周一(12月5日)，熟悉的一幕再度上演：意大利修憲公投宣告失敗，市場(chǎng)僅僅傷心了半天時(shí)間，用一位分析師的話來說，市場(chǎng)為英國(guó)脫歐而痛哭流涕了三天，為特朗普當(dāng)選而悲傷了三個(gè)小時(shí)，而對(duì)于意大利公投，僅用三分鐘即將其置諸腦后！受這一事件影響，金融市場(chǎng)日內(nèi)上演了驚險(xiǎn)“過山車”行情：歐元/美元絕地反擊，美元與黃金大幅下挫，意大利國(guó)債收益率急劇上揚(yáng)之后加速回落......對(duì)于“黑天鵝”頻出的2016年，金融市場(chǎng)真的已經(jīng)練就了“百毒不侵”的本領(lǐng)嗎？
仿佛一眨眼之間，意大利公投所引發(fā)的“拋售潮”隨即隨風(fēng)飄去...
讓倫齊賭上政治生涯的意大利公投結(jié)束后最初幾小時(shí)，市場(chǎng)受到倫齊敗北的打擊而動(dòng)蕩不已，正如路透社所說，這“表明歐元區(qū)負(fù)債累累的第三大經(jīng)濟(jì)體將面臨進(jìn)一步動(dòng)蕩和政治危機(jī)，不確定性尤其集中在該國(guó)脆弱的銀行之上。”因投資者擔(dān)心歐元區(qū)政治不確定性加劇，亞市早盤歐元/美元一度暴跌至20個(gè)月低位1.0508，跌幅高達(dá)2%，而意大利國(guó)債收益率則大幅攀升。
然而，就在歐市開盤之前，金融市場(chǎng)瞬間“變臉”，或用MPPM EK首席交易員Guillermo Hernandez Sampere的話來說，拋售潮僅持續(xù)了“三分鐘”，“英國(guó)脫歐之后，市場(chǎng)花費(fèi)了三天時(shí)間來走出陰霾，市場(chǎng)走出特朗普當(dāng)選沖擊持續(xù)了三個(gè)小時(shí)，而對(duì)于意大利公投市場(chǎng)則只用三分鐘就將其置之腦后。原本預(yù)計(jì)這一結(jié)果將導(dǎo)致市場(chǎng)進(jìn)一步下滑的快錢眼下正在回補(bǔ)倉(cāng)位�！�
當(dāng)然，確切來說，市場(chǎng)走勢(shì)并非在“三分鐘”之內(nèi)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，但變化之快仍令人唏噓不已。
歐市開盤前，歐元幾乎收復(fù)全部失地。美市盤中，歐元/美元擴(kuò)大漲幅，攀升至1.0737，為11月17日以來最高水平，較日低大幅拉升逾230點(diǎn)。
德國(guó)商業(yè)銀行技術(shù)分析師日內(nèi)撰文指出，過去兩周在2015年11月所及低位1.0523美元上方橫盤向上整理，但匯價(jià)未能突破23.6%回檔位，又回落并測(cè)試該支撐位。在1.0523/18下方在2015年3月所及低位1.0457美元，然后是平價(jià)水準(zhǔn)。23.6%回檔位處于1.0700/02，市場(chǎng)在該水平下方直接轉(zhuǎn)空。38.2%回檔位在1.0816，料將為市場(chǎng)阻力所在。我們傾向認(rèn)為匯價(jià)將進(jìn)一步下跌。阻力上方還有3月所及低位1.0821和10月低位1.085設(shè)阻，在此水平下方我們?nèi)猿制樟?chǎng)。
這一結(jié)果在市場(chǎng)廣泛預(yù)料之中，不過“反對(duì)”票達(dá)59.1%的規(guī)模要超過此前預(yù)期。
“由于投票結(jié)果基本在預(yù)料之中，市場(chǎng)并無過多熱情進(jìn)一步推動(dòng)當(dāng)前走勢(shì)，”法國(guó)興業(yè)銀行宏觀策略師Kit Juckes稱，“從現(xiàn)在起，匯市將從(債市)息差、股市反應(yīng)中尋找交投線索，并等待評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)發(fā)聲。”
倫齊辭職或?qū)槊髂晏崆斑x舉打開大門，并可能使反歐元的“五星運(yùn)動(dòng)”黨在意大利這個(gè)歐元區(qū)核心國(guó)家掌權(quán)。五星運(yùn)動(dòng)為公投“否決”大力造勢(shì)。
鑒于倫齊領(lǐng)導(dǎo)的民主黨(Democratic Party)與反歐元的五星運(yùn)動(dòng)(5-star Movement)組織的民意支持率不相上下，若提前舉行大選將引發(fā)投資者恐慌。不過，市場(chǎng)預(yù)計(jì)意大利并不會(huì)提前舉行大選。
“多數(shù)市場(chǎng)參與者都不認(rèn)為會(huì)提前舉行大選。即便倫齊已經(jīng)表示他將辭職，但可能會(huì)組建新政府，這將提高穩(wěn)定性，”JPMorgan Asset Management投資組合經(jīng)理Seamus Mac Gorain稱。
“大家都意識(shí)到歐洲央行在買入意大利債券，既然意大利公投已結(jié)束，那么焦點(diǎn)就轉(zhuǎn)向周四的歐洲央行會(huì)議�！�
意大利10年期公債收益率在歐洲市場(chǎng)開盤后很快上揚(yáng)多達(dá)14個(gè)基點(diǎn)至逾2%，但仍低于11月末觸及的14個(gè)月低位約2.17%，隨后一度上漲8個(gè)基點(diǎn)報(bào)1.99%。
歐洲央行(ECB)消息人士上周告訴路透，若意大利公投結(jié)果導(dǎo)致債市大跌，央行準(zhǔn)備臨時(shí)加大該國(guó)國(guó)債的購(gòu)買。但交易商周一稱，目前為止未見到歐洲央行在市場(chǎng)買進(jìn)意大利國(guó)債。
歐洲央行定于周四舉行下次政策會(huì)議。
“(公投結(jié)果)略微增加了爆發(fā)類似2011年危機(jī)的可能性，但即便危機(jī)全面爆發(fā)...這本身也不會(huì)對(duì)歐元構(gòu)成重大負(fù)擔(dān)，”德國(guó)商業(yè)銀行駐法蘭克福的外匯策略主管Ulrich Leuchtmann說，指的是五年前意大利借貸成本螺旋式上升。
