沙特阿美為何推遲至后年上市？油價屆時重返60美元？

　　市場期待已久的沙特阿美石油公司原定于2018年年中上市的計劃可能會推遲到2019年。沙特政府目前正在制定應急計劃，以應對可能會推遲的有史以來規(guī)模最大的IPO。
　　
　　此前，阿美石油計劃將其5%股權IPO，所募集資金將被投向沙特公共投資基金(PIF)，作為沙特愿景2030的財政支持，該計劃是由沙特王儲穆薩勒曼提出并推動的。
　　
　　另據(jù)估算，沙特阿美IPO計劃可募集約3000至4,000億美元的資金，這一推算是基于阿美石油總市值在1.5 - 2萬億美元之間產生的。
　　
　　雖然市場對于阿美石油公司的超高估值一直有較大的分歧，但這一可能創(chuàng)造全球最大市值上市公司的IPO計劃被認為只是時間問題。資本市場的興趣在不斷高漲，而有關此次IPO的分析評論、估值預測及上市策略等報道均擾動著關注者們的神經。
　　
　　據(jù)悉，阿美石油已經選定了國際顧問以及相關投行，但其掛牌地點仍懸而未決。紐約、倫敦、法蘭克福和香港都在爭取。但沙特方面仍未做出最終決定。
　　
　　一些分析師認為，阿美石油IPO推遲的一大原因，可能是阿美石油和沙特政府所造成的。由于涉及石油和天然氣儲備數(shù)據(jù)，以及沙特政府作為主要利益方從中起到的角色，阿美石油上市后的財報透明度將是一大問題。然而，這一分析純粹是基于IPO本身的問題。造成推遲的真正原因可能隱藏在沙特錯綜復雜的社會和經濟問題之中。
　　
　　一個明顯原因是全球油價仍較低迷。據(jù)推算，油價重回60美元/桶之上將會推高此次IPO的整體收益。但只要OPEC和非OPEC成員國(如俄羅斯)仍在設法控制石油市場，潛在的風險就依然不容小覷。毫無疑問，油價暴跌將對IPO的預期收入產生不利影響。
　　
　　另一個非常重要的問題則是，1-2萬億美元的流入，將對沙特經濟產生重大影響。沙特愿景2030的實施是廣泛而雄心勃勃的計劃。為了保證未來年輕的沙特人的工作和工資，政府補貼，需要經濟的全面多樣化。
　　
　　但在一個小型經濟體中，上萬億的投資計劃可能會導致全面的混亂，包括了通貨膨脹高企以及投資效率低下。超高的投資總額可能會導致驚人的通貨膨脹、更高的成本和過剩的產能。
　　
　　目前來看，推遲這一現(xiàn)金流入的似乎對沙特而言更為明智。這給了沙特政府和當?shù)匦袠I(yè)更多的時間來調整和實施正確的步驟，以實現(xiàn)可持續(xù)和具有商業(yè)吸引力的經濟未來。
　　
　　此外，鑒于阿美石油IPO的重要戰(zhàn)略地位，它的成敗或許將決定沙特王儲薩勒曼的未來，以及他支持者的未來。全面的經濟復興和改革可能會威脅到王國的權力和宗教實體。此前，沙特王儲似乎誤解了這些問題的重要性，但目前正在采取行動，消除一些明顯的障礙。包括采取措施控制反對派的影響，以鞏固自己的權力。
　　
　　與此同時，沙特王儲薩勒曼的未來也將很快決定。有傳言稱，沙特國王即將退位。作為新的繼承人，薩勒曼需要為權利的交接作好準備以爭取政局的穩(wěn)定性。而阿美石油的上市，可能會造成沙特內部的動亂。反對派可能會在IPO計劃上大做文章，借此挑戰(zhàn)國王的權威。此外，沙特與伊朗的緊張局勢同樣是一大威脅。因此，綜合考慮下，推遲IPO計劃，可以為沙特王儲薩勒曼順利登基創(chuàng)造穩(wěn)定的政治環(huán)境。
　　
　　考慮到這一點，將阿美石油的IPO推遲到2019年可能是一個明智的舉動。沙特政府所推行的沙特愿景2030是一個極為艱巨的計劃。上周關于國家轉型計劃將的延長的聲明，很充分地說明了這一問題。
　　
　　阿美石油的吸引力是無可爭議的，無論發(fā)生什么，都會在那里。然而，如果不小心防范可能產生的問題，石油王國的未來將面臨風險。