6月26日,今日整體觀點(diǎn):黃金連續(xù)走出十字星，5月PCE或成勝負(fù)手

　　現(xiàn)貨黃金周三收盤價(jià)1317.80元/盎司，盤中最高1324.69美元/盎司，最低1310.50美元/盎司；現(xiàn)貨白銀周三收盤價(jià)20.98元/盎司，盤中最高21.16美元/盎司，最低20.67美元/盎司。
　　
　　昨晚公布的最為重要的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是美國(guó)第一季度實(shí)際GDP終值為下降2.9%，終值較初值的1.0%整整下修三個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)5年來最大跌幅。眾所周知一季度打壓經(jīng)濟(jì)的主要因素為嚴(yán)寒天氣影響，除此之外長(zhǎng)期失業(yè)救濟(jì)到期以及食品券發(fā)放減少也抑制了消費(fèi)支出，企業(yè)補(bǔ)充庫(kù)存的速度放慢也影響到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，可以說一季度GDP的下滑是多種因素共同作用的結(jié)果，其中既有偶然因素，也有經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的周期性因素，證明了此前美聯(lián)儲(chǔ)和IMF等官方下調(diào)2014去年美國(guó)GDP增速預(yù)估的準(zhǔn)確性和必要性。但是當(dāng)這些不利因素消散的時(shí)候，從目前一些情況來看，目前勞動(dòng)力市場(chǎng)正在持續(xù)改善，過去四個(gè)月保持著就業(yè)機(jī)會(huì)的穩(wěn)步增長(zhǎng)，消費(fèi)市場(chǎng)也在不斷好轉(zhuǎn)刺激著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，房地產(chǎn)市場(chǎng)的房屋銷售和建造行業(yè)最近保持良好上升趨勢(shì)，制造業(yè)一直在穩(wěn)步復(fù)蘇之中，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年后面幾個(gè)季度的表現(xiàn)料將強(qiáng)勁。而且美國(guó)股市在疲軟的一季度GDP終值公布之后仍然止跌上漲，反映出投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的看好，投資情緒仍然普遍樂觀。
　　
　　美國(guó)商務(wù)部公布的5月耐用品訂單月率下降1.0%，前值為0.8%，扣除飛機(jī)非國(guó)防資本耐用品訂單月率增長(zhǎng)0.7%，前值修正為下跌1.1%。5月耐用品訂單月率下跌的主要原因是軍備需求急劇減少，因此扣除飛機(jī)非國(guó)防資本耐用品訂單攀升，表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)其他部分的增長(zhǎng)保持穩(wěn)定，其中電腦和汽車需求的回升，鋼鐵和其他金屬的需求高于以往，汽車行業(yè)的訂單表現(xiàn)強(qiáng)勁。這些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的增強(qiáng)有利于促進(jìn)今年后面三個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇。
　　
　　美國(guó)一季度核心個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)年化季率終值為1.2%符合預(yù)期。一季度受經(jīng)濟(jì)的影響，核心PCE的表現(xiàn)也延續(xù)之前的兩個(gè)季度的下跌趨勢(shì)，也符合市場(chǎng)的普遍預(yù)期，這一數(shù)據(jù)的表現(xiàn)并未有太多值得關(guān)注的點(diǎn)。但今晚即將公布的美國(guó)5月核心個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)將很大程度反映目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)的通脹情況。