中長(zhǎng)期來(lái)看，一些國(guó)家仍采用量化寬松政策，全球特別是新興市場(chǎng)的通脹形勢(shì)依然嚴(yán)峻。在通脹預(yù)期尚未得到緩解之前，普通投資者出于擔(dān)心，仍然會(huì)愿意購(gòu)買(mǎi)保值功能的貴金屬 這個(gè)五月對(duì)國(guó)際商品市場(chǎng)投資者來(lái)說(shuō)，相當(dāng)不平靜。 5月2日，原油期貨開(kāi)始下跌之旅，一周內(nèi)降幅達(dá)到14.7%；5月3日，貴金屬市場(chǎng)金銀被大量拋售，價(jià)格紛紛跳水，至上周末收盤(pán)時(shí)，白銀價(jià)格一度暴跌近30%，為本年度首次；隨之而來(lái)的是銅、棉花、小麥等商品紐期指數(shù)大幅下挫，整個(gè)大宗商品市場(chǎng)跌聲一片。 受到大宗商品市場(chǎng)的拖累，美股一改一周前上漲勢(shì)態(tài)，5月5日、5月6日標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)所有10大類(lèi)股全線(xiàn)下跌，其中能源和材料類(lèi)資源股更是在跌幅榜上遙遙領(lǐng)先。 亞洲股票也出現(xiàn)頹勢(shì)。上周，日經(jīng)指數(shù)平均下跌1.7%，韓國(guó)綜合指數(shù)跌1.3%，新西蘭NZX-50指數(shù)跌0.1%；香港方面，恒生指數(shù)自5月開(kāi)市以來(lái)連續(xù)走低，截至5月6日，恒生指數(shù)收?qǐng)?bào)23261.61點(diǎn)，下跌53.63點(diǎn)，過(guò)去7個(gè)交易日中已經(jīng)累計(jì)下跌近4%。 受?chē)?guó)際市場(chǎng)價(jià)格的影響，國(guó)內(nèi)大部分商品價(jià)格集體跳水，至5月6日仍未止跌。 “大宗商品的下跌趨勢(shì)可能會(huì)持續(xù)超過(guò)一個(gè)季度�！闭猩套C券(香港)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)分析師謝亞軒在接受《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者采訪(fǎng)時(shí)這樣預(yù)測(cè)。 華爾街的老把戲 國(guó)際商品市場(chǎng)哀鴻遍野，而市場(chǎng)觀(guān)點(diǎn)看空與看多激烈交戰(zhàn)，撲朔迷離。 “這都是華爾街投機(jī)者的老把戲，”一位長(zhǎng)期觀(guān)察美股的交易員對(duì)記者解釋?zhuān)熬褪且屢话阃顿Y者摸不清局面，而他們好兩邊通吃�！� 做空者以索羅斯與高盛為首。 4月22日，華爾街暗傳金融巨鱷索羅斯最近一個(gè)月來(lái)大幅拋售黃金以及白銀的消息，由于只是坊間傳聞，貴金屬市場(chǎng)并沒(méi)有出現(xiàn)太大震動(dòng)。 5月2日，奧巴馬于白宮發(fā)表聲明，稱(chēng)世界頭號(hào)恐怖分子本·拉丹已被美軍擊斃。消息甫一傳開(kāi)，《華爾街日?qǐng)?bào)》迅速爆出索羅斯近期拋售金銀資產(chǎn)的舉動(dòng)，貴金屬期貨市場(chǎng)投資者們惶恐不安，紛紛拋售尾隨，此間黃金一度跌破1500美元/盎司的價(jià)位。 相對(duì)黃金，白銀更是此次暴跌最嚴(yán)重的對(duì)象。4月25日，白銀價(jià)格創(chuàng)下歷史新高，倫敦現(xiàn)貨白銀價(jià)格盤(pán)中最高上漲至49.81美元/盎司的歷史頂點(diǎn)。而5月6日，倫敦現(xiàn)貨白銀價(jià)格較前一周末收盤(pán)價(jià)下跌12.29美元/盎司，跌幅高達(dá)25.7%。 “投機(jī)的成功需要很多條件，這一次的由頭是美國(guó)消滅了本·拉丹。” 中國(guó)人民大學(xué)金融與證券研究所副所長(zhǎng)趙錫軍在接受記者采訪(fǎng)時(shí)這樣分析。 