周三(12月13日)，今年市場(chǎng)將迎來(lái)本周最重鎊的一顆“核彈”即美聯(lián)儲(chǔ)今年的最后一次政策會(huì)議以及耶倫最后一次新聞發(fā)布會(huì)的考驗(yàn)。決議前幾個(gè)小時(shí)出爐的美國(guó)11月核心CPI意外不及預(yù)期，導(dǎo)致美元急跌，黃金則短線急升。針對(duì)本次利率決議，鑒于加息預(yù)期已經(jīng)基本上被完全消化，市場(chǎng)將著重關(guān)注點(diǎn)陣圖以及核心通脹預(yù)測(cè)。有分析師指出，假如經(jīng)濟(jì)預(yù)期或者耶倫暗示加息可能更早到來(lái)，美元可能會(huì)急劇攀升。反之，如耶倫給出極為有限的前瞻指引，而且對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)沒(méi)有重大變化，那么美元將遭遇獲利了結(jié)打壓。
疲弱核心CPI提前引爆大行情 美元急跌黃金暴拉
歐美時(shí)段盤中，由于最新出爐的美國(guó)11月核心CPI不及預(yù)期，美元指數(shù)短線急挫近30點(diǎn)；現(xiàn)貨黃金暴拉5美元。
美國(guó)勞工部最新的報(bào)告稱，美國(guó)11月核心CPI年率增長(zhǎng)1.7%，不及1.8%的預(yù)期和前值；11月核心CPI月率增長(zhǎng)0.1%，不及0.2%的預(yù)期。
美國(guó)11月CPI同比2.2%，預(yù)期2.2%，前值2%；美國(guó)11月實(shí)際收入月率錄得-0.3%，不及預(yù)期，前值修正為0.1%。
分析人士指出，醫(yī)療保健和服裝價(jià)格下跌，限制了潛在通脹壓力上升，去除食品和能源價(jià)格的核心CPI月率不及預(yù)期也進(jìn)一步佐證這一點(diǎn)。
其還指出，核心CPI增速放緩或會(huì)引起美聯(lián)儲(chǔ)官員的注意，加劇其對(duì)通脹受抑的情況或?qū)⒊掷m(xù)更久的擔(dān)憂。
數(shù)據(jù)出爐之后，美聯(lián)儲(chǔ)明年加息兩次的預(yù)期回落。
美聯(lián)儲(chǔ)決議出爐進(jìn)入最后幾小時(shí)倒計(jì)時(shí)之際，美國(guó)CPI數(shù)據(jù)令人失望，交易員涌入黃金和債券，拋售美元。
美元指數(shù)短線急挫近30點(diǎn)，最低跌至93.83，美元/日元短線下跌近20個(gè)點(diǎn)，最低跌至112.96，失守113關(guān)口...
現(xiàn)貨黃金短線暴拉5美元，最高升至1247.20美元/盎司。
有數(shù)據(jù)顯示，COMEX最活躍黃金期貨合約在北京時(shí)間21:30一分鐘內(nèi)成交量為7848手，交易合約總價(jià)值逾10億美元。
除了疲弱CPI之外，稍早民主黨人贏得阿拉巴馬參議員補(bǔ)選已經(jīng)令美元承壓。阿拉巴馬州是傳統(tǒng)的共和黨票倉(cāng)，道格·瓊斯（Doug Jones）成為20多年來(lái)該州選出的首位民主黨參議員，將導(dǎo)致共和黨的參議院多數(shù)席位優(yōu)勢(shì)減少一席，至51：49席，并將加大共和黨議案獲批的難度。
此外，雖然距離2018年11月8日舉行的美國(guó)中期選舉還有近一年時(shí)間，但阿拉巴馬州的特殊選舉，往往是前瞻中期選舉的“風(fēng)向標(biāo)”。這樣的結(jié)果也令市場(chǎng)對(duì)于特朗普共和黨政府在中期選舉中失去國(guó)會(huì)多數(shù)席位的擔(dān)憂大幅攀升。
據(jù)報(bào)道，瓊斯將于2018年1月3日就職，任期將持續(xù)到2020年，因此現(xiàn)在共和黨面臨的壓力是，要在瓊斯就職之前通過(guò)最終版的稅改法案。如果有報(bào)道稱，共和黨在圣誕節(jié)前難以通過(guò)這項(xiàng)稅收法案，那么預(yù)計(jì)美元的拋售將會(huì)加劇。
美聯(lián)儲(chǔ)決議和耶倫“絕唱”來(lái)襲 點(diǎn)陣圖、核心通脹預(yù)測(cè)成關(guān)注焦點(diǎn)
今夜，全球金融市場(chǎng)將迎來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)最后一次利率決議，也是美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫的最后一次記者會(huì)。眼下加息25個(gè)基點(diǎn)幾成定局，投資者關(guān)注焦點(diǎn)則是預(yù)測(cè)利率走勢(shì)的點(diǎn)陣圖...