近期美國(guó)的通脹水平有所抬頭，市場(chǎng)預(yù)期5月份個(gè)人消費(fèi)支出(PCE)價(jià)格指數(shù)年率升幅將達(dá)到1.8%，為2012年10月份以來最高水平。自上周公布的美國(guó)CPI數(shù)據(jù)攀升至2.1%之后，美聯(lián)儲(chǔ)主席和美聯(lián)儲(chǔ)官員都表達(dá)了對(duì)近期CPI數(shù)據(jù)真實(shí)性的擔(dān)憂，因此這次的PCE數(shù)據(jù)將成為判斷通脹水平的重要依據(jù)。PCE是比居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)更全面的通脹衡量指標(biāo)，主要分為耐用品、非耐用品和服務(wù)三類，CPI與PCE作為衡量通脹的指標(biāo)具有基本一致的走勢(shì)，但更多的樣本使得PCE波動(dòng)更為平緩，而目前CPI與PCE之間的增速差略低于平均水平。因此如果核心PCE的表現(xiàn)跟隨CPI同樣攀升的話，將給美聯(lián)儲(chǔ)此前較為鴿派的表態(tài)帶來較大壓力，如果表現(xiàn)較弱則有利于美聯(lián)儲(chǔ)維持之前利率會(huì)議上的立場(chǎng)。
　　
　　近期中國(guó)審計(jì)署對(duì)國(guó)有金融機(jī)構(gòu)的審計(jì)報(bào)告首次揭露了25家黃金加工企業(yè)的虛假貿(mào)易，進(jìn)行跨境、跨幣種循環(huán)滾動(dòng)貸款累計(jì)944億元，套取匯差和利差9億多元。今年初與銅融資、鐵礦石融資類似的“黃金融資”進(jìn)入人們的視野，4月世界黃金協(xié)會(huì)報(bào)告顯示，中國(guó)進(jìn)口的黃金中很大一部分用來作為企業(yè)用以獲得融資的貸款抵押品。估計(jì)規(guī)模在400-600億美元范圍。受黃金貿(mào)易融資的影響，中國(guó)和香港的黃金貿(mào)易額2009年不到50億美元暴增至2013年的接近700億美元，中國(guó)用于貿(mào)易融資的黃金價(jià)值遠(yuǎn)超銅融資。而此前銅融資事件曾導(dǎo)致銅價(jià)在長(zhǎng)期盤整之后突然暴跌，同樣黃金融資對(duì)金價(jià)潛在的影響也非常巨大，目前金價(jià)近期漲勢(shì)猛烈，但中長(zhǎng)期來看仍然承壓嚴(yán)重，這次的黃金融資的官方曝光將一定程度上影響到中國(guó)市場(chǎng)后續(xù)對(duì)黃金的需求量，黃金貿(mào)易將受到影響，中國(guó)市場(chǎng)對(duì)金價(jià)的支撐作用將得到削弱。
　　
　　今日后市關(guān)注晚間美國(guó)5月個(gè)人收入和5月個(gè)人消費(fèi)支出物價(jià)指數(shù)，美國(guó)上周季調(diào)后初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)。
　　
　　全球最大的黃金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust截至6月25日黃金持倉(cāng)不變，凈持倉(cāng)量為785.016噸。全球最大的iShares Silver Trust白銀ETF截至6月25日白銀持倉(cāng)不變，凈持倉(cāng)量為10148.49噸。
　　
　　現(xiàn)貨黃金方面，昨日金價(jià)基本維持了盤整狀態(tài)，晚間美國(guó)不良的GDP令美元滑落，金價(jià)上漲，但在1325美元附近面臨較大壓力，兩日連收十字星型。日線MACD顯示多頭量能減弱，隨機(jī)指標(biāo)有死*跡象，4H圖布林走平，短線指標(biāo)偏空。金價(jià)持續(xù)盤整未能有效繼續(xù)向上突破，回調(diào)幅度加大的風(fēng)險(xiǎn)上升，預(yù)計(jì)短期基本面對(duì)金價(jià)的影響將更為顯著，需對(duì)晚間美國(guó)數(shù)據(jù)加以關(guān)注。
　　
　　國(guó)際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　交易策略：穩(wěn)健者如金價(jià)回測(cè)1300美元受到支撐時(shí)介入多單，上看1317-1324美元，有效下破1295美元離場(chǎng)；激進(jìn)者短線仍可在1308-1310美元低多，目標(biāo)同上，下破1306美元離場(chǎng)。