原油暴漲 石化類期貨品種飆升一至兩成

　原油價格的漲跌牽引了全世界的眼球，6月6日，原油以單日將近11美元的歷史新漲幅令整個世界目瞪口呆。6月9日和10日，原油連續(xù)兩天下跌，6月11日則再次反彈5美元。

　期貨市場與原油相關的各個品種都被牽著鼻子走。PTA（精對苯二甲酸）主力合約0808價格已經從4月份的8000元/噸暴漲至9500元/噸附近。同期，橡膠、LLDPE（線性低密度聚乙烯）和燃料油的主力合約都有10％－20％的暴漲。

　　分析師認為，由于在原油煉制產業(yè)鏈中所處環(huán)節(jié)不同，各石化相關品種的走勢各異。后市來看，PTA的基本面情況最為良好。LLDPE前期走勢過猛且受到供需層面影響，向下風險較大。盡管合成橡膠產量直接受到限產量影響，但天膠供應過剩的局面并未受到太大沖擊。而作為最下游的產品，燃料油的產量則基本不會受到原油價格影響。

　　石腦油系品種產量縮減

　　據永安期貨分析師劉文旺介紹，從原油的煉制工藝來看，輕質的成品油是最先被提煉，其次是LLDPE、PTA、合成橡膠等化工產品所使用的石腦油，而燃料油作為類似于“廢料”的產品，處于倒數(shù)第二環(huán)節(jié)。

　　從產量來看，石腦油的提煉產量與成品油成負相關關系，一方數(shù)量增加，另一方就要減少。而不管原油之前主要提煉什么產品，均要伴隨產生燃料油。

　　因此，在成品油供應趨緊的形勢下，石腦油系列產品的產能成為了被犧牲掉的“卒子”。之前兩大石油巨頭的限產量就主要針對這類化工產品，PTA、LLDPE和合成橡膠均名列其中，這也刺激了這幾個品種的價格暴漲，而燃料油的產量并不會因限產令受到影響。

　　值得注意的是，石化企業(yè)的業(yè)績將因此而得到提振�！俺善酚筒荒軡q價，只能*化工產品來補�！眲⑽耐�認為，此次石化系產品價格大幅上漲，中石化將明顯受益。

　　PTA即將破萬

　　“PTA是我在化工產品里最看好的品種�！睆V發(fā)期貨分析師蔣嬋杰告訴理財周報記者，原油價格的扶搖而上直接拉起了該產品的主要原料PX的漲勢，2天暴漲90美元之后，PX價格創(chuàng)出歷史新高，按照此價格計算，目前國內PTA的成本已經達到10500元／噸。

　　與此同時，對該產品的需求隨著季節(jié)來臨和災后重建工作而不斷攀升。6月4日，商務部表示，帳篷仍然是災區(qū)非常急需的物資。作為帳篷、蚊帳等主要救災物資的原料，PTA近期的需求依舊旺盛。除此以外，PTA還可用于生產飲料聚酯瓶片，隨著夏季來臨，這一市場需求將增加。

　　此外，PTA的另一大用途是生產運動服�！斑�沒有數(shù)據顯示這一需求有所上升，但我注意到，許多廣東的紡織廠商最近在大量招人，我猜測這一需求將有可能來自于奧運的來臨�！�

　　而國內各石化廠商卻顯得對增產毫無興趣。蔣嬋杰介紹，目前翔鷺石化、BP珠海二期等部分PTA廠家6月將安排檢修。國際上如三星、三南等亞洲一些主要PTA生產商也計劃減產。鄭商所的PTA庫存已顯出供應的緊缺，目前鄭商所的最新倉單16636張，不到前期高點的一半。

　　盡管不及LLDPE三個漲停的氣勢，但PTA的主力合約自5月5日起已一路從8100元/噸上漲至9400元/噸，漲幅高達16%，蔣嬋杰估計PTA價格將很快突破一萬元。

　　其他品種或后繼乏力

　　LLDPE的兇猛漲勢開始退潮，本周LLDPE并未突破上周五的開盤價16570元/噸，反而跌破16000元/噸，6月12日收于15555元/噸，下跌超過1000元。

　　從供求來看，進口貨物的大量流入將緩解前期的供應緊張局面。而蔣嬋杰補充道，南方的夏季限電政策將使作為“耗電大戶”的許多塑料企業(yè)被迫停產。而目前剛剛推行的“限塑令”的不利影響并沒有完全消化。因此從供需兩個方面來看，LLDPE后市都缺乏支持。

　　對于燃料油來說，產量方面并不存在擔憂，劉文旺也提醒成品油的限價將成為燃料油后期的一大桎梏。而天膠26000元/噸以上的高價已讓分析師對其后期繼續(xù)看多不敢樂觀。中糧期貨分析師毛建平表示，從產量來看，目前天然橡膠屬供大于求的局面。據國際橡膠協(xié)會發(fā)言人表示，今年橡膠將有50萬噸的過剩產能，加上18萬噸的庫存，抵消國內10萬噸的減產，仍有58萬噸的剩余，這足以抵消合成橡膠的減產。