金價(jià)波動(dòng)折射經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之艱

　　最近一段時(shí)間，全球股市普遍下跌、國際油價(jià)跳水、垃圾債券遭拋售，相反，美國國債買盤增加，推動(dòng)其收益率下降，避險(xiǎn)需求一度推高黃金價(jià)格。10月20日，紐約商品交易所黃金期貨市場交投最活躍的12月黃金期價(jià)比前一交易日上漲5.7美元，收于每盎司1244.7美元。
　　
　　歐美股市疲軟推升了金價(jià)，此前一周，國際金價(jià)還一度升到每盎司1400美元以上，創(chuàng)出一個(gè)月來的階段性新高。有分析人士預(yù)計(jì)，本周恰逢印度傳統(tǒng)節(jié)日，市場對實(shí)物黃金需求增加可能會繼續(xù)推升金價(jià)。
　　
　　經(jīng)濟(jì)前景不確定性的上升，驅(qū)使投資者逃離股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金和美國國債重現(xiàn)其“避險(xiǎn)天堂”的光芒。不過，分析人士認(rèn)為，投資者只是把黃金作為暫時(shí)的避險(xiǎn)工具，如果市場樂觀情緒出現(xiàn)反彈，黃金價(jià)格將重新下探。黃金受到了股市低迷和全球經(jīng)濟(jì)前景惡化的支撐，TD證券大宗商品策略師巴特·梅爾科對彭博社說，“總體上金市仍然是熊市�！�
　　
　　世界銀行近日發(fā)布的報(bào)告說，大宗商品下行預(yù)計(jì)將延續(xù)至2015年。這份《大宗商品市場展望》說，對歐元區(qū)和新興市場經(jīng)濟(jì)減速的擔(dān)憂加劇、更為強(qiáng)勁的美元、石油供應(yīng)充足以及農(nóng)業(yè)豐收，已經(jīng)導(dǎo)致夏季以來大部分大宗商品價(jià)格的疲軟。世界銀行預(yù)測，國際金價(jià)將繼續(xù)緩步下降，今年內(nèi)可能降至1275美元/盎司，明年進(jìn)一步降低至1240美元。
　　
　　然而，美國貴金屬咨詢公司總裁杰弗里·尼克爾斯仍看好黃金。他對本報(bào)記者表示，史無前例的貨幣寬松政策已經(jīng)造成了金融市場巨大泡沫，股票、債券和其他許多資產(chǎn)，包括藝術(shù)品、紐約的房地產(chǎn)乃至美國中西部農(nóng)場的價(jià)格都屢創(chuàng)新高，黃金則依然相對便宜�！肮墒�、債券市場愈發(fā)與美國和全球經(jīng)濟(jì)前景以及地緣政治風(fēng)險(xiǎn)相脫節(jié)。遲早，資產(chǎn)泡沫要破滅，黃金將成為受益者�！�
　　
　　今年第二季度以來，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，成為全球經(jīng)濟(jì)中的一個(gè)亮點(diǎn)。10月初，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布的報(bào)告指出，美國經(jīng)濟(jì)具備加速復(fù)蘇的條件：寬松的貨幣和金融條件，財(cái)政緊縮大為減小，家庭財(cái)務(wù)改善，以及更為健康的住房市場。從2014年下半年至2015年，美國經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)大約3%的增長。IMF預(yù)期，在10月份結(jié)束量化寬松政策后，美聯(lián)儲可能在2015年中期開始加息。
　　
　　IMF的評估，與其他多數(shù)機(jī)構(gòu)和分析人士的觀點(diǎn)相吻合。美國國會預(yù)算辦公室8月份預(yù)測，未來幾年，美國經(jīng)濟(jì)將以更快但溫和的步伐增長，從2014年至2016年，年均增長率可達(dá)3.4%。
　　
　　不過，美國經(jīng)濟(jì)并非沒有隱憂。美國勞工部勞工統(tǒng)計(jì)局報(bào)告稱，美國經(jīng)濟(jì)正在轉(zhuǎn)向一種新常態(tài)—“更為緩慢的增長”。該局經(jīng)濟(jì)學(xué)家瑪吉·伍德沃德表示，放眼未來，有許多理由讓人相信，美國經(jīng)濟(jì)增長將持續(xù)低于原先的期望。一方面，美國人口結(jié)構(gòu)繼續(xù)發(fā)生變化，嬰兒潮一代退休，勞動(dòng)參與率繼續(xù)下降，將減緩經(jīng)濟(jì)增長；第二，控制債務(wù)的努力將嚴(yán)重制約財(cái)政政策，繼續(xù)削減聯(lián)邦政府開支，將影響經(jīng)濟(jì)增長，并制約政府在創(chuàng)造就業(yè)、促進(jìn)研發(fā)和技術(shù)進(jìn)步項(xiàng)目上的開支。
　　
　　IMF副總裁朱民日前接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐令人失望，各國和地區(qū)經(jīng)濟(jì)前景也出現(xiàn)分化。發(fā)達(dá)國家中，美國和英國復(fù)蘇較強(qiáng)，日本和歐元區(qū)滯后。新興市場和發(fā)展中國家也出現(xiàn)分化，比如，印度經(jīng)濟(jì)反彈較強(qiáng)，中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)住了，但是，俄羅斯和巴西今年幾乎停止增長。與此同時(shí)，全球經(jīng)濟(jì)政策走向也很不一致。英國和美國開始考慮貨幣緊縮，日本和歐元區(qū)正在寬松，這會引發(fā)資本流向和金融市場的變動(dòng)。
　　
　　朱民說，整體上，新興經(jīng)濟(jì)體還是強(qiáng)勁的，今年將貢獻(xiàn)全球經(jīng)濟(jì)增長的60%以上，繼續(xù)支持和主導(dǎo)全球經(jīng)濟(jì)增長。他認(rèn)為，過去7—12個(gè)月，新興經(jīng)濟(jì)體大大加強(qiáng)了宏觀經(jīng)濟(jì)框架，因此，當(dāng)前新興經(jīng)濟(jì)體的主要風(fēng)險(xiǎn)來自于金融市場。如何應(yīng)對美聯(lián)儲貨幣政策正�；�引起的利率變化與波動(dòng)，以及由此引起的資本流動(dòng)和資產(chǎn)重新定價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該提上議事日程。