4月3日,今日整體觀點：熱議今晚歐洲央行的利率決定

　　現(xiàn)貨黃金昨日收盤價1289.42元/盎司，盤中最高1294.40美元/盎司，最低1278.24美元/盎司；現(xiàn)貨白銀昨日收盤價19.96元/盎司，盤中最高20.13美元/盎司，最低19.75美元/盎司。
　　
　　昨日數(shù)據(jù)方面，美國商務(wù)部公布的美國2月工廠訂單月率增長1.6%，創(chuàng)去年9月以來最大增幅，預(yù)期為增長1.2%，前值下修為下降1.0%，發(fā)貨量錄得七個月來最大漲幅，該數(shù)據(jù)再次表明美國經(jīng)濟在擺脫天氣影響后活力充沛。另外，民間就業(yè)服務(wù)機構(gòu)ADP 發(fā)布的報告顯示，美國3月民間就業(yè)人數(shù)增加19.1萬人，2月增加的民間就業(yè)人數(shù)由13.9萬人上修至17.8萬人，這是美國企業(yè)聘雇活動連續(xù)第二個月加速，也顯示了經(jīng)濟結(jié)束冬季因天氣因素導(dǎo)致的低迷狀態(tài)后重拾動能。ADP數(shù)據(jù)的良好令市場對周五將公布的非農(nóng)報告更有信心。路透的調(diào)查顯示3月非農(nóng)就業(yè)崗位增加20萬個，為四個月來最大月度增幅。分析認為，就業(yè)市場的強勁表現(xiàn)，可能會增強市場對美聯(lián)儲首次加息時間的猜測。上述兩份良好數(shù)據(jù)令投資者對美國的經(jīng)濟前景更為樂觀，股市隨之走高。美國股市昨日大漲，標準普爾500指數(shù)收盤再次刷新收盤紀錄高位，道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數(shù)也創(chuàng)出年內(nèi)收盤高位，距去年12月31日16576.66點收盤的歷史高位咫尺之遙。
　　
　　回到今日重點關(guān)注的歐洲央行利率決定，據(jù)路透調(diào)查顯示，多數(shù)受訪交易商預(yù)計歐洲央行（ECB）周四將維持貨幣政策不變，至少至明年中期。分析師們認為歐元近期的漲勢面臨結(jié)束，因歐元區(qū)極低的通脹率和溫和的經(jīng)濟成長，將迫使歐洲央行（ECB）維持寬松的貨幣政策，甚至可能進一步放寬。歐盟統(tǒng)計局周初公布的歐元區(qū)3月消費者物價調(diào)和指數(shù)（HICP）較上年同期增長0.5%，增幅低于2月的0.7%。歐元區(qū)3月通脹率創(chuàng)2009年11月以來最低，且低于市場預(yù)測，引發(fā)外界預(yù)期歐洲央行將采取激烈手段，以防止歐元區(qū)陷入通縮。歐元區(qū)3月CPI大幅下降，通脹水平已經(jīng)長期處于德拉吉所說的“1%以下的危險水平”，離歐洲央行2%的通脹目標漸行漸遠，市場認為歐洲央行推出量化寬松舉措的可能性有所增加。IMF執(zhí)行總裁拉加德昨天警告，如果各央行和政府決策層不能幫助推動經(jīng)濟，全球經(jīng)濟“低于正常增長水平”的疲弱形勢可能持續(xù)數(shù)年。拉加德表示，全球經(jīng)濟正在走出大衰退，但總體增長仍然緩慢、疲軟，加快增長的前景取決于更多投資及勞動力和產(chǎn)品市場的結(jié)構(gòu)性改革。除非各國合作采取正確政策措施，否則可能面臨數(shù)年緩慢而欠佳，遠低于創(chuàng)造足夠就業(yè)崗位、提高未來生活水平所需的穩(wěn)健而可持續(xù)的增長。拉加德稱，低通脹風險在歐元區(qū)尤為明顯，建議歐洲央行與日本央行要繼續(xù)貨幣寬松，抵御頑固的低通脹，且歐洲央行需采取更為寬松的貨幣政策。不過德國央行行長魏德曼日前表示，歐洲央行沒必要對通脹下滑過度反應(yīng)，因為通脹下滑大部分是由周期性因素造成的，這應(yīng)該是短期因素。