眼下由于金融危機中各國政府投放的天量貨幣，通貨膨脹正在成為大概率事件，面對通脹預(yù)期，我們的資產(chǎn)如何才能保值增值呢?“可以考慮配置一部分資源股�！闭猩袒饑H業(yè)務(wù)部總監(jiān)兼招商全球資源擬任基金經(jīng)理章宜斌對此表示。 物以稀為貴 “過去十年全球市值增長前五名中，資源股占四位�！闭乱吮蠼榻B，這五大牛股分別是美國蘋果電腦，澳洲必和必拓，巴西石油、俄羅斯天然氣和巴西淡水河谷。 “投資大師對市場的看法和做法也符合這一趨勢，”章宜斌介紹說，“索羅斯是大家比較熟悉的，他做環(huán)球宏觀投資組合，重倉資源，根據(jù)去年三季度的數(shù)據(jù)，索羅斯旗下基金投資的石油、天然氣資產(chǎn)達到了36%，原材料資產(chǎn)將近17%，加起來是53%�！� 據(jù)有關(guān)資料顯示，鄧普頓旗下著名的亞洲成長基金也偏好資源行業(yè)，去年三季度它的配置中能源占了37%，原材料達到22%，加起來達到了60%。 章宜斌分析，“短期看，新興市場需求旺盛，發(fā)達市場也開始出現(xiàn)復(fù)蘇曙光，歐美金屬訂單穩(wěn)步回升;中期看，通貨膨脹預(yù)期將提升，而滯脹時期基礎(chǔ)材料和能源都有不俗表現(xiàn);從長期看，資源供給稀缺。隨著全球經(jīng)濟走出谷底，新興市場國家的經(jīng)濟增長推動資源需求的快速增長，由于資源本身具備天然稀缺屬性，導(dǎo)致需求的持續(xù)上揚與供給瓶頸日益嚴重的沖突，但是這種沖突正好賦予了資源行業(yè)較好的投資價值�！� 章宜斌的“投資時鐘” 招商全球資源基金會將投資哪些品種? “短期可能會聚焦鐵礦石和煉焦煤�！闭乱吮蟊硎�，“整體預(yù)計是看好的，短期內(nèi)因為希臘事件的影響，以及新興市場的緊縮，投資人的擔(dān)心還沒有完全的消退，整個市場的避險情緒還是存在的，因此我們或?qū)⑦x擇分期投資，首選就是鐵礦石和煉焦煤�！� 業(yè)內(nèi)相關(guān)人士也指出，鐵礦石的現(xiàn)價已經(jīng)上漲了110%，協(xié)議價很可能會超越40%，未來的價位可能會達到50%—60%。 “盡管鐵礦石現(xiàn)在還在談判，但必和必拓、力拓和巴西淡水河谷已經(jīng)不想跟中國談一年的合同，只談半年的合同，必和必拓、力拓甚至希望每個季度談一次，全球80%—90%的鐵礦石供應(yīng)量來自三巨頭，因此國內(nèi)的企業(yè)議價能力可能不強�！闭乱吮蠼忉屨f。 “等市場的避險情緒消退，而全球經(jīng)濟重新回到上升通道后，我們預(yù)計看好礦產(chǎn)和金屬，但是我們也考慮增加新的投資品種�！闭乱吮筮M一步闡述觀點，“比如石油�！� “作為經(jīng)濟總量最大的發(fā)展中國家，中國消耗了全球油產(chǎn)量的10%，但是作為最大的發(fā)達國家，美國消耗了全球油產(chǎn)量的30%，因此發(fā)達國家對油的需求是非常大的。等到發(fā)達國家復(fù)蘇更加明顯，對油的需求也會隨之大幅增加，并拉動油價上升�！闭乱吮蟊硎�，“幾個月以后，美國會進入旅游旺季，如果那時候美國經(jīng)濟復(fù)蘇的跡象沒有出現(xiàn)明顯的變化，則石油預(yù)計出現(xiàn)不錯的投資機會�！� 此外，具有對抗通脹作用的黃金也受到章宜斌的關(guān)注。 “黃金作為貴金屬，沒有太多的工業(yè)用途，但是對于通貨膨脹有很好的避險作用，所以我們中期重點關(guān)注。”章宜斌表示。 對黃金需求的增加速度也超出了很多人的預(yù)料，“印度是黃金的主要需求國，一直以來，印度黃金的進口隨人均GDP的增長而快速增長，2009年印度每月約進口30-35噸黃金，而2008年每月進口量只有8噸，因此，印度黃金需求的增長帶來價格的上漲;此外，中國對黃金的遠景需求也非�？捎^，美國的黃金儲備超過8000噸，占外匯儲備的68.7%，而中國的黃金儲備只有1000噸，占外匯儲備的1.5%，人民幣的國際化需要黃金貯備作為基礎(chǔ)�！闭乱吮蟊硎尽� 但是章宜斌表示，“在貴金屬中我們更加推崇鉑金，鉑金兼具工業(yè)用途和珠寶用途，而且價格處于相對歷史低位。” 出海良機 招商基金選擇合適的出海時機 “2007年QDII首度出海，剛好是金融風(fēng)暴的前夕，經(jīng)過2008金融風(fēng)暴的洗禮，2009年市場迅速的反彈，發(fā)達國家企穩(wěn)，全球經(jīng)濟復(fù)蘇，現(xiàn)在的投資環(huán)境跟2007年是完全不一樣的�！闭猩袒鹫乱吮蟊硎�。 現(xiàn)在發(fā)達國家經(jīng)濟復(fù)蘇的基礎(chǔ)雖然還不牢固，但是已經(jīng)晨光初現(xiàn)，全球經(jīng)濟開始處于回升期，這是相對較好的投資時期，目前股票的估值是比較低的。例如鐵礦石幾個公司的估值只是凈現(xiàn)值折現(xiàn)的70%左右，處于歷史的低點。 “招商全球資源有其獨到之處，現(xiàn)在全球經(jīng)濟剛剛經(jīng)歷了金融風(fēng)暴的洗禮，開始企穩(wěn)，新興市場出現(xiàn)明顯的復(fù)蘇，在這種情況下發(fā)行招商全球資源股票基金，時機比較不錯;其次我們投資的是資源行業(yè)，可以為投資者進行資產(chǎn)配置時分散風(fēng)險提供很好的渠道�！闭乱吮笳J為。 按照產(chǎn)品設(shè)計要求，招商全球資源股票基金股票類的資產(chǎn)占60%—100%，現(xiàn)金和債券占0—40%，主要投資于金屬及采礦、傳統(tǒng)能源、新能源等。 “這只產(chǎn)品我們準備了2年，產(chǎn)品部的同事在設(shè)計的時候也參考了很多海外投資顧問ING的意見，產(chǎn)品設(shè)計很有特色。強周期行業(yè)在經(jīng)濟上行周期的時候跑贏市場的概率大，但是在下行的時候波動性很大，所以招商全球資源股票基金不僅僅抓住了強周期的資源類股票，還會擇時調(diào)整倉位，并且配置防御性的公用事業(yè)行業(yè)股票，借此規(guī)避資源類股票周期下行風(fēng)險。因此經(jīng)濟下行的時候也會特別為投資人設(shè)置安全墊�！闭乱吮蟊硎�。 2010年，很多投資者擔(dān)心人民幣會大幅升值，那么投資以美元計價的招商全球資源基金會不會存在匯率風(fēng)險呢?對此，章宜斌表示，招商全球資源基金并不完全投資美元資產(chǎn)，未來人民幣可能對美元是升值的，不過相對于其它的貨幣，比如對澳元、加元并不一定也是升值的。
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