1月21日,今日整體觀點(diǎn):日債“炸彈”倒計(jì)時(shí)，黃金千七再爭(zhēng)奪

　　國際金價(jià)周一亞洲盤初小幅反彈至1690美元附近。意大利央行下調(diào)了2013年該國經(jīng)濟(jì)預(yù)期，且西班牙銀行業(yè)去年11月不良債務(wù)數(shù)量觸及歷史新高。歐元區(qū)傳出部分不利消息導(dǎo)致黃金沖擊千七美元未果，預(yù)計(jì)短線或繼續(xù)位于該關(guān)口下方盤整。意大利央行上周五公布稱，預(yù)期意大利今年經(jīng)濟(jì)將萎縮1.0%，下半年經(jīng)濟(jì)料將溫和復(fù)蘇，并在2014年重回增長(zhǎng)。
　　
　　該行表示，國際環(huán)境已經(jīng)惡化，信貸環(huán)境依然受限。與此同時(shí)，西班牙央行公布的數(shù)據(jù)顯示，西班牙銀行業(yè)11月不良債務(wù)數(shù)量觸及歷史新高，總體貸款萎縮，至2007年7月以來的最低水平，顯示本地貸款方深陷困境。數(shù)據(jù)顯示，西班牙銀行業(yè)11月不良貸款增長(zhǎng)20億歐元至1916.3億歐元，占總體未償貸款的比例為11.4%。
　　
　　當(dāng)投資者還是目光聚焦在美國和歐洲的債務(wù)問題之上，全球第三大經(jīng)濟(jì)體日本卻正在悄然接近著一場(chǎng)災(zāi)難--日本債務(wù)危機(jī)，尤其是新任的首相安倍所主張的政策將提前引爆這個(gè)危機(jī)。目前來看，日元匯率與日本股市的負(fù)相關(guān)性或許讓許多投資者都麻痹了。當(dāng)安倍壓低日元的時(shí)候日本股市高漲，投資者或許很開心。更多人也許相信只要安倍晉三將通脹目標(biāo)提高到2%，日本的經(jīng)濟(jì)就有望可以結(jié)束長(zhǎng)達(dá)20年的停滯。然而99.9%的人都想錯(cuò)了，安倍的政策只會(huì)令日本債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的那一天提前到來。
　　
　　因?yàn)榇蟛糠值娜毡緡鴤�持有者是日本國�?nèi)的機(jī)構(gòu)，而這些機(jī)構(gòu)愿意以超低的利息持有這些國債，是因?yàn)橥ㄘ浘o縮的觀念已經(jīng)在日本人心中根深蒂固，因?yàn)檫^去20多年日本投資者根本無法奢望更高的利息。當(dāng)政府開始將通脹目標(biāo)設(shè)為2%的時(shí)候，引爆債務(wù)危機(jī)便成為可能。日本當(dāng)前債務(wù)總額為政府稅收的24倍，當(dāng)債務(wù)的不可持續(xù)性導(dǎo)致政府面臨破產(chǎn)時(shí)，沒有什么政策能改變這種狀況。
　　
　　預(yù)測(cè)具體哪一天日本70多年的債務(wù)周期將會(huì)結(jié)束是可笑并幼稚的，但是日本的債務(wù)“炸彈”確實(shí)有可能在兩年內(nèi)爆發(fā)。更為重要的是，引爆這顆“炸彈”所有的關(guān)鍵元素已經(jīng)全部就緒，就像定時(shí)炸彈的指針已經(jīng)開始了倒計(jì)時(shí)。由于日本政府每年將稅收的25%用于支付債務(wù)的利息，如果安倍政府提高了央行的通脹目標(biāo)，一旦通脹預(yù)期形成，更高的利率將會(huì)使得整個(gè)形勢(shì)變得更加嚴(yán)峻。日本政府的資本成本(或借貸利率)每上漲1%，都將多花費(fèi)25%的稅收用于來支付利息。當(dāng)前外匯市場(chǎng)拋售日元形成風(fēng)潮，這從近期的并購活動(dòng)中便可以看出市場(chǎng)正在盡量避免持有日元資產(chǎn)。
　　
　　同時(shí)，日本20%的商品和服務(wù)是出口給中國，但因釣魚島等政治沖突升級(jí)，日本對(duì)華的商品出口將面臨減半的威。換句話說，日元的貶值將無法彌補(bǔ)出口的低迷。如果安倍晉三成功地將日本的通縮變?yōu)橥�脹，那么債券的�?shí)際價(jià)值就會(huì)開始縮水。如果利率仍保持在接近于零的水平，隨著通脹率的上升，日本債券投資者勢(shì)必遭受損失。這時(shí)，假如日本央行又通過提升利率來對(duì)抗通脹，進(jìn)而又導(dǎo)致短期債券收益率上升。在通貨膨脹上升的情況下，不管日本官方利率是不是上升，日本債券價(jià)格都會(huì)將下降，日本金融機(jī)構(gòu)以及私人投資者所持有金額龐大的日元債券的價(jià)值將出現(xiàn)貶值。
　　
　　相比歐洲人和美國人的消費(fèi)理念，日本民眾要傳統(tǒng)且保守得多�？紤]到高儲(chǔ)蓄率在東亞地區(qū)的悠久歷史，故一旦面對(duì)日益貶值的貨幣，日本投資者的反應(yīng)會(huì)顯得更加劇烈。換句話說，為了對(duì)沖和減少貨幣購買力下降帶來的風(fēng)險(xiǎn)，買入黃金或?qū)⒊蔀槲ㄒ坏倪x擇。事實(shí)上，對(duì)于黃金才是貨幣背后真正的“天然避風(fēng)港”，這一地位永遠(yuǎn)無可撼動(dòng)，原因系貨幣的供給必須以黃金在背后作為實(shí)物依托和信用保證。
　　
　　從黃金月K線圖并結(jié)合布林通道來看，能夠確定下方的極為重要支撐便是月布林帶中軌所在1620美元，本月再度測(cè)試甚至是短暫跌破的機(jī)會(huì)依舊存在。之前出現(xiàn)類似的走勢(shì)還是追溯到2008年10月的681美元，即創(chuàng)1032美元高點(diǎn)后的大級(jí)別調(diào)整最低位。而隨后便是近3年的單邊震蕩上行，金價(jià)也始終是沿著布林帶上軌運(yùn)行。此番自1920美元展開大級(jí)別調(diào)整在時(shí)間周期上仍未完結(jié)，目前總共進(jìn)行了17個(gè)交易月，距離變盤時(shí)間窗口第21個(gè)交易月仍需時(shí)日，因此推測(cè)后市將以“時(shí)間換空間”-- 橫盤箱體上落走勢(shì)的概率頗大，箱體兩端大致鎖定于1600- -1850美元。短期內(nèi)，之前較強(qiáng)阻力即50周和60周均線共同鎖定的1670美元在上周被有效突破后，接下來便是1700美元的整數(shù)心理關(guān)口，料本周將再度上演多空攻防戰(zhàn)。
　　
　　國際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　1.建議考慮在1678--1680美元區(qū)間做多，有效跌破1675美元止損，1693--1695美元區(qū)間止盈。
　　
　　2.也可考慮在1696--1698美元區(qū)間做空，有效突破1700美元止損，1682--1684美元區(qū)間止盈。