黃金、美股與美元重大調(diào)整！40年最高通脹“升息潮超預(yù)期” 金價跌破1700關(guān)鍵門檻

　　貴金屬，漂亮國股票，漂亮國債務(wù)工具和美元繼續(xù)進行重大調(diào)整，因為市場參與者認為利率上漲的時間，比美聯(lián)儲主席鮑威爾上周五發(fā)表主題演講之前的預(yù)期要長得多。全球金融市場面臨40年來最高通脹，升息潮超出預(yù)期，金價也隨之跌破1700美元關(guān)鍵支撐門檻。

　　目前，通貨膨脹正處于40年來的最高水平，美聯(lián)儲可接受的通脹水平目標是2%。7月份消費者價格指數(shù)(CPI)為8.5%，低于6月份的9.1%。美聯(lián)儲更喜歡使用剔除食品和能源成本的個人消費支出價格指數(shù)(PCE)。PCE目前固定在6.3%，低于6月份的6.8%。以任何標準衡量，目前的通脹率是根據(jù)PCE衡量的可接受水平的3倍，以及根據(jù)CPI衡量的4.5倍。

　　鮑威爾當然不是第一位應(yīng)對高通脹的美聯(lián)儲主席，多位美聯(lián)儲主席都面臨著將通脹率降至目標水平的任務(wù)。在所有情況下，他們都使用相同的工具來降低通貨膨脹，還有聯(lián)邦基金利率，而聯(lián)邦基金利率是美聯(lián)儲設(shè)定的主要借貸基準。

　　1980年代的美聯(lián)儲主席是保羅·沃爾克(Paul Volcker)，在1987年艾倫·格林斯潘(Alan Greenspan)主席接任前，他一直領(lǐng)導(dǎo)著美聯(lián)儲。沃爾克的任務(wù)是降低通脹率，通脹率達到有記錄以來的最高水平，即14.6%。從1981年到1990年，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率提高到有史以來的最高水平，以對抗“大通脹”。

　　1980年1月，聯(lián)邦基金利率為14%，1980年12月5日，美聯(lián)儲結(jié)束電話會議，將利率提高到19至20%的歷史最高水平。利率開始回落至13%，然后在1982年回落至11.5至12%。在這十年中，有效聯(lián)邦基金利率平均為9.97%。到1991年1月，美聯(lián)儲已將利率降至6.75%。

　　在過去的40年里，美聯(lián)儲不得不處理不同的金融危機，例如上面引用的例子。世紀之初的“互聯(lián)網(wǎng)泡沫”破滅、911恐怖襲擊以及2008年的金融銀行危機。

　　看看美聯(lián)儲在過去如何處理金融不確定性時期的一件事是很清楚的，如果不將利率提高到接近或高于通脹率的水平，就永遠無法實現(xiàn)通脹下降。鮑威爾主席上周的主題演講敲響了警鐘。歷史上從未有過美聯(lián)儲在不采取接近或高于通脹率的情況下對抗通脹的情況。鮑威爾關(guān)于美聯(lián)儲將盡一切努力降低通脹的聲明表明，利率很可能在年底前升至4%，并可能在2023年更高。

　　截至漂亮國東部時間下午5時40分黃金期貨，最活躍的12月合約目前固定在1708.80美元，今天下跌17.40美元。上周五，在鮑威爾在杰克遜霍爾經(jīng)濟研討會上發(fā)表主題演講之前，黃金開盤價為1771美元。自鮑威爾發(fā)表主題演講以來，金價已下跌近70美元。漂亮國的所有資產(chǎn)類別都開始重新校準其價值，因為未來利率會高得多。

　　金價跌破1700關(guān)鍵門檻

　　美元強勁與美聯(lián)儲大幅升息的預(yù)期，持續(xù)削弱黃金魅力，黃金期貨1日連五日收黑，現(xiàn)貨價更跌破1700美元整數(shù)關(guān)卡。黃金8月寫下四年來最長跌勢，9月第一個交易日依然欲振乏力。

　　City Index和Forex.com市場分析師Fawad Razaqzada說：“黃金和白銀都因為同樣的理由受難：大西洋兩岸的升息預(yù)期，以及美元升值。”

　　黃金雖然被視為通脹避險工具，但因為黃金本身不付息，升息會讓漂亮國國債和美元顯得更具吸引力。Oanda資深市場分析師Edward Moya表示，通脹壓力將讓各主要央行采取激進的緊縮立場，意味著金價將繼續(xù)痛苦，“全球收益率上升的趨勢將保持得再久一些，這將是黃金的致命傷”。

　　美元指數(shù)周四上漲0.8%，10年期美債收益率上升13個基點，報3.2599%。ICICI銀行分析師周四表示，他們維持對黃金的悲觀預(yù)測，原因是漂亮國的實質(zhì)收益率將持續(xù)上揚。近期金價可能游走在1680至1750美元之間，12月以前可能再進一步跌向1600美元。

　　漂亮國周四公布的數(shù)據(jù)，加重金價頹勢。上周初領(lǐng)失業(yè)救濟金人數(shù)減少5000，至23.2萬人，是九周以來低點，漂亮國第二季勞動生產(chǎn)力下滑幅度經(jīng)修正后的跌幅小于初估值。此外，漂亮國8月的ISM制造業(yè)指數(shù)持平，報52.8。