當(dāng)股市崩盤時 黃金、白銀將如何演繹？

　　許多投資者持有黃金和白銀以對沖各種危機。但在股市崩盤時，這種對沖策略還能奏效嗎？貴金屬資訊網(wǎng)站GoldSilver高級貴金屬分析師Jeff Clark對黃金、白銀在股市崩盤期間的表現(xiàn)進(jìn)行了分析。
　　
　　當(dāng)標(biāo)普500指數(shù)崩盤時，黃金或白銀上漲；當(dāng)股市崩跌時，黃金或白銀的跌幅超過股市；
　　
　　從歷史數(shù)據(jù)中我們可以得出幾個結(jié)論：
　　
　　1.在多數(shù)情況下，當(dāng)出現(xiàn)股市大崩盤時，金價會上漲
　　
　　需要注意的是，這與股市崩盤是短暫的，還是持續(xù)數(shù)年時間無關(guān)。即便在其中跌幅最大的時期——2007年至2009年累計暴跌56%——黃金也都出現(xiàn)上漲。
　　
　　顯然，我們不應(yīng)該假設(shè)黃金會在股市暴跌時走低，而更多的情況是相反的方向。
　　
　　投資者可能會記得，在2008年金融危機最初爆發(fā)時，金價的確出現(xiàn)下跌。這也許就是為什么許多投資者認(rèn)為當(dāng)股市下跌時，黃金會走低。但當(dāng)時隨著標(biāo)普500指數(shù)持續(xù)下滑，金價出現(xiàn)反彈，當(dāng)年上漲5.5%。在當(dāng)時長達(dá)18個月的股市大跌期間，金價大漲逾25%。
　　
　　投資者從中可以獲得的經(jīng)驗是，即使黃金最初在股市崩盤時下跌，人們也不應(yīng)該認(rèn)為它會下跌。事實上，歷史告訴我們，這可能是一個極好的買入良機。
　　
　　2.黃金唯一一次顯著的下跌發(fā)生在其現(xiàn)代歷史上最大的牛市之后
　　
　　金價在1980年代初期暴跌46%。但值得注意的是，自1970年低點到1980年峰值水平，金價飆漲逾2,300%。因此，在那個時候，黃金跟著股市一同下跌也不會令人感到驚訝。
　　
　　眼下的情況正好相反。黃金剛剛擺脫了現(xiàn)代歷史上最糟糕的熊市之一——從2011年的峰值跌至2016年的低點，跌幅達(dá)45%。
　　
　　3.在股市崩盤期間，白銀的表現(xiàn)并沒有那么好
　　
　　事實上，在標(biāo)普500指數(shù)遭到拋售的時期之中，白銀漲幅較為明顯的情況只有一次，另外一次漲幅相當(dāng)微弱。
　　
　　這可能是由于白銀的高工業(yè)用途(約占總供應(yīng)量的56%)，而股市的拋售通常與經(jīng)濟狀況不佳或惡化有關(guān)。
　　
　　不過，投資者會發(fā)現(xiàn)，在股市跌、銀價也跌的情況中，除了一次之外，白銀的跌幅都要小于標(biāo)普500指數(shù)。這一點非常重要，因為白銀的高波動性通常會導(dǎo)致它會下跌更多。
　　
　　白銀最大的漲幅(1970年代上漲15%)發(fā)生在其史上最大牛市期間。此外，在2009年初金融危機結(jié)束時白銀基本持平，當(dāng)時白銀也處于史上第二大牛市。換句話說，如果白銀已經(jīng)進(jìn)入牛市，那么其在股市崩盤中可能會表現(xiàn)良好。否則白銀就會表現(xiàn)掙扎。
　　
　　上述歷史表現(xiàn)傳遞出來的信息就是，相比白銀，金價在股市崩盤期間可能會表現(xiàn)更加出色。