在通脹預(yù)期不斷增強(qiáng)或甚至承諾更多經(jīng)濟(jì)刺激的背景下，分析師們似乎已分為兩大陣營(yíng)，即從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看，黃金將如何表現(xiàn)；以及投資者應(yīng)該首先入手貴金屬的原因。
特朗普當(dāng)選，投資者將黃金視為避險(xiǎn)資產(chǎn)
周三(11月9日)，由于特朗普當(dāng)選為美國(guó)總統(tǒng)，黃金應(yīng)聲上漲至六周高點(diǎn)；隨后，回落至1300美元/盎司附近。周四(11月10日)，金價(jià)繼續(xù)回吐部分漲幅。
周四，美銀美林貴金屬投資策略師威德默(Michael Widmer)接受CNBC電子郵件采訪時(shí)表示，從歷史上來看，全球經(jīng)濟(jì)處于通貨再膨脹狀態(tài)，伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)不加息的“鴿派”傾向，則通常一直是黃金的牛市環(huán)境之一。因此，黃金應(yīng)該從美國(guó)當(dāng)前的政策組合中找到支持。
特朗普此前承諾將投資1萬億美元進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，以促進(jìn)美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展；因此，可能會(huì)引發(fā)潛在通脹的長(zhǎng)期運(yùn)行。然而，目前還不清楚特朗普是否會(huì)履行承諾。
瑞士銀行(UBS)貴金屬分析策略師特維斯(Joni Teves)表示，展望未來，我們認(rèn)為這很大程度上將取決于最新政治形勢(shì)發(fā)展將如何影響美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，通脹預(yù)期，而美國(guó)經(jīng)濟(jì)又將如何影響美聯(lián)儲(chǔ)政策和實(shí)際利率。
一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，由于特朗普當(dāng)選為美國(guó)總統(tǒng)，通貨緊縮的時(shí)代已經(jīng)結(jié)束了。周三(10月9日)，高盛資產(chǎn)管理前任主席奧尼爾(Jim O’Neill)接受CNBC采訪時(shí)表示，特朗普意外當(dāng)選為美國(guó)總統(tǒng)意外著20年的通貨緊縮時(shí)代將走向終結(jié)。傳統(tǒng)意義上來說，黃金是對(duì)沖通脹的有效工具；但是在金融危機(jī)和動(dòng)蕩時(shí)機(jī)，黃金也被視為避險(xiǎn)資產(chǎn)。但具體情況可能并沒有那么簡(jiǎn)單。
金價(jià)仍有下行風(fēng)險(xiǎn)
特維斯補(bǔ)充表示，較高的市場(chǎng)不確定性強(qiáng)化了在投資組合中持有黃金作為多元化和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的選項(xiàng)理由，但是美國(guó)政府財(cái)政政策的變化可能推高實(shí)際利率，抵消避險(xiǎn)需求，從而為金價(jià)創(chuàng)造下行風(fēng)險(xiǎn)。
當(dāng)股市表現(xiàn)極為不穩(wěn)定時(shí)，黃金則主要視為避險(xiǎn)資產(chǎn)。但盡管股市出現(xiàn)大幅波動(dòng)，金價(jià)本周表現(xiàn)依然不溫不火。因此，投資者可能已經(jīng)開始懷疑黃金與其說是傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)，還不如說是對(duì)沖通脹的有效工具這種說法的正確性。
金銀交易市場(chǎng)BullionVault.com研究主管艾施(Adrian Ash)接受CNBC電話采訪時(shí)表示，這是正確的，因?yàn)槿绻阒皇歉鶕?jù)股市波動(dòng)而將黃金視為避險(xiǎn)資產(chǎn)，那么你可能會(huì)認(rèn)為現(xiàn)在并不需要持有黃金。
但與此同時(shí)很難看到貨幣到底貶值或者升值，而時(shí)時(shí)刻刻都將黃金作為一種對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的投資組合模式將是很愚蠢的。
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