真正打倒黃金的不是美元 而是通脹！

　　當(dāng)下黃金投資者似乎將更多目光放在了俄烏沖突、香港占中、埃博拉疫情、以及中東局勢(shì)上，但他們卻忽略了一個(gè)重點(diǎn)：通脹水平。
　　
　　分析師認(rèn)為，當(dāng)前美國(guó)的通脹水平才是金價(jià)連續(xù)下跌的關(guān)鍵。眾所周知，通脹會(huì)導(dǎo)致貨幣貶值，但在美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善的今天，通脹仍舊徘徊在低位，這也使得美元和美元資產(chǎn)比黃金更具吸引力。因此，實(shí)際上黃金并不是輸給了美元，而是輸給了低迷的通脹。
　　
　　過去不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)(FED)從2008年開始向市場(chǎng)注入4萬億美元的流動(dòng)性將大幅刺激通脹上升，但從現(xiàn)在來看這個(gè)觀點(diǎn)顯然是錯(cuò)誤的。
　　
　　Western Asset Management投資組合經(jīng)理John Bellows表示，“在當(dāng)前的環(huán)境下，即便美國(guó)通脹增長(zhǎng)出現(xiàn)加速，也不會(huì)引起市場(chǎng)的注意。因?yàn)樵诿绹?guó)和其它國(guó)家貨幣政策背離的情況下，投資者對(duì)黃金顯得更加的不削一顧�！�
　　
　　周四現(xiàn)貨金價(jià)下跌0.7%，至1223.12美元/盎司，為10月3日來最大單日跌幅。此前高盛集團(tuán)(Goldman Sachs Group)曾重申金價(jià)將在年底觸及1050美元/盎司。而匯豐銀行(HSBC)也將2015年金價(jià)預(yù)估從1310美元/盎司下調(diào)至1175美元/盎司。
　　
　　相比之下，今年為止美元兌其它一攬子貨幣上漲5%。美國(guó)失業(yè)率已降至6年低位，暗示該國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已領(lǐng)先歐洲和亞洲，美聯(lián)儲(chǔ)升息時(shí)間將提前。而相反近期歐洲央行開始購(gòu)買抵押債權(quán)，這將進(jìn)一步加劇歐元/美元下行壓力，利空黃金。
　　
　　美國(guó)勞工部的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月未季調(diào)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)年率增長(zhǎng)1.7%，高于預(yù)期的增長(zhǎng)1.6%，前值增長(zhǎng)1.7%。距離美聯(lián)儲(chǔ)2%的通脹目標(biāo)還有一段距離。美聯(lián)儲(chǔ)在9月16-17日的會(huì)議紀(jì)要中也提到，官員們對(duì)物價(jià)持續(xù)徘徊在低位感到擔(dān)憂。
　　
　　國(guó)際貨幣基金組織(IMF)曾在10月8日?qǐng)?bào)告中稱，預(yù)計(jì)2014年美國(guó)通脹不會(huì)達(dá)到2%，2015年將升至2.15%。
　　
　　與此同時(shí)，據(jù)美國(guó)經(jīng)濟(jì)研究局(Bureau of Economic Analysis)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前美國(guó)薪資占名義GDP比例已觸及42%的紀(jì)錄低位。巴黎經(jīng)濟(jì)學(xué)院稱，2012年美國(guó)最富有的1%人群占據(jù)了美國(guó)總收入的19%，為1928年來最高水平。
　　
　　蒙特利爾銀行(BMO)首席投資管Jack Ablin表示，“美國(guó)平民階層的消費(fèi)支出減少對(duì)通脹造成極大抑制，絕大多數(shù)資本都集中在少數(shù)人的手里，而這些人往往會(huì)把錢用來投資股票、債市或是房地產(chǎn)，你怎么能指望這些人的消費(fèi)拉動(dòng)通脹？”
　　
　　另外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)研究局?jǐn)?shù)據(jù)還顯示，2013年美國(guó)企業(yè)盈利占通脹調(diào)整后GDP比重達(dá)到11%的歷史高位。伴隨著薪資增長(zhǎng)的停滯，去年美國(guó)標(biāo)普500至數(shù)的企業(yè)利潤(rùn)率上升了9.6%,為1991年來最高水平。
　　
　　與此同時(shí)，當(dāng)前美國(guó)企業(yè)凈債務(wù)與稅息折舊及攤銷前利潤(rùn)(Ebitda)之比已跌至24個(gè)年來最低水平，標(biāo)普500指數(shù)企業(yè)中該比率從2003年4.9的高位跌至如今的1.65。
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)即將在10月28-29日的FOMC會(huì)議上徹底結(jié)束QE。Wells Fargo Advisors LLC首席國(guó)際策略師Paul Christopher表示，“美聯(lián)儲(chǔ)在刺激經(jīng)濟(jì)的同時(shí)還能保證美元不貶值，這之中最主要的原因是美聯(lián)儲(chǔ)已準(zhǔn)備金來替代貸款。很多人以為美聯(lián)儲(chǔ)寬松就是印鈔，但實(shí)際上它只是在增加存款準(zhǔn)備金而已�！