利多麻木癥襲來 國際油市“熊”態(tài)畢現(xiàn)

　　上周發(fā)生一系列事件：土耳其主要石油管道爆炸起火，一場熱帶風(fēng)暴經(jīng)過墨西哥灣油氣生產(chǎn)區(qū)，伊朗繼續(xù)威脅封鎖霍爾木茲海峽，且尼日利亞石油產(chǎn)量大幅減少，但石油期價(jià)依然下滑8%。石油市場確實(shí)籠罩看跌氣氛，似乎只有異常嚴(yán)重的事件才能改變這種市態(tài)。

　　在過去4年的大部分時(shí)間中，上述事件的任何一件都能將油價(jià)推高8%或更多。目前石油市場能完全不受這些事件影響，顯示了大多分析師在油價(jià)上漲時(shí)一直重復(fù)的背后真相：驅(qū)動(dòng)油價(jià)漲勢的是需求，而非供應(yīng)。事實(shí)上，由于美國需求下降、中國需求增長走軟，石油市場能應(yīng)付若干類似上周所見的事件。

　　紐約商交所（NYMEX）輕質(zhì)低硫原油期價(jià)較前一周下滑8%，在上周五收報(bào)115.20美元/桶。倫敦洲際交易所（ICE）輕質(zhì)低硫原油期價(jià)收報(bào)113.33美元/桶，下跌近9%。

　　取暖油和柴油衍生品價(jià)格跌幅甚至更大，全周下滑9%以上。中間餾分油帶頭下跌也合情合理，因?yàn)檎�是受中間餾分油需求長時(shí)間持續(xù)大幅增長推動(dòng)，即月原油期價(jià)在一個(gè)月前逼近150美元/桶水平。

　　在上周五亞洲收市時(shí)，中間餾分油衍生品價(jià)格大幅下滑，柴油和航煤衍生品價(jià)格在一日之內(nèi)暴跌逾2.50美元/桶，跌幅為大約2%。

　　中間餾分油衍生品價(jià)格的跌幅明顯大于原油期價(jià)——后者同樣下滑，但幅度小得多。因此亞洲裂解價(jià)差（衡量成品油與原油相對價(jià)值的指標(biāo)）繼續(xù)回落。

　　幾位亞洲交易商在收市后接受調(diào)查，他們對下跌幅度表示驚詫。一些消息人士稱，交易商擔(dān)憂印度西部正在建設(shè)的一座大型新煉廠將導(dǎo)致今冬中間餾分油價(jià)格回落。

　　這座煉廠的影響很快就會(huì)顯現(xiàn)。市場普遍預(yù)計(jì)，印度石油石化巨頭信賴工業(yè)，將在8月將其位于印度西部古吉拉特邦賈姆納格爾的新煉廠投入試運(yùn)行，并在9月底或10月初以前開始生產(chǎn)成品油。

　　這座58萬桶/日的新煉廠，緊鄰信賴工業(yè)現(xiàn)有的一座68萬桶/日煉廠。預(yù)計(jì)新煉廠將為出口市場帶來大量新的柴油和汽油供應(yīng)，使得今年在歐洲、中國和南美出現(xiàn)的歷史性短缺情況重現(xiàn)的可能性大減。

　　美國取暖油期價(jià)上周五收報(bào)3.128美元/加侖，下滑9%；歐洲柴油期價(jià)收于1019.75美元/噸，下滑9.5%。

　　熱帶風(fēng)暴“愛德華”8月5日在德克薩斯州的墨西哥灣東北沿岸登陸，導(dǎo)致若干煉廠生產(chǎn)中斷，但對上游勘探生產(chǎn)幾乎沒有產(chǎn)生任何影響。

　　這個(gè)風(fēng)暴在8月3日突然形成，幾家巨頭從墨西哥灣的海上設(shè)施疏散了有限數(shù)目的工人，但風(fēng)暴還未登陸，這些巨頭已開始將工人調(diào)回。

　　此外，路易斯安那海上油港（LOOP）在關(guān)閉約48個(gè)小時(shí)后于8月5日恢復(fù)油輪卸載作業(yè)。愛德華登陸時(shí)的最大持續(xù)風(fēng)力為65英里/小時(shí)，一直未能達(dá)到颶風(fēng)強(qiáng)度，其帶來的降雨和陣風(fēng)導(dǎo)致5座煉廠生產(chǎn)中斷，該地區(qū)的航道關(guān)閉。

　　目前主導(dǎo)石油市場的擔(dān)憂，依然是需求減少的情況下供應(yīng)高企。雖然非歐佩克供應(yīng)繼續(xù)令人失望，但歐佩克產(chǎn)量——尤其是沙特阿拉伯——能在一定程度上緩解全球供需平衡的緊張。

　　巴克萊資本分析師在一份報(bào)告中稱：“沙特阿拉伯產(chǎn)量從6月中增加至7月的970萬桶/日，歐佩克產(chǎn)量完全反映了這一點(diǎn)。更重要的是，由于7月大部分時(shí)間尼日利亞暴力活動(dòng)平息，該國產(chǎn)量沒有出現(xiàn)重大損失。”

　　尼日利亞石油部長8月4日表示，由于富產(chǎn)石油的尼日爾河三角洲地區(qū)遭受武裝襲擊和局勢動(dòng)蕩，該國目前原油產(chǎn)量損失達(dá)到65萬桶/日。

　　雖然原油期價(jià)不斷向下調(diào)整，但曲線前端逐漸趨向現(xiàn)貨升水態(tài)勢。若期價(jià)繼續(xù)受壓而曲線轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨升水態(tài)勢，這將是一種多頭背離。

　　由于過去11周美國原油庫存累計(jì)下降3052.7萬桶，因此現(xiàn)貨升水態(tài)勢不可避免。另外，紐約商交所交割地——俄克拉何馬州庫勝原油庫存已降至1880萬桶，這并非特別高的水平，原因是庫存成本已超過曲線前端的期貨升水幅度。