

　　三個人的決定

　　那么這一次，標(biāo)普調(diào)低美國主權(quán)債務(wù)評級究竟有著怎樣的幕后團(tuán)隊在操作？

　　據(jù)《紐約時報》報道，決定下調(diào)美國評級的主要有三個人，分別是標(biāo)普主權(quán)評級總負(fù)責(zé)人DavidBeers，他的副手JohnChambers，以及專職于美國、加拿大和百慕大地區(qū)評級的分析師NikolaSwann。

　　DavidBeers的 同 事PhilipAlexander表示，“David喜歡據(jù)理力爭，他會誓死捍衛(wèi)自己的觀點�！盝ohnChambers是標(biāo)普主權(quán)評級部門的副總管，言談方面比Beers溫和得多。上個周末一直是他頻繁地出面為標(biāo)普的決定進(jìn)行辯護(hù)。NikolaSwann今年38歲，加入標(biāo)普之前，他曾在加拿大政府財政部任職。

　　當(dāng)?shù)貢r間上周五，正是他們和財政部官員商議著降低美國主權(quán)信用評級事宜。財政部官員表態(tài)稱，不能與標(biāo)普的分析師達(dá)成一致，隨后他們表示還會再度召集評級分析師開會商討。幾小時之后，美國就被降級了。