黃金市場特別評論：伙計，我要的反彈在哪里？

　　今天的主題是：反彈看起來遙遙無期。道指聽從了意見，從昨日歷史最大跌幅恢復(fù)了近一半。 原油以此信號為由反彈了1/3，上升到100.5美元。然而今日最佳反彈當(dāng)屬美元。當(dāng)交易商看著歐元在一天之內(nèi)創(chuàng)下從其誕生以來最大跌幅時，美元卻表現(xiàn)驚人。全球美元短缺為其反彈創(chuàng)下有利條件，美指上升了1.56(不是印刷錯誤！)，回到79.50。這剛好是在美元悲觀論者預(yù)測的一天之后，連如此大的幅度都預(yù)測的很準(zhǔn)確——只是方向反了罷了。

　　這樣，我們不僅要說說黃金失守了昨天的升幅，還要談?wù)劗?dāng)其剛剛創(chuàng)下今天最好表現(xiàn)時，24小時之后就遭受拋售狂潮的打擊，報價低至855美元(要接近845美元了！)。請千萬別和投資白銀的人談?wù)?a href=http://ag.zhijinwang.com>白銀。下午時段下跌了1.29美元，還不到12美元。鉑金？相當(dāng)長一段時間以來，第一次跌破1000美元大關(guān)，大跌72美元。目前報于988美元每盎司。鈀金？下跌了19美元為194美元每盎司。在不到24小時里，運氣一下子就完全反轉(zhuǎn)。有些事我們最好要適應(yīng)，當(dāng)我們正說著時，歷史的篇章就在被書寫。毫無疑問，更多象這兩天以及上周兩天黃金創(chuàng)紀(jì)錄的升或降還會到來。當(dāng)然，要是企圖掩飾這種發(fā)展趨勢，就會收到那些前一天以925美元買進(jìn)者憤怒的郵件。兩天時間里，你還會收到那些在855美元賣出者給你的問候郵件。你是兩邊都不討好。

　　事情也許是一團(tuán)糟，但到關(guān)鍵時候，大量的推力還是來自之前備受嘲弄和圍攻的美元了。又是缺少選擇的情況。也許美國提前一年遭受了接下來歐洲所要遇到的情況，也許亞洲也是如此。今天，一家西班牙-比利時銀行——Dexia，是歐洲最近接受救援的銀行——92億美元的救助，使人們相信歐洲銀行體系還很健全。是的，確實夠健全，以至于薩科奇先生要在今天晚些時候于愛麗舍宮召開高層會議，與會者是法國所有銀行和保險公司的領(lǐng)導(dǎo)們。發(fā)出單調(diào)而空洞的聲響。 至少沒有關(guān)于社會化倒閉的銀行的黨派之爭——畢竟這是法國，對吧？

　　從今早的下跌來看，周一全球市場幾乎證明援救方案的正確性。是幾乎。問題是市場僅僅感到，這項援救金融危機的法案——如其所寫的那樣——并不是人們所要的昂貴藥方，來治療降至冰點的信用以及價格過高的房產(chǎn)市場。他們幾乎也不知道，這項法案永遠(yuǎn)不會通過，將會胎死腹中，在它通過國會之前，就會由于非自然因素，在共和黨和民主黨的相互爭吵中倒下�？傊�，緬因街(Main Street指社會民眾)告訴華爾街倒斃去吧。確實倒下了。(道指)收盤下跌了 777點。你可以給它涂上點口紅。(注：源自給豬涂口紅，指非常糟糕的打扮。)

　　海神號巨輪的傾覆突顯了道指最大的跌幅，原油下跌超過了11.5美元，由于擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)減緩，所有商品崩盤(黃金除外)。這些都導(dǎo)致今日市場的高度混亂。黃金得以獨善其身，躲進(jìn)安全的港灣，是貴金屬中唯一的亮點。接下來，外匯市場可能會受到干涉，監(jiān)管機構(gòu)會插手這爛攤子，要么擔(dān)保資產(chǎn)，要么那個大型噴燈來溶化冰凍的信貸市場，采用的手段不同于那些建立于失敗的救援計劃的人。

　　昨天是慌亂的一天，慌亂通常不會產(chǎn)生持續(xù)的行為，更別說在短期有美好的結(jié)果(看看股票)。也就是說，黃金在紐約下午時段下跌了48美元。早些時候的行為就像是昨天模式的翻版。黃金就像一塊礦石樣下跌，而石油卻上漲。貴金屬的下跌也非常之大。黃金本不該失守周一的上漲，它本應(yīng)該繼續(xù)這樣的勢頭，在昨天的基礎(chǔ)上漲的更高。為什么？現(xiàn)在周圍還是有大量的人顯示擔(dān)憂，除非到時候會有某種修改方案出臺供思考——假定是在本周末之前。事實并沒有，這突出了昨天上漲的可能性成了死多頭(perma-bull)看到的幻象，他們顯然忽略了投機資金在運作，吹捧街上某人的回歸。根據(jù)Kitco新聞，那人確實在街上，而且是在當(dāng)?shù)氐慕鸬�。從抽屜里拿出黃金來賣。

