在漂亮國政府公布通脹壓力弱于預(yù)期后，白銀在新一輪上漲行情中表現(xiàn)優(yōu)于黃金。 然而，道明證券(TD Securities)大宗商品策略主管Bart Melek警告稱，白銀市場(chǎng)要想在短期內(nèi)擺脫23美元/盎司左右的引力，就需要看到投資者需求出現(xiàn)重大變化，并重新激起工業(yè)興趣。 “對(duì)利率在更長期內(nèi)維持在高位、缺乏投機(jī)意愿、中國經(jīng)濟(jì)疲弱導(dǎo)致實(shí)貨需求減少以及漂亮國經(jīng)濟(jì)即將衰退的擔(dān)憂，暗示白銀市場(chǎng)將比今年預(yù)估的110萬盎司年度缺口更為寬松，”他說�！耙虼耍A(yù)計(jì)在未來三個(gè)月的大部分時(shí)間里，白銀價(jià)格將接近23美元/盎司下端�！� 不過Melek補(bǔ)充稱，鑒于美聯(lián)儲(chǔ)將開始降息，經(jīng)濟(jì)衰退的影響也將開始顯現(xiàn)，他預(yù)計(jì)銀價(jià)在年底前有穩(wěn)固的潛力。 他表示:“隨著美聯(lián)儲(chǔ)和其他央行在2024年初幾個(gè)月開始轉(zhuǎn)向更溫和的貨幣政策立場(chǎng)變得越來越明顯，這提振了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景，我們預(yù)計(jì)銀價(jià)將在2023年最后幾天將目標(biāo)瞄準(zhǔn)26美元�！� 盡管周三的冷淡通脹數(shù)據(jù)為白銀提供了堅(jiān)實(shí)的支撐，但并未影響到利率預(yù)期。市場(chǎng)幾乎已經(jīng)消化了兩周后加息25個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。然而，對(duì)于這將是最后一次加息的樂觀情緒日益高漲，是周三白銀上漲背后的主要催化劑。 9月白銀期貨最高觸及24.11美元/盎司，當(dāng)日上漲超4.1%。 盡管白銀近期表現(xiàn)平平，但仍吸引了大量關(guān)注，因?yàn)樵S多投資者預(yù)計(jì)，受全球綠色能源轉(zhuǎn)型推動(dòng)的工業(yè)需求將推高白銀價(jià)格。 分析師此前預(yù)測(cè)，工業(yè)需求將推動(dòng)今年白銀市場(chǎng)出現(xiàn)更嚴(yán)重的短缺。但Melek表示，他對(duì)今年市場(chǎng)是否會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重赤字持懷疑態(tài)度。他指出，美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)的利率政策削弱了投資者的需求。 “目前看來，就像2022年發(fā)生的那樣，預(yù)計(jì)的嚴(yán)重赤字正在被利率環(huán)境所壓倒。投資和利率流動(dòng)往往勝過初級(jí)實(shí)物市場(chǎng)的緊張狀況，”Melek在報(bào)告中稱�！拔覀冋J(rèn)為，大約13億盎司的庫存(其中60- 70%未分配)可以在未來幾個(gè)月填補(bǔ)缺口�！� Melek表示，在漂亮國利率在更長時(shí)間內(nèi)維持在高位之際，白銀市場(chǎng)還將不得不應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)日益疲軟的局面，這是因?yàn)橹袊?jīng)濟(jì)活動(dòng)開始放緩，而漂亮國經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向衰退*近。 “糟糕的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境導(dǎo)致的需求疲軟，也是白銀價(jià)格弱于許多白銀愛好者所希望的水平的一個(gè)重要原因。我們還認(rèn)為，即將到來的漂亮國經(jīng)濟(jì)衰退和中國經(jīng)濟(jì)疲軟將限制實(shí)物投資和工業(yè)需求�！� 盡管近期面臨挑戰(zhàn)，Melek指出，白銀的長期潛力仍然看漲。他補(bǔ)充說，白銀的礦山供應(yīng)不足以滿足長期需求趨勢(shì)。 “隨著與全球經(jīng)濟(jì)電氣化相關(guān)的需求增長，為了應(yīng)對(duì)氣候變化，從長遠(yuǎn)來看，世界似乎將面臨持續(xù)的初級(jí)白銀短缺。新興的電動(dòng)汽車行業(yè)、智能設(shè)備、電網(wǎng)、太陽能發(fā)電和傳統(tǒng)工業(yè)產(chǎn)品對(duì)白銀的吸收，似乎將超過礦商和回收商的產(chǎn)量�！� “如果赤字像預(yù)期的那樣持續(xù)很長一段時(shí)間，地面上的庫存將減少到太低的水平，無法持續(xù)為赤字提供緩沖。這意味著白銀價(jià)格將非常高，因?yàn)?a href=http://ag.zhijinwang.com>白銀行業(yè)將在傳統(tǒng)的供應(yīng)曲線之上運(yùn)行�！�
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