早先公布的歐元區(qū)3月PMI數(shù)據(jù)對魏德曼的言論形成支撐，不管制造業(yè)還是服務(wù)業(yè)在今年一季度的表現(xiàn)都接近3年來最高水平，3月消費者信心更是創(chuàng)逾六年新高。Markit的經(jīng)濟學家稱，雖然3月PMI數(shù)值顯示歐元區(qū)目前處于自2011年初以來最好的增長周期，今年前三個月，實體行業(yè)仍在實質(zhì)性地促進著整體經(jīng)濟發(fā)展。區(qū)內(nèi)產(chǎn)出呈現(xiàn)普遍增長，反映出歐元區(qū)經(jīng)濟復(fù)蘇基礎(chǔ)似乎更為穩(wěn)健。但在經(jīng)濟復(fù)蘇的整體背景下，通脹下滑也是事實，3月制造業(yè)PMI產(chǎn)出價格指數(shù)終值跌至49.3，顯示出企業(yè)再度采用降價策略來提振業(yè)績，可持續(xù)性令人擔憂。
　　
　　在我們看來，歐洲央行的困擾并不在降息與否而在于降息的有效性有多少，無論歐洲央行最終決定維持目前的0.25%還是將利率下調(diào)至0.1%或0.15%，對信貸和消費能起到的刺激作用可能微乎其微，實際效用不大，最多也只是發(fā)出象征性的寬松信號，這和原先一貫的口頭表述區(qū)別不大；而重磅的負利率政策可實施性和市場接受度都遠未成熟；如推出新一輪貨幣寬松，效用也會像美國那樣一次弱于一次并再度在不堪負重的債務(wù)負擔上加碼。在本地區(qū)消費、就業(yè)無從提振的情形下，溢出的資金最終又將推升本地資本市場的泡沫或再次折騰新興市場。病來如山倒，病去如抽絲，大病初愈的歐洲該用中藥還是西醫(yī)，他們內(nèi)部估計還沒統(tǒng)一認識呢。
　　
　　今日后市關(guān)注歐洲各主要國家西班牙、意大利、法、德和歐元區(qū)3月服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人（PMI）和綜合PMI指數(shù)，英國3月服務(wù)業(yè)PMI，歐元區(qū)2月零售銷售數(shù)據(jù)；晚間關(guān)注美國3月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)，2月貿(mào)易帳，3月Markit服務(wù)業(yè)PMI終值與供應(yīng)管理協(xié)會公布的3月ISM非制造業(yè)PMI；重點關(guān)注歐洲央行公布的利率決定。
　　
　　全球最大的黃金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust截至4月2日黃金持倉不變，凈持倉量為810.98噸。全球最大的iShares Silver Trust白銀ETF截至4月2日白銀持倉微減，凈持倉量為10208.04噸。
　　
　　現(xiàn)貨黃金方面，昨日金價受到低位買盤支撐展開小幅反彈收陽，金價回升至5日均線上方，日線MACD空頭能量減弱，隨機指標離開超賣區(qū)，但日線總體仍處空頭，4H布林走平，短線橫盤整理，預(yù)期后市仍存在部分有限的反彈動能，鑒于今晚歐洲央行利率決定、美國3月非制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)和周五非農(nóng)影響，預(yù)計反彈高度有限或受壓回落。今日交易方向，謹慎，短線低多高空。另明晚非農(nóng)，交易所因清明休假提前休市，望謹慎控制倉位。
　　
　　國際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　交易策略：穩(wěn)健者維持觀望，激進者可嘗試在1288美元附近持穩(wěn)時介入短多，上看1294-1298美元，有效下破1284離場；如在1300美元下方受阻回落可介入空單，暫下看1288美元，有效上破1304美元離場。