未來兩月或現(xiàn)修復性行情

　　市場何時迎來轉(zhuǎn)機是目前市場關注的焦點話題。國投瑞銀中證上游資源基金擬任基金經(jīng)理董晗、劉偉(微博)日前在接受本報專訪時認為，隨著通脹指標在六、七月份見頂，流動性緊縮預期趨緩，A股市場或在七、八月份迎來修復性反彈行情。

　　董晗認為，4月份以來的下跌行情是對緊縮超預期、經(jīng)濟擔憂加劇的集中反映。目前來看，權重股的估值進一步向下的空間已較為有限。而下半年市場走勢更多地取決于后期的政策走勢，預計7月份將是國內(nèi)通脹階段高點。四季度通脹壓力逐步減弱，政策持續(xù)緊縮可能性不大。在流動性緊縮預期逐步緩和的情況下，A股市場有望出現(xiàn)較大幅度的修復性反彈行情。

　　董晗表示，歷史經(jīng)驗顯示，通脹高企階段勢必引發(fā)上游資源價格持續(xù)看漲，而且美元的弱勢也將維持資源價格在今后較長期限內(nèi)保持強勢。由于近期美國公布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)，包括消費者信心指數(shù)、失業(yè)率等數(shù)據(jù)都相對較差，美國的經(jīng)濟復蘇步伐遠低于預期，所以美國在退出QE2之后推出QE3的可能性是存在的，如果真的推出QE3，對上游資源將會形成絕對利好。

　　談及上游資源品的投資前景，劉偉表示，看好大宗商品未來的價格。一方面，大宗商品的供應面受沖擊的擔憂依然持續(xù)，而全球經(jīng)濟仍在溫和復蘇；另一方面，美元作為國際儲備貨幣的地位持續(xù)走弱，長期看空美元。

　　談及具體的資源品投資，劉偉表示，未來一段時間，他更看好金屬中的黃金和小金屬以及煤炭�！包S金主要受益于其避險功能和全球通脹的大環(huán)境，小金屬主要受益于中國對國內(nèi)優(yōu)勢資源的整合和全球各國對戰(zhàn)略金屬的重視力度越來越大，煤炭主要受益于各省對煤炭資源整合力度的加強以及運力瓶頸制約�！�

　　劉偉強調(diào)，隨著國投瑞銀中證上游資源基金7月15日發(fā)行結(jié)束，新基金建倉期間，正好對應國內(nèi)通脹階段高點，整個大盤的估值較低，而政策持續(xù)緊縮可能性不大，新基金將迎來難得的建倉機會。他表示，新基金將采取分部建倉的策略，優(yōu)先建倉下跌空間很小的石油石化等品種以及短期價格趨勢繼續(xù)向好的小金屬品種。