趙錫軍表示，拉丹死后恐怖主義威脅得以放緩，資金開(kāi)始調(diào)整；金銀等貴金屬價(jià)格再上升的空間不大，這種情況下，投機(jī)者開(kāi)始拋售金銀。 “是投機(jī)者用到了本·拉丹之死，從市場(chǎng)角度，是投機(jī)者在借美國(guó)的勢(shì)。” 趙錫軍認(rèn)為。 唱空者 5月4日，《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道索羅斯于貴金屬市場(chǎng)離場(chǎng)，國(guó)際基金也爭(zhēng)相清倉(cāng)，轉(zhuǎn)向美元避險(xiǎn)，美元指數(shù)推高站上74.00關(guān)口，創(chuàng)一周以來(lái)高點(diǎn)。 索羅斯的邏輯在于，黃金白銀已出現(xiàn)泡沫，本該高處果斷出場(chǎng)，而拉丹之死對(duì)他而言，無(wú)疑是個(gè)恰到好處的節(jié)點(diǎn)。 和一般投機(jī)者不同的是，索羅斯的每一次出手都與國(guó)際重大事件息息相關(guān)。這位匈牙利籍美國(guó)人成名于兩場(chǎng)金融戰(zhàn)役——1992年狙擊英鎊及1997 年放空泰銖與恒指。 此后，索羅斯每做任何投資行為，市場(chǎng)投資者便爭(zhēng)相追隨，唯“金融魔鬼”馬首是瞻。 除了索羅斯，高盛是另一個(gè)影響市場(chǎng)走向的看空者。 3月24日，高盛發(fā)布一篇題為“金屬：周期性供需緊張將被推遲？”的報(bào)告，稱(chēng)金屬將因日本地震與中東北非戰(zhàn)事而面臨下行危險(xiǎn)。 4月11日，高盛再度發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，投資者應(yīng)在原油和其他市場(chǎng)走勢(shì)逆轉(zhuǎn)前，盡早對(duì)一系列大宗商品投資組合獲利了結(jié)。 4月15日，高盛重申應(yīng)減持大宗商品，更預(yù)測(cè)商品市場(chǎng)會(huì)在未來(lái)3到6個(gè)月出現(xiàn)下跌。 “高盛一直有操縱市場(chǎng)的能力，”上述美股交易員這樣對(duì)記者表示，“金融危機(jī)時(shí)高盛唱多石油，多批機(jī)構(gòu)因此進(jìn)場(chǎng)；金融危機(jī)爆發(fā)后原油價(jià)格猛跌，高盛一路堅(jiān)持唱多，讓機(jī)構(gòu)留在場(chǎng)內(nèi)，自己卻最早離場(chǎng)。” 回顧歷史，高盛的預(yù)測(cè)經(jīng)常是與美國(guó)政策的下一步不謀而合，因此其預(yù)測(cè)常常能引導(dǎo)市場(chǎng)走向。事實(shí)上，在華爾街，市場(chǎng)一直有“高盛是美國(guó)政府的傳聲筒”這樣一種看法。 放煙霧彈 唱多的聲音同樣來(lái)自國(guó)際金融大佬與著名投行，他們分別是著名做空者約翰·保爾森和高盛的老對(duì)手摩根士丹利。 5月3日，約翰·保爾森在紐約發(fā)表演講表示，依然看好黃金白銀，根據(jù)他的預(yù)計(jì)，金價(jià)在未來(lái)有可能竄上4000美元每盎司的高價(jià)。 在索羅斯拋售黃金后，金價(jià)一度從1500美元每盎司的高位跌落至1480美元的月度低點(diǎn)。此后黃金盤(pán)整再度回歸1500美元位置。 摩根士丹利則對(duì)原油及其他商品的走勢(shì)給出了樂(lè)觀(guān)的預(yù)測(cè)。 摩根士丹利商品研究部門(mén)主管侯賽因·阿里迪納近日表示，原油、玉米到黃金等商品庫(kù)存依舊緊張，他仍然“非常看好”原油和玉米，也看多小麥和黃金。 “每一次經(jīng)濟(jì)拐點(diǎn)時(shí)，總有多空觀(guān)點(diǎn)交戰(zhàn)，但這些觀(guān)點(diǎn)常常是聲東擊西，放煙霧彈�！� 金瑞期貨分析師郭勇在接受電話(huà)采訪(fǎng)時(shí)這樣表示。 