　　穩(wěn)定性意味著更安全的港口。更安全的港口意味著對持有安全財產(chǎn)的較小的需求。這些都表示，這唯一貴金屬的今天早些時候的下跌，能在昨天的金融颶風(fēng)(cyclone)(若是我們再看到用“海嘯”這個詞就要抗議)中幸存并上漲，也就顯得合理了。某個沒人認(rèn)為會是焦點中心的資產(chǎn)——美元，其指數(shù)反彈至78.20，對其滅亡的流言進(jìn)行了回?fù)簟�—非�？浯蟮牧餮�。這就意味著一切良好嗎？當(dāng)然不是。這意味著我們會渡過難關(guān)嗎？很有可能。

　　緬因街，華爾街和國會山，一片恐懼和厭惡情緒。但也有人稱這只是茶壺里的風(fēng)暴 (掀不起風(fēng)浪)。Marketwatch 的Irwin Kellner插了進(jìn)來，試圖向這出劇中注入醒腦劑，媒體們不停地向這出劇中散播極大的恐慌因素：

　　" 我們離蕭條還遠(yuǎn)得很，所以別在說我們已經(jīng)陷入經(jīng)濟(jì)蕭條。

　　Spiro Agnew的尼克松時代的話如今還是很有道理：政客們，專家們，還有媒體是喋喋不休的否定主義者。例如：最近幾周，廣播和印刷媒體鋪天蓋地的報道，卻沒什么實際的內(nèi)容。你不必看那些小報，就知道我的意思了。

　　紐約時報的頭版將金融市場的狀況描述為“混亂”。

　　華爾街日報也毫不落后，在上周的某天第一版，大部分都用來描述在我們經(jīng)濟(jì)中“擴散的危機”。

　　兩家報紙都大量使用“蕭條(depression)”這個詞，多得我都不想算了。

　　現(xiàn)在，別誤會我，我不是說事情不嚴(yán)重，但是另一個經(jīng)濟(jì)大蕭條？我可不這么認(rèn)為。

　　如果你看著數(shù)據(jù)，就會發(fā)現(xiàn)30年代和現(xiàn)在不同之處更多：

　　1929年經(jīng)濟(jì)崩潰，道指兩個月之內(nèi)暴跌40%；這次花了一年跌了22%。 到1933年失業(yè)率上漲到25%；如今是6%多點。. 30年代早期，GDP縮水25%;去年則上升超過3%。 從1929年到1933年，居民消費價格下跌了約30%；而我上次看的時候還是在上漲。 房屋價格在大蕭條時候下跌超過30%，現(xiàn)在是16%。 至1934年，大約40%的抵押貸款拖欠未還，現(xiàn)在是4%。 在30年代，9000多家銀行倒閉，最近幾年則不到20家。

　　還要記住是政策錯誤導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)大蕭條，而不是股票市場崩潰：

　　那時候美聯(lián)儲本該提升貨幣供應(yīng)，但卻減少了1/3。 赫伯特·胡佛沒有降低而是提升稅率。 為了保障美國制造產(chǎn)品，當(dāng)時政府頒布了《司莫特-郝利關(guān)稅法》(the Smoot-Hawley Tariff Act)，將國外產(chǎn)品拒之門外；這只是使得我們的貿(mào)易伙伴以牙還牙而已。

　　如今社會的自動穩(wěn)定裝置如失業(yè)保險和社會保險，美國聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)保障銀行存款和斷路系統(tǒng)(circuit breakers)保障股市不會下跌過快，所以你可以明白無論從哪方面來說這都不是經(jīng)濟(jì)蕭條。

　　當(dāng)我在研究時，我想說說“金融救助(bailout)”，這個幾乎到處可見用來形容政府的援救計劃。

　　讀者們，這不是救助任何人，不是華爾街，不是緬因街，當(dāng)然也不是所謂的“有錢有勢的人”。它是注入了流動性，清暢金融市場。這樣做，每個人都會受益，公司和消費者都一樣。

　　7000億美元也不會立即交給財政部長；他會有最高貸款限額，就像典型的公司那樣。最后，這項援救可能甚至不會花費7000億美元。就此而言，可能最后不會花費任何東西。這都取決于政府為這些不良資產(chǎn)所支付的價格，以及最后賣出的價格。”

　　倫敦金銀市場協(xié)會(LBMA)在東京對黃金權(quán)威的調(diào)查表明，多數(shù)人僅僅預(yù)計來年黃金會有平穩(wěn)的上漲。當(dāng)我們正處于可能不斷惡化的危機之中時，那些被調(diào)查者考慮到還有一次和危機相關(guān)的大漲，預(yù)計現(xiàn)在起14個月后金價在958美元每盎司。另外，他們將這種價格的達(dá)成和維持，與奔到黃金保護(hù)傘下的驚恐的投資者聯(lián)系在一起。沒有他們，黃金得應(yīng)對不斷高漲的零售供應(yīng)，以及逐漸減少的制造需求——這不是四位數(shù)價格標(biāo)簽的配方�？欤�某些人因為現(xiàn)在“看跌”給這些人發(fā)了憤怒的郵件。他們知道什么？他們只是所謂的黃金權(quán)威而已。