格羅斯大幅增持美國國債

　　太平洋投資管理公司(Pimco)日前披露，該公司投資總監(jiān)比爾?格羅斯將其管理的Pimco總體回報基金中美國國債的投資比例幾乎翻了一番，提高到28%的水平，是該基金最近兩年來國債投資比例的最高水平。這也是格羅斯連續(xù)第二個月增持美國國債，今年2月底時，他管理的Pimco總體回報基金持有的國債倉位只有15%。

　　“債券天王”轉(zhuǎn)變立場

　　一般而言，美國國債包括財政部發(fā)行的國庫券、利率掉期產(chǎn)品和財政部之外的其他機構(gòu)發(fā)行的債券。過去一段時間以來，格羅斯一直不是很愿意大規(guī)模買入國債。他認為，財政部發(fā)行的債券標價過高了。如果美聯(lián)儲大舉買入國債，他不會馬上跟風(fēng)買進。直到去年12月，格羅斯才將美國政府債券納入其Pimco總體回報基金投資組合中，并在2009年1月小幅增持了該類債券。

　　格羅斯在今年1月發(fā)表的一份月度報告中尚不看好政府債券產(chǎn)品，包括財政部發(fā)行的國債、利率衍生品和政府支持的機構(gòu)(如房利美、房地美、聯(lián)邦住宅貸款銀行等)發(fā)行的債券。他當時建議投資者買入那些反通脹特質(zhì)的債券品種。如今，這位在業(yè)內(nèi)享有“債券天王”的明星經(jīng)理看來轉(zhuǎn)變了觀點，開始大規(guī)模買進政府債券。

　　Pimco總體回報基金目前管理的總資產(chǎn)為1440億美元，也是世界上規(guī)模最大的單只債券基金。太平洋投資管理公司最新披露的文件顯示，截至3月31日，該基金繼續(xù)大幅減持了抵押貸款支持的證券(MBS)，從今年2月底的86%下調(diào)到了3月底的66%。

　　3月18日，美聯(lián)儲宣布將收購多達3000億美元的國債和7500億美元的抵押貸款支持債券(MBD)，以降低市場借貸成本。格羅斯認為，為使美國經(jīng)濟走出經(jīng)濟危機，美聯(lián)儲至少需要投入2.1萬億美元。

　　格羅斯3月31日表示，由于家庭和企業(yè)的資產(chǎn)負債表縮水，全球經(jīng)濟增長速度將放緩，投資者從世界貿(mào)易中獲得盈利也將下降，政策當局會進一步強化市場監(jiān)管、提高透明度，并支持本國的汽車和銀行體系。美聯(lián)儲承諾在“較長時期內(nèi)”將把美國的聯(lián)邦基準利率維持在零水準附近,這雖然對美元不是一個好消息，但對那些優(yōu)質(zhì)債券而言卻非常有利。他開始建議投資者關(guān)注那些獲得美國政府支持的機構(gòu)所發(fā)行的債券，如房利美等公司。

　　太平洋投資管理公司的政府證券投資不限于美國國債，鑒于格羅斯之前的態(tài)度，分析人士認為，他的Pimco總體回報基金增持的可能多屬于利率掉期產(chǎn)品或美國聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)支持的機構(gòu)發(fā)行的債券。

　　太平洋投資管理公司發(fā)言人馬克?波特費爾德說，截至今年3月底，Pimco總體回報基金持有的美國財政部發(fā)行的債券總額為40億美元，占基金總資產(chǎn)的2.8%，這與其2月底時的持倉水平相近。

　　一季度債券基金

　　好于股票基金

　　彭博社提供的數(shù)據(jù)顯示，2008年，PIMCO總體回報基金的凈值增長了4.8%，戰(zhàn)勝了同類型93%的債券基金；而截至今年3月31日，該基金的凈值增長了1.5%。

　　晨星公司的數(shù)據(jù)顯示，2009年一季度，美國股票型共同基金平均虧損9.3%，這也是美股票基金連續(xù)第三個季度虧損；與股票基金在一季度平均損失4.2%相比，債券基金今年同期的平均投資回報率為2.4%。另一方面，美股風(fēng)向標之一的標準普爾500指數(shù)今年第一季度則下跌了12%。 今年年初至3月9日，標準普爾500指數(shù)已經(jīng)下跌了25%，但隨后該指數(shù)反彈了18%。

　　股票基金最近的一次季度盈利是在去年第二季度，當時美國股票型共同基金平均盈利 0.35%，而在去年全年，美國股票型共同基金下跌了39%，為最近50年以來最差的年度表現(xiàn)。那些管理資產(chǎn)超過200億美元的大型基金無一實現(xiàn)了正收益。

　　今年第一季度，美國業(yè)績最好的股票基金是Van Kampen證券成長基金，這只規(guī)模僅有1.756億美元的小型基金的凈值增長了8.4%。

　　美洲基金公司旗下的美洲成長基金是全球最大的一只股票基金，資產(chǎn)規(guī)模達1040億美元，該基金今年一季度凈值下跌了4%。而富達投資公司旗下的最大股票基金??富達反向基金目前管理的資產(chǎn)達420億美元，它今年一季度凈值則下跌了6.4%。

　　覬覦“有毒資產(chǎn)”的

　　兩位數(shù)回報率

　　今年3月23日，在美國財長蓋特納公布其解決1萬億美元“有毒資產(chǎn)”的公私協(xié)同投資計劃(PPIP)之后，格羅斯明確表示，太平洋投資管理公司希望以投資者和銀行問題資產(chǎn)管理公司的雙重身份參與該計劃，因為他認為，處理這些“有毒資產(chǎn)”可以獲得高達兩位數(shù)回報率。

　　太平洋投資管理公司亞洲區(qū)總裁貝克斌(Brian Baker) 4月 15日在上海透露，該公司可能會在30天內(nèi)推出一個封閉式TALF(短期資產(chǎn)支持證券貸款工具)基金，該基金的設(shè)計架構(gòu)是通過美國的TALF計劃獲得部分資金,去購買與消費類貸款相關(guān)的資產(chǎn)支持證券(ABS),所購買的ABS產(chǎn)生的利息付給基金的最終投資者。

　　實際上，太平洋投資管理公司早在2007年就開始參與了對抵押貸款相關(guān)證券的投資，并專門成立了一只名為“PIMCO貶值抵押貸款基金”(Pimco DMF)。不過，該基金去年的業(yè)績表現(xiàn)不太好。這只規(guī)模約30億美元的PIMCO貶值抵押貸款基金成立于2007年10月，該基金迄今的投資回報率為-33%，最糟糕的是在2008年第四季度，該基金凈值損失了25%。