根據(jù)預(yù)估中值，9月時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)2018年加息三次，2019年再有兩次升息，聯(lián)邦基金利率長(zhǎng)期目標(biāo)在2.75%。雖然這些預(yù)測(cè)估計(jì)不會(huì)發(fā)生變化，但也存在略微上行的幾率。
如果一切如預(yù)期發(fā)展，在把最高權(quán)杖移交到下任主席鮑威爾手中前，耶倫將在其最后一次新聞發(fā)布會(huì)上解釋，為何美聯(lián)儲(chǔ)決策官員決定今年第三次加息。
聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)預(yù)計(jì)將于周三為期兩天的會(huì)議結(jié)束后，將基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間提高0.25個(gè)百分點(diǎn)，至1.25%至1.5%。政策聲明將于北京時(shí)間周四凌晨3點(diǎn)（美市時(shí)間下午2點(diǎn)）發(fā)布，30分鐘后耶倫舉行其任期內(nèi)的最后一次新聞。
這一舉措將標(biāo)志著耶倫自2015年12月開(kāi)始加息以來(lái)的第五次加息，但對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)關(guān)鍵在于FOMC對(duì)2018年、2019年以及之后的利率預(yù)測(cè)。鑒于美國(guó)經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)和國(guó)會(huì)可能通過(guò)減稅措施，一些與會(huì)者可能會(huì)將預(yù)期上調(diào)。
“人們的目光幾乎完全集中在點(diǎn)陣圖上，” Amherst Pierpont Securities首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、前里士滿聯(lián)儲(chǔ)銀行研究員Stephen Stanley稱�！八屑�(xì)節(jié)都將指向更多緊縮而非更少�！�
除此之外，許多策略師和經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將維持利率預(yù)期不變，但有理由認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)官員可能承認(rèn)，稅收法案可能會(huì)引發(fā)刺激，從而改變他們對(duì)GDP和利率的前景。
摩根士丹利投資管理公司(Morgan Stanley Investment Management)投資組合經(jīng)理兼固定收益策略師Jim Caron稱，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于稅改影響的解讀可能給市場(chǎng)造成意外。
鮑威爾將于明年2月3日接替耶倫的主席席位，前提是他得到參議院全體議員的確認(rèn)。耶倫將在下個(gè)月底主持最后一次會(huì)議，屆時(shí)將不會(huì)召開(kāi)記者招待會(huì)。
今年9月，美聯(lián)儲(chǔ)官員們預(yù)計(jì)，2018年加息3次，2019年加息兩次，根據(jù)中間值預(yù)測(cè)，利率在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)將維持在2.75%的水平。盡管這些預(yù)測(cè)預(yù)計(jì)不會(huì)改變，但它們有可能小幅走高。
美國(guó)經(jīng)濟(jì)正在升溫，根據(jù)亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)的數(shù)據(jù)，第四季經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)率約為2.9%，此前兩個(gè)季度高于3%。美國(guó)總統(tǒng)特朗普和共和黨議員們也在就一攬子減稅計(jì)劃達(dá)成協(xié)議，這也可能有助于提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
鮑威爾在上個(gè)月的參議院確認(rèn)聽(tīng)證會(huì)上說(shuō)，2018年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可能在2.5%左右。FOMC似乎有可能將上調(diào)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期，9月份時(shí)預(yù)期為2.1%。
2018年和2019年的失業(yè)率很可能會(huì)下降，以反映11月4.1%的失業(yè)率。9月份FOMC預(yù)計(jì)長(zhǎng)期失業(yè)率為4.6%，其可能也會(huì)被削減。
華盛頓基石宏觀有限公司合伙人Roberto Perli表示：“上調(diào)點(diǎn)陣圖的理由是，在勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張的情況下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了潛在的需求。在一些人看來(lái)，這可能會(huì)造成美聯(lián)儲(chǔ)需要抵消的通脹風(fēng)險(xiǎn)。這一決定是勢(shì)均力敵�！�
紐約MUFG聯(lián)合銀行首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家Chris Rupkey指出，除了點(diǎn)陣圖之外，最重要的信號(hào)可能是FOMC的核心通脹預(yù)測(cè)，因?yàn)槠鋵⒈砻鳎瘑T會(huì)相信物價(jià)很快就會(huì)回到目標(biāo)。
他說(shuō)道：“我們想看看他們對(duì)低通脹是暫時(shí)現(xiàn)象的信心程度�！�
FOMC聲明可能會(huì)繼續(xù)顯示逐步加息的信號(hào)，同時(shí)重申前景風(fēng)險(xiǎn)大致均衡。委員會(huì)或調(diào)整其措辭，以反映最近經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的回升和勞動(dòng)力市場(chǎng)的進(jìn)一步發(fā)展。
隨著耶倫進(jìn)入她四年任期的最后幾周，投資者也開(kāi)始關(guān)注由鮑威爾領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)代。
“會(huì)議的重要性將受到領(lǐng)導(dǎo)層換屆的限制，”Jefferies LLC駐紐約首席金融分析師Ward McCarthy表示�！霸谛侣劙l(fā)布會(huì)上，耶倫不能做出承諾，因?yàn)樗龑⑶巴渌胤健！?br>
BK資產(chǎn)管理(BK Asset Management)董事總經(jīng)理Kathy Lien認(rèn)為，耶倫沒(méi)有任何特別的理由為未來(lái)的政策提供具體的指引，但鮑威爾當(dāng)前是美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)成員，其對(duì)于政策看法可能影響FOMC聲明以及耶倫的展望。
Lien表示，投資者應(yīng)該密切關(guān)注點(diǎn)陣圖，因?yàn)楦鶕?jù)最近一份點(diǎn)陣圖，較長(zhǎng)期點(diǎn)陣圖中值位于2.75%附近，低于此前預(yù)測(cè)的3%。
她寫道：“我們知道，美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃明年將利率上調(diào)2-3次，投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在明年6月之前采取首次加息舉措，但假如經(jīng)濟(jì)預(yù)期或者耶倫暗示加息可能更早到來(lái)，美元可能會(huì)急劇攀升。美元/日元可能會(huì)觸及115，而歐元/美元恐跌至1.16�！�
Lien補(bǔ)充道，然而，如果耶倫給出極為有限的前瞻指引，而且對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)沒(méi)有重大變化，即使美聯(lián)儲(chǔ)上調(diào)利率，美元也可能遭遇獲利了結(jié)的打壓，美元/日元將跌至113.00，而歐元/美元反彈至1.18。
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