縱觀(guān)歷史，資本大鱷們經(jīng)常唱多同時(shí)做空，或者唱空反手抄底，殺市場(chǎng)一個(gè)措手不及。 諸如2008年金融危機(jī)前期，以高盛為代表的看多者一路唱多油價(jià)，而等油價(jià)一路飆升上去后，高盛唱多同時(shí)反手做空，賺了個(gè)盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)。 此次索羅斯唱空貴金屬之前，也曾埋頭做多。根據(jù)索羅斯旗下索羅斯基金管理公司的年度報(bào)告，2009年底至2010年底，該基金都實(shí)施了針對(duì)黃金資產(chǎn)的凈增持操作；而且，截至2010年12月底，索羅斯仍是全球最大檔黃金ETF-SPDR Gold Shares的第7大股東。 “這根本不是一個(gè)信息平等的市場(chǎng)，而更像是一個(gè)屠宰場(chǎng)！杠桿交易玩不起！” 《貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)》作者宋鴻兵在微博上發(fā)出這樣的感慨，在衍生品交易市場(chǎng)上，金融大佬們動(dòng)輒翻手成云覆手為雨，讓散戶(hù)們不明不白賠了進(jìn)去。 拐點(diǎn)尚未來(lái)到？ 盡管目前大宗商品出現(xiàn)大規(guī)模拋盤(pán)，但就此預(yù)測(cè)該市場(chǎng)出現(xiàn)拐點(diǎn)似乎還為時(shí)尚早。 “短期來(lái)看，大宗商品價(jià)格先會(huì)出現(xiàn)全線(xiàn)下跌，然后會(huì)出現(xiàn)分化，金銀原油三類(lèi)商品可能表現(xiàn)得更加明顯�！闭猩套C券謝亞軒這樣認(rèn)為。 但縱觀(guān)金銀市場(chǎng)，白銀今年起一直處于上升勢(shì)態(tài)，由今年1月底26.35美元/盎司一路高歌猛進(jìn)，到4月底更是攀升至高達(dá)49.83美元/盎司，期間從未經(jīng)過(guò)大幅度盤(pán)整，因此“價(jià)格波動(dòng)屬于投機(jī)性資本炒作的結(jié)果”，趙錫軍表示。 至于黃金，有專(zhuān)家認(rèn)為，很有可能也只是短暫下降。 此外，有分析人士指出，銅、棉花等大宗商品供求關(guān)系未出現(xiàn)較大的變化，價(jià)格波動(dòng)主要是投機(jī)性資本投機(jī)炒作的結(jié)果，這更是為其后市反彈給出了信心。 這些分析人士對(duì)于大宗商品牛市的信心之一來(lái)源于全球經(jīng)濟(jì)基本面的現(xiàn)狀。中長(zhǎng)期來(lái)看，全球經(jīng)濟(jì)基本面并未發(fā)生重大變化，全球特別是新興市場(chǎng)的通脹形勢(shì)依然嚴(yán)峻，多數(shù)國(guó)家仍采用量化寬松政策。在通脹預(yù)期尚未得到緩解之前，普通投資者出于擔(dān)心，仍然會(huì)愿意購(gòu)買(mǎi)具保值功能的貴金屬。 判斷大宗商品走勢(shì)，還是要看美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策動(dòng)向。 4月27日，美聯(lián)儲(chǔ)公布本輪議息決議，將通脹率從1.3%~1.7%上調(diào)至2.1%~2.8%，實(shí)際GDP由3.4%~3.9%下調(diào)至 3.1%~3.3%；此外，還宣布在6月底繼續(xù)其6000億國(guó)債計(jì)劃。 “只有美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束量化寬松政策，流動(dòng)性收緊后，美元漸漸走強(qiáng)，大量的投資資金才會(huì)撤出大宗商品市場(chǎng)�！敝x亞軒表示。 插排： 縱觀(guān)歷史，資本大鱷們經(jīng)常唱多同時(shí)做空，或者唱空反手抄底，殺市場(chǎng)一個(gè)措手不及。
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