美聯(lián)儲加息后美元或見頂，貴金屬明年有望全面復(fù)蘇

　　受美聯(lián)儲2017年最后一次加息影響，金價應(yīng)該會獲得有利的支撐。美元持續(xù)走軟可能起到對金屬市場的催化作用，因為市場正等待2018年的積極趨勢。在這種有利的條件下，白銀和鉑金可能受益最大。
　　
　　金價有望迎來復(fù)蘇
　　
　　金價有望在2017年美聯(lián)儲最后一次加息后復(fù)蘇。自當(dāng)前周期開始以來，平均價格至1249美元/盎司，也是自2015年12月以來交易最廣泛的約52周平均價格值。在本周利率決定之后，關(guān)鍵的黃金驅(qū)動因素應(yīng)該是美元，美元似乎將繼續(xù)支撐金價的下跌趨勢。一旦比特幣稍有褪色，黃金就會發(fā)光。
　　
　　市場等待著2018年新一屆美聯(lián)儲主席上臺，可能導(dǎo)致美元達(dá)到峰值，由于減稅和股市波動風(fēng)險的升高，財政缺口不斷增加，現(xiàn)貨黃金與美元的相關(guān)性為-0.65。
　　
　　金融市場的升值將進(jìn)一步提振金價
　　
　　財富創(chuàng)造的加速正維系著黃金，而金融市場的正�；�升值應(yīng)該會進(jìn)一步提振金價。已知的黃金ETF持有量表明，人們對股市的興趣正在增加。ETF基金中現(xiàn)貨黃金價格顯示，自2014年底以來，黃金持有量與黃金比率的上升速度與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)持平，接近30%。
　　
　　較高的股票和債券價格似乎正在增加黃金的配置，股票和債券市場的快速升值降低了多種投資組合中黃金的比重。資金流入表明，一些國家正在迎頭趕上。
　　
　　對于比特幣來說，最糟糕的是很快就會出現(xiàn)——無限制的供應(yīng)和美聯(lián)儲的緊縮，最近一次加息標(biāo)志著比特幣峰值和金價走低。
　　
　　鉑金將在2018年大放異彩
　　
　　除非疲軟的美元和全球經(jīng)濟(jì)增長出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，否則2018年的主要受益者將會是白銀和鉑。2017年令人失望的是，銀價和鉑金的復(fù)蘇概率似乎增加了，而關(guān)鍵的宏觀驅(qū)動因素也增加了。在美元較低的環(huán)境中，銀價很少下跌，黃金和工業(yè)金屬價格也在上漲。尤其是在摩根大通全球制造業(yè)PMI迅速加速增長的情況下，白銀有可能趕上工業(yè)金屬。
　　
　　在柴油排放丑聞的壓力下，鉑金與鈀金相比，價格顯得很低。如果鉑金出現(xiàn)溢價，那么效率較低的驅(qū)動因素就不會有明顯作用。鈀與鉑比率為13%，是16年來最高水平，相對價值應(yīng)該以鈷的價格為準(zhǔn)。
　　
　　金價或?qū)⒕S持在1250美元/盎司附近
　　
　　在互聯(lián)網(wǎng)泡沫的余波中，潛在的美元峰值看起來與15年前相似。2001年年底，52周移動平均指數(shù)上升，表明了看漲背離和金價見底，2002年美元的走勢正好相反。2016年，由于美元仍在反彈，金價的表現(xiàn)與此類似。美國貿(mào)易加權(quán)廣義美元在2017年下跌約7%，顯示出今年可能出現(xiàn)的較長期峰值，似乎正在趕上黃金的預(yù)警信號。
　　
　　2017年，金價徘徊在52周均線上方，似乎是在等待美元見頂?shù)拇_認(rèn)，預(yù)計12月的加息似乎是最后一道障礙。金價可能維持在1250美元/盎司附近，以打破2017年的下跌趨勢。
　　
　　如期加息美元或見頂
　　
　　對于美聯(lián)儲加息采取“賣事實”的操作似乎是美元面臨的主要壓力。這聽起來有些違反直覺，但考慮到兩年來美元上漲20%，而支撐漲勢直到第一次加息的一直是“買傳聞”策略。美元加息見頂符合美聯(lián)儲2018年可能加息三次的預(yù)期。除非加息次數(shù)穩(wěn)定增加，否則美元將會出現(xiàn)疲態(tài)。
　　
　　不斷擴(kuò)大的赤字以及美國政府傾向于弱勢美元，而世界其他國家則傾向美元上漲，這表明對美元下跌是存在分歧的。同時，美國兩年期公債收益率加速上升，但美元依然疲弱。