3月25日，今日整體觀點歐美對俄制裁克制，金價滑落再尋支撐

　　現(xiàn)貨黃金昨日收盤價1308.51元/盎司，盤中最高1334.57美元/盎司，最低1307.70美元/盎司；現(xiàn)貨白銀昨日收盤價19.93元/盎司，盤中最高20.31美元/盎司，最低19.90美元/盎司。
　　
　　昨天密集公布了中美歐的制造業(yè)ＰＭＩ數(shù)據(jù)，首先公布的匯豐 3月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）預覽數(shù)據(jù)連續(xù)第三個月處于萎縮領(lǐng)域，公布的指數(shù)為48.1，創(chuàng)8個月新低，分項指數(shù)中的產(chǎn)出和新訂單分類指數(shù)大幅下降，不過就業(yè)分類指數(shù)有所走高，但仍處在顯示萎縮的區(qū)域內(nèi)。匯豐認為增長主要受投資增速放緩、房地產(chǎn)市場疲軟以及工業(yè)部門產(chǎn)能過剩拖累，盡管外需企穩(wěn)，但內(nèi)需走弱加劇。在3月份疲弱的制造業(yè)數(shù)據(jù)出爐之前，1月和2月零售額、工業(yè)增加值、貿(mào)易和投資數(shù)據(jù)令人失望，高盛分析師宋宇表示，為基本完成7.5%的GDP增長目標，預計刺激政策會發(fā)生調(diào)整，主要側(cè)重于政府支出。法興銀行經(jīng)濟學家也認為這次PMI制造業(yè)數(shù)據(jù)令人失望，政府可能不得不出臺一些穩(wěn)增長政策，并預計經(jīng)濟放緩尚未結(jié)束，并將持續(xù)到第二季度。
　　
　　隨后公布的歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI初值降至53.0，符合市場預期，具體數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)3月制造業(yè)PMI初值為53.0，3月服務(wù)業(yè)PMI初值52.4，略低于預期的52.6和前值52.6，歐元區(qū)3月綜合PMI初值53.2，預期53.3，前值53.3。稍早公布的德國3月制造業(yè)PMI初值回落至53.8，遜于預期和前值，法國3月制造業(yè)PMI初值則升至51.9，不僅大幅好于預期和前值，更是在時隔31個月之后首度重回50榮枯分水嶺上方。德法制造業(yè)PMI的好壞不一，令歐元一度沖高回落。歐洲央行官員利卡寧日內(nèi)表示，經(jīng)濟疲軟使得歐洲央行在更長時間內(nèi)維持目前的或更低的利率，歐洲央行管委會準備采取進一步行動。3月Markit歐元區(qū)PMI數(shù)據(jù)繼續(xù)顯示出歐元區(qū)面臨通縮壓力，企業(yè)降價以提振業(yè)務(wù)，產(chǎn)出價格指數(shù)跌至了48.5，歐洲央行官員近期講話持續(xù)流露的對低通脹的擔憂，仍不可避免地在數(shù)據(jù)中得到了證實。受到中歐數(shù)據(jù)影響。歐洲股市周一下滑，回吐了上周升幅。
　　
　　晚間公布的美國3月MARKIT制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）初值降至55.5，低于預期的56.5和前值57.1。Markit稱，許多投資人原本預計這是不受天氣因素影響的數(shù)據(jù)的開始，所以疲弱的數(shù)據(jù)令美元失去一些動能。數(shù)據(jù)公布后投資人對美元鎖定獲利，美元兌其他主要貨幣下跌，扭轉(zhuǎn)上周三美聯(lián)儲發(fā)布政策聲明引發(fā)的漲勢，隨著匯率價格超出此前設(shè)置的空頭平倉水平，投資者紛紛買入歐元、賣出美元，歐元獲得動能。盡管德國發(fā)布了令人失望的采購經(jīng)理人數(shù)據(jù)，歐元依然上漲。有分析人士認為，制造業(yè)數(shù)據(jù)的疲弱，擾亂了美國公布了一波強勁數(shù)據(jù)會鞏固美聯(lián)儲收緊貨幣刺激措施計劃的預期；交易商也表示，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲弱，抵消了對疲弱德國經(jīng)濟數(shù)據(jù)可能引發(fā)歐洲央行進一步放寬政策的擔憂。美國股市周一也錄得下跌。
　　
　　高盛上周末發(fā)布的研報認為黃金年內(nèi)還將重挫，稱此前支撐金價的因素均是暫時的，金價今年有望回撤1050美元/盎司。高盛認為2014開年以來金價大幅上漲的支撐因素分別是：極寒帶來的美國經(jīng)濟放緩、克里米亞局勢混亂、中國信貸危機。但上述事件對金價的支撐只是暫時的，隨著克里米亞問題逐漸淡出視線，高盛還預計中國和美國的經(jīng)濟都將逐漸好轉(zhuǎn)，金價下跌未來可期。高盛還預計今年印度對黃金進口的開放將比較緩和，中國方面因此前的商品融資套利交易使得黃金進口數(shù)可能存在虛高的可能，預計黃金融資套利交易今年將減少，顯然對黃金也是一個利空。我們亦認同該大勢，歐美對俄的現(xiàn)有的兩輪制裁措施相對比較克制，雷聲大雨點小，令市場緊張氣氛得以緩和，但后期而言烏克蘭局勢引發(fā)的歐美與俄羅斯的螺旋形升級的制裁可能引起更多圍繞烏克蘭地區(qū)并在敘利亞、埃及等熱點地區(qū)展開的地緣政治騷動可能存在重新激化的局面，這將可能導致金價重新獲得避險青睞，金價的中期走勢仍存在較大的不確定性。
　　
　　今日后市關(guān)注法國2月INSEE商業(yè)信心指數(shù)和德國3月IFO商業(yè)景氣指數(shù)，英國方面關(guān)注2月CPI和PPI數(shù)據(jù)、2月零售物價指數(shù)和3月CBI零售銷售差值，晚間美國房屋數(shù)據(jù)較多，可關(guān)注美國1月S&P/CS20座大城市房價指數(shù)、1月FHFA房價指數(shù)和2月新屋銷售總數(shù)年化，其他還有3月里奇蒙德聯(lián)儲公布的經(jīng)濟活動數(shù)據(jù)和3月諮商會消費者信心指數(shù)。
　　
　　全球最大的黃金上市交易基金（ETF）SPDR Gold Trust截至3月24日黃金持倉增加4.5噸，凈持倉量為821.47噸。全球最大的iShares Silver Trust白銀ETF截至3月24日白銀持倉不變，凈持倉量為10164.74噸。
　　
　　現(xiàn)貨黃金方面，昨日收近乎光頭赤腳的陰柱，金價在下破1320美元支撐后直逼日線布林下軌并*近1300整數(shù)關(guān)，日線布林走平并略有開口，各指標指示空頭，4H亦處空頭，但2HＭＡＣＤ顯示有背離跡象，１Ｈ布林開始收口，預期短期進入震蕩盤整格局。今日交易方向，觀望為宜或短線高空低多。
　　
　　國際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　交易策略：穩(wěn)健者觀望為宜，激進者可在１３１７美元附近受阻時介入短空，下看１３１１－１３０９美元，強勢下破可繼續(xù)持有，有效上破１３２１美元離場；或在１３００美元附近持穩(wěn)可輕倉介入多單持有，下破１２９５美元離場。