然而，5月份以來黃金與原油、美股、基本金屬、歐元同步上揚，著實令人困惑。風險資產(chǎn)的上揚可以解釋為經(jīng)濟見底預期升溫和美元再度走弱。那么，黃金呢？如果說2008年10月末至今年2月中旬黃金的上漲是源于避險資金買入的話，那么，在避險潮退卻后美元開始走弱之際，黃金卻為什么逆勢走強呢？難道，黃金和美元回歸到了傳統(tǒng)美元貶值、黃金上漲的負相關(guān)關(guān)系中了嗎？亦或是美元與黃金上漲和下跌中存在一定時間差，其后還將同步？即黃金補跌。
我們來看看美元指數(shù)和黃金自2008年7月15日以來的歷程。
2008年7月15日—2008年10月27日，美元指數(shù)自71.32低點單邊上行至87.85，期間最大漲幅23.18%。路徑上只在9月11日至9月22日8個交易日中出現(xiàn)最大跌幅5.57%的調(diào)整。而同期（2008年7月15日—10月24日）現(xiàn)貨黃金卻從988.20美元跌至680.80美元，最大跌幅31.10%。其中，9月11日至9月22日現(xiàn)貨金從低點736美元漲至最高916美元，最大漲幅24.47%。
可以看出，此段時間美元指數(shù)和黃金在時間上幾乎完全同步，空間上幾乎完全相反，呈現(xiàn)傳統(tǒng)負相關(guān)關(guān)系。
10月28日—12月5日，美元指數(shù)波動于83.11—88.44，整體上呈現(xiàn)高位窄幅盤整。期間，現(xiàn)貨金價波動于699.70美元—830.20美元，12月5日收于755.90美元，大致上是呈現(xiàn)低位盤整。整體上，此段時間美元指數(shù)和黃金亦是反向波動（11月21日、11月24日兩個交易日最為明顯）。
2008年12月6日—12月17日，美元指數(shù)從86.86高點下跌至78.48點，最大跌幅9.65%。同期，現(xiàn)貨黃金從752.65美元最低點上漲至最高點882美元，最大漲幅17.19%。美元指數(shù)與黃金依舊是負相關(guān)關(guān)系。
2008年12月18日—2009年3月4日，美元指數(shù)從最低點77.68上漲最高點89.62點，最大漲幅15.37%。其間，現(xiàn)貨金價從847.70美元上漲至922.80美元，漲幅為8.86%。不過，期間現(xiàn)貨金價最低價801.90美元，最高價為1006.20美元，因而最大漲幅25.48%�？梢钥闯�，這段時間金價和美元指數(shù)呈現(xiàn)同漲格局。當然，在具體路徑上卻有差異——無論是低點出現(xiàn)時間還是高點出現(xiàn)時間，這也表明美元可能遭遇了偶然事件沖擊。
2009年3月4日至今，美元指數(shù)再度下跌，從89.49高點下跌至今日盤中低點81.87，最大跌幅8.51%。同期現(xiàn)貨金價波動于966.90美元—863.80美元。雖然在整體上負相關(guān)關(guān)系不明顯，但是如果我們分析期間走勢路徑的話，黃金和美元指數(shù)負相關(guān)關(guān)系還是相當明顯的。
我們能夠看出，通過對過去近一年美元指數(shù)和黃金走勢路徑上的分析，美元和黃金呈現(xiàn)較強負相關(guān)性。
從美元指數(shù)來看，本周內(nèi)在60日均線81.30有望獲得支撐，短期內(nèi)在60周均線和心理關(guān)口80有望企穩(wěn)反彈。與之相應(yīng)，黃金在930美元附近卻面臨沉重壓力。因此，多頭不要盲目樂觀。操作上，建議多頭逐步獲利平倉，等待做空機會。