“唯一(給歐元)構(gòu)成負(fù)擔(dān)的是，如果歐洲央行以更多擴(kuò)張性貨幣政策加以應(yīng)對(duì)，但...目前意大利公債利差的反應(yīng)相對(duì)溫和，所以歐洲央行不大可能有什么大動(dòng)作�！�
一些分析師稱，周日奧地利的總統(tǒng)選舉令歐元尋獲一些支撐，奧地利選民在周日的總統(tǒng)大選中堅(jiān)決拋棄了極右翼候選人，從而避免了二戰(zhàn)后歐洲首次出現(xiàn)極右翼國(guó)家元首，至少暫時(shí)阻止了民粹主義浪潮席卷部分西方民主國(guó)家的勢(shì)頭。
“多數(shù)反彈主要是受益于奧地利綠黨的獲勝，其避免了類似英國(guó)脫歐事件的重演。但歐元恐繼續(xù)面臨痛楚，因德國(guó)、荷蘭、法國(guó)以及意大利即將到來的選舉仍保持壓力，”Think Markets首席市場(chǎng)分析師Naeem Aslam在一份報(bào)告中指出，“未來數(shù)月有可能會(huì)測(cè)試1.02支撐，我們將密切關(guān)注這一水平�！�
隨著歐元攀升，美元指數(shù)持續(xù)下挫，日內(nèi)最低觸及100.37，創(chuàng)下兩周以來的最低水平，而且還較日內(nèi)高位下跌了逾130點(diǎn)。
美國(guó)供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)公布，美國(guó)11月服務(wù)業(yè)指數(shù)升至2015年10月以來最高。具體數(shù)據(jù)顯示，11月非制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為57.2，預(yù)估為55.4，10月為54.8。
與此同時(shí)，美國(guó)11月就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)(LMCI)1.5，預(yù)期-0.2，前值0.7修正為1.4。該指數(shù)對(duì)市場(chǎng)了解美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)的看法極其重要，美聯(lián)儲(chǔ)曾表示該指標(biāo)比非農(nóng)更好地反映出勞動(dòng)力市場(chǎng)的真實(shí)狀況。
日內(nèi)稍早公布的另一份報(bào)告顯示，美國(guó)11月服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值略低于初值和上月終值。
數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月MARKIT服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)終值為54.6，初值為54.7，10月終值為54.8。
不過，美元指數(shù)對(duì)此幾無反應(yīng)。
美元上周五走軟，在穩(wěn)健但不算亮麗的美國(guó)11月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告出爐后，投資人對(duì)美元近期漲勢(shì)進(jìn)行獲利了結(jié)。
其他貨幣方面：英鎊/美元也大幅走高，最高觸及兩個(gè)月以來的最高水平1.2743，延續(xù)過去一個(gè)月強(qiáng)勁漲勢(shì)，消化了意大利修憲公投引發(fā)的波動(dòng)性。美元兌日元從113下方反彈，升逾150點(diǎn)，至114.47，因意大利公投激發(fā)的避險(xiǎn)情緒消退，投資者拋售日元。
美股高開高走，道指開盤后很快升穿19225.29點(diǎn)，刷新盤中紀(jì)錄高位至19272.47點(diǎn)；納指漲幅擴(kuò)大至逾1%。
美國(guó)30年期國(guó)債價(jià)格下跌逾一個(gè)大點(diǎn)，收益率升至3.114%。短期美債收益率在ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)和美聯(lián)儲(chǔ)勞動(dòng)力市場(chǎng)指數(shù)發(fā)布后刷新日低。
現(xiàn)貨黃金跌幅擴(kuò)大至1.6%，至10個(gè)月低位1157.00美元/盎司，自日高回落逾30美元。
11月份，黃金下跌超過8%，受到強(qiáng)勁的美元和美債的沖擊，特朗普當(dāng)選美國(guó)總統(tǒng)后，市場(chǎng)預(yù)計(jì)他將擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也刺激增長(zhǎng)和通脹。
金價(jià)在7月時(shí)由于美聯(lián)儲(chǔ)加息的不確定性，以及英國(guó)脫歐的影響，黃金一度上漲至兩年高位。
ICBC標(biāo)準(zhǔn)銀行分析師Tom Kendall認(rèn)為，“投資者正在尋找是美國(guó)或者歐洲能夠讓他們的資金得到更大的收益。在過去6個(gè)月中，黃金的表現(xiàn)確實(shí)不錯(cuò)，因投資在并未在通脹之上獲取收益；但是現(xiàn)在美國(guó)10年期債券收益率已經(jīng)很高了，實(shí)際利率變?yōu)檎�，因此黃金看來更缺乏吸引力，因?yàn)槿藗冋业搅烁玫耐顿Y回報(bào)。”
據(jù)CFTC的數(shù)據(jù)，上周五投機(jī)性凈多倉(cāng)削減了期金和期權(quán)的倉(cāng)位，減少17843手至103392手，為2月以來最低點(diǎn)。
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