解析黃金美元為何形成頭肩底回升

　　周二國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)以1361美元開(kāi)盤(pán)，最高上試1376.45美元，最低下探1360.5美元，報(bào)收1373.6美元，相較于前日上漲14.4美元，漲幅1.06％，日K線呈現(xiàn)一根振蕩上行，再創(chuàng)近期新高的中長(zhǎng)陽(yáng)線。

　　早在金價(jià)創(chuàng)出1308美元前，我們即預(yù)期金價(jià)極可能在1300～1310美元見(jiàn)底，隨后將迎來(lái)一輪至少反抽1380美元附近的回升，周二金價(jià)基本實(shí)現(xiàn)了這個(gè)目標(biāo)。從四小時(shí)K線形態(tài)觀察，金價(jià)在“頭肩底”的技術(shù)支撐下，迎來(lái)了這波觸及1380美元附近的回升走勢(shì)。但比較有意思的是，美元也形成了一個(gè)僅僅滯后三天的“頭肩底”回升形態(tài)。這意味著黃金與美元從此會(huì)否同向波動(dòng)，或者說(shuō)有一個(gè)頭肩底形態(tài)可能是“假打”，這需要從基本面進(jìn)一步剖析。

　　近期金價(jià)的調(diào)整與反彈回升以相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)的“頭肩底”形態(tài)展開(kāi)：左肩在1月26日的1322美元附近，底部為1月底的1308美元，右肩為1月末及2月初的1323美元附近，頸線在1347美元附近。2月4、7日，金價(jià)在突破頸線后完成了對(duì)頭肩底頸線的回抽確認(rèn)，隨后進(jìn)一步走高。故單就形態(tài)理論來(lái)看，階段性金價(jià)的運(yùn)行，從四小時(shí)K線形態(tài)觀察，是一個(gè)相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)的“頭肩底”形態(tài)。

　　但在這個(gè)頭肩底的形成及運(yùn)行過(guò)程中，超短期均線對(duì)金價(jià)作用力非常明顯而精確。Ma1均線剛好在頸線位置形成金價(jià)回升壓力，進(jìn)而回蕩形成頭肩底的右肩。隨后金價(jià)突破頸線回升，但遭遇ma2均線壓力，回蕩完成對(duì)頭肩底頸線突破后的回抽確認(rèn)，再度向上突破ma2均線壓力。但這并非意味著金價(jià)上擋不再存在壓力，ma3均線在1369美元附近再度構(gòu)成金價(jià)上行壓力，這個(gè)壓力作用的時(shí)間相對(duì)較長(zhǎng)，但周二再度形成突破……。

　　美元在四小時(shí)K線形態(tài)上的頭肩底同樣非常標(biāo)準(zhǔn)，只是形成之后的攻擊力似乎稍顯不足，ma1和ma2都在頸線位置構(gòu)成壓力，目前美元正進(jìn)行著突破頸線后的回抽。如果這個(gè)回抽得到確認(rèn)，并進(jìn)一步向上突破ma3均線阻力，則美元有望進(jìn)一步形成技術(shù)性漲勢(shì)。

　　難道美元和黃金都有同向形成頭肩底回升的可能嗎？從基本面分析，筆者傾向于美元的“頭肩底”回升是“假打”，但我們不能否認(rèn)這個(gè)假打不會(huì)進(jìn)一步延續(xù)。上周對(duì)沖基金在美元市場(chǎng)的資金動(dòng)向，以及美元的周線和日線形態(tài)也意味著我們不能否認(rèn)美元不會(huì)存在近期上漲慣性。

　　從周K線來(lái)看，美元似乎存在構(gòu)筑雙底回升的可能，近期兩周下影明顯的周K線似乎也蘊(yùn)涵這樣的技術(shù)含義。但是，上擋在80～81點(diǎn)之間存在極強(qiáng)中長(zhǎng)期阻力。只有有效突破該阻力區(qū)域，才能成功形成雙底。但筆者認(rèn)為這種可能不大，與當(dāng)前基本面和美國(guó)量化寬松的貨幣政策不符。故美元存在進(jìn)一步回升可能，但有效形成中期雙底的可能不大。

　　再如美元日K線圖示，上擋季度均線、半年均線，30日均線在78.7～79.40點(diǎn)區(qū)間也存在很強(qiáng)短期阻力。進(jìn)一步上行的阻力在年線位置的81.25點(diǎn)附近。

　　可見(jiàn)，整個(gè)79.4～81.20點(diǎn)區(qū)間的阻力極強(qiáng)，要有效突破的可能不大。

　　但從資金流向上看，上周對(duì)沖基金在美元場(chǎng)外市場(chǎng)回補(bǔ)多頭明顯。在以往很多時(shí)候，這種情況都會(huì)意味著短期美元可能進(jìn)一步上漲，甚至這種資金結(jié)構(gòu)有時(shí)會(huì)形成中期上漲信號(hào)。筆者以為，結(jié)合當(dāng)前資金流向及技術(shù)面分析，美元短期存在進(jìn)一步回升可能，延續(xù)中期升勢(shì)可能不大。

　　周二公布的美國(guó)零售數(shù)據(jù)遜于市場(chǎng)預(yù)期，但筆者并不感到奇怪。筆者之前就強(qiáng)調(diào)過(guò)，要謹(jǐn)慎看待第4季度美國(guó)良好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，一年消費(fèi)旺季的數(shù)據(jù)往往不能客觀反應(yīng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的狀況。目前看開(kāi)確實(shí)這樣，美國(guó)1月零售銷售月率上升0.3%，預(yù)期上升0.6%。美國(guó)1月核心零售銷售月率上升0.3%，預(yù)期上升0.5% 。美國(guó)12月核心零售銷售修正后月率上升0.3%，初值上升0.5%，美國(guó)12月零售銷售修正后月率上升0.5%，初值上升0.6%。12月零售數(shù)據(jù)的下修與1月零售數(shù)據(jù)遜于預(yù)期，意味著美聯(lián)儲(chǔ)必將把量化寬松進(jìn)行到底，在這種背景下，資源與黃金必將延續(xù)牛市。如果非美國(guó)家出現(xiàn)意外的明顯市場(chǎng)干預(yù)，匯率市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)些許略感意味的波動(dòng)，否則美元應(yīng)該在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策注水效應(yīng)下繼續(xù)貶值。近階段美元與黃金同向波動(dòng)，如果美元再度貶值，是否會(huì)拖累黃金呢？這樣的思考似乎太缺乏邏輯。關(guān)于近期黃金與美元的同向波動(dòng)，筆者以為很大程度上是在消化10年11月歐債危機(jī)愛(ài)爾蘭版對(duì)市場(chǎng)形成的影響，這種影響不會(huì)在2011年進(jìn)一步延續(xù)。故我們認(rèn)為單純從短期技術(shù)面探討美元或黃金，誰(shuí)的頭肩底會(huì)有效，其意義不大。繼續(xù)樹(shù)立2011年黃金牛市與美元局部熊市思維應(yīng)該是正確的。當(dāng)然，黃金的牛市軌跡絕不是一條直線，甚至有時(shí)的折回會(huì)動(dòng)搖投資